千紅制藥：獨步資本市場的一抹亮色

2011年01月25日 01:13
來源：金融投資報

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1月24日，國內(nèi)領(lǐng)先的生物藥品研發(fā)、生產(chǎn)企業(yè)——常州千紅生化制藥股份有限公司刊登了招股意向書，A股首次公開發(fā)行工作開始啟動。作為國家高新技術(shù)企業(yè)，江蘇省技術(shù)密集知識密集型企業(yè)，國家高新型生化酶高技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化示范工程”和國家“三藥基地”重點骨干企業(yè)，能夠在辭舊迎新之際獨步資本市場，其強大的資本力量必將為公司發(fā)展壯大如虎添翼。

從公司發(fā)布的招股書不難看出，該公司無論從行業(yè)發(fā)展前景、公司自身質(zhì)地、豐厚的滾存利潤以及厚積薄發(fā)的專業(yè)實力等，都為公司的可持續(xù)發(fā)展和股東創(chuàng)造利潤的最大化提供了強大的基礎(chǔ)，也成為其登陸資本市場的最大亮點。

技術(shù)是根創(chuàng)新是魂

作為國家級高新技術(shù)企業(yè)，公司主要從事生化藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前主要以生產(chǎn)多糖和酶類生化藥品為主，共擁有39個藥品生產(chǎn)批準文號，涵蓋原料藥和片劑、注射劑、膠囊劑等劑型，主要產(chǎn)品有凍干粉針劑(含抗腫瘤藥)、小容量注射劑、片劑、膠囊劑等原料藥等。代表產(chǎn)品有胰激肽原酶、胰彈性蛋白酶、L-門冬酰胺酶、肝素鈉等。所有產(chǎn)品均通過GMP認證。公司主要產(chǎn)品肝素鈉原料藥、胰激肽原酶、門冬酰胺酶的生產(chǎn)技術(shù)已處于國際同步、國內(nèi)領(lǐng)先水平。

近20年來，公司走“產(chǎn)學(xué)研”合作的路子，先后成功開發(fā)了胰激肽原酶、彈性酶、L-門冬酰胺酶、復(fù)方消化酶等多種先進的、填補國內(nèi)空白的酶制劑產(chǎn)品。特別是在世界上首次將胰激肽原酶用于防治糖尿病并發(fā)癥，并取得成功，從而奠定了在這一領(lǐng)域的競爭基礎(chǔ)。目前，千紅制藥憑借強大的研發(fā)能力，正在研究開發(fā)靶向性重組人抗血栓蛋白藥物，腫瘤靶向性細胞凋亡誘導(dǎo)劑TRAIL變體藥物兩個國家一類新藥，其中靶向性重組人抗血栓蛋白被國家科技部列為2009年度國家新藥創(chuàng)制重大專項。公司強大的研發(fā)實力和專業(yè)水準，將使其實現(xiàn)從天然藥物提取為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)生化制藥企業(yè)向高、精、尖的生物工程高技術(shù)領(lǐng)域的新飛躍，也將為公司未來發(fā)展轉(zhuǎn)變新的增長模式，培育新的經(jīng)濟增長點。

值得關(guān)注的是，公司在國內(nèi)最早將現(xiàn)代分子膜超濾、蛋白質(zhì)親和層析、分子螯合、病毒滅活等技術(shù)集成運用于生化酶藥物和多糖類藥物的大規(guī)模生產(chǎn)中，突破并掌握影響某些傳統(tǒng)生化藥物純度、療效和成本的產(chǎn)業(yè)化技術(shù)瓶頸，建立了生化藥物產(chǎn)業(yè)化技術(shù)平臺。以這一平臺為基礎(chǔ)，公司完成主導(dǎo)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的整合，實施一體化建設(shè)。上游緊抓與雨潤食品集團等大公司的合資合作，控制制藥緊缺資源，下游抓與山德士等國際制藥大公司的戰(zhàn)略合作，鋪設(shè)國際化、多元化營銷網(wǎng)絡(luò)，搶占銷售制高點。這使千紅制藥不僅擁有資源保障，對資源來源體現(xiàn)出原料質(zhì)量的可控性和可追溯性；還擁有從一種資源制取多種生化藥品的平臺技術(shù)，并能夠充分利用緊缺的生物資源降低生產(chǎn)成本，提高盈利能力，化解市場波動風險。公司一體化的優(yōu)勢為未來厚積薄發(fā)奠定了堅實的基礎(chǔ)。

樹立品牌提升品質(zhì)

堅持走樹立品牌產(chǎn)品、發(fā)揮品牌效應(yīng)之路。多年來，公司依靠科技進步，不斷提升產(chǎn)品技術(shù)含量和檔次，重點品種肝素鈉在國內(nèi)率先通過歐盟的COS現(xiàn)場認證和藥品病毒性試驗。重點品種肝怡開”的企業(yè)內(nèi)部質(zhì)量標準被國家藥典委提升為國家藥典標準，在國內(nèi)外具有較高的知名度。

從政策大環(huán)境看，根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》，將生物技術(shù)和新材料技術(shù)等列為“前沿技術(shù)”，加以重點發(fā)展支持；2007年發(fā)布的生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃也明確指出，生物產(chǎn)業(yè)將成為繼信息產(chǎn)業(yè)之后世界經(jīng)濟中又一個新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。2009年發(fā)布的《促進生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》也提到，加快把生物產(chǎn)業(yè)培育成為高技術(shù)領(lǐng)域的支柱產(chǎn)業(yè)和國家的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并將生物醫(yī)藥和生物制藥領(lǐng)域作為重點發(fā)展的領(lǐng)域，要求加速生物產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、集聚化和國際化發(fā)展。

得益于政策向暖的基礎(chǔ)，公司憑借獨特的專業(yè)優(yōu)勢，加之中國在藥品的生產(chǎn)、銷售和使用等方面制定了一系列嚴格法律、法規(guī)及行業(yè)標準，嚴格的政策壁壘大大提高了該行業(yè)的市場準入標準，使得以提升產(chǎn)品品質(zhì)和技術(shù)含量為宗旨的千紅制藥必將獲得穩(wěn)定而長足的發(fā)展態(tài)勢。

前景廣闊增長可期

近幾年來，公司一直實施經(jīng)營上規(guī)模、產(chǎn)品創(chuàng)一流的經(jīng)營戰(zhàn)略，著力開拓國內(nèi)外市場，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國29個省(市)、區(qū)，及德國、意大利、美國、日本、韓國、印度、巴西等國家?，F(xiàn)在公司生產(chǎn)的可作為依諾肝素原料的肝素產(chǎn)品，已通過美國FDA 的現(xiàn)場檢查；“達肝素鈉”原料藥已于2010年3月獲得日本厚生省的進口許可。據(jù)了解，肝素鈉市場隨著賽諾菲專利于2012年到期，國際肝素市場的格局將發(fā)生巨大變化，競爭的加劇，將對現(xiàn)有利益的格局和市場進行重新調(diào)整。千紅制藥通過多年的國際營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和培育，與國際大制藥公司的不斷聯(lián)姻并嫁接成良好的合作關(guān)系，已經(jīng)初具優(yōu)勢，形成了客戶多元化、穩(wěn)定化的特點，需求不斷得到釋放。

市場規(guī)模化進一步促進了公司的迅猛發(fā)展，公司效益年年增長，實力不斷提升，產(chǎn)品銷售、利潤均以較快的速度連續(xù)遞增。近幾年來，公司主營業(yè)務(wù)突出，盈利能力較強，主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤均持續(xù)增長。2007-2009年營業(yè)收入分別為2.85億元、4.71億元、7-43億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4562.53萬元、9043.82萬元、1億25億元。

從行業(yè)發(fā)展的前景看，據(jù)IMS Health 發(fā)布的《2009 年全球藥品市場增長預(yù)測》報告，醫(yī)藥行業(yè)比金融業(yè)、制藥業(yè)受金融危機影響較小，全球藥品行業(yè)2009 年銷售額比2008 年的7730億美元增長2.5%-3.5%-市場規(guī)模將達到約8000 億美元。就中國市場而言，1999 年以來我國醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值年復(fù)合增長率接近20%，根據(jù)IMS Health 的預(yù)測，到2011年我國將成為全球第三大藥品市場，藥品消費潛力巨大。

千紅制藥本次擬公開發(fā)行4000萬股，占發(fā)行后總股本的25%。本次募集資金主要用于擴大公司現(xiàn)有主要產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，進一步降低生產(chǎn)成本，并優(yōu)化改進產(chǎn)品工藝，提高產(chǎn)品質(zhì)量，從而擴大市場占有率，增強產(chǎn)品競爭優(yōu)勢。同時進一步提升公司的研發(fā)技術(shù)實力，擴大并完善產(chǎn)品營銷網(wǎng)絡(luò)、強化產(chǎn)品市場推廣力度，為持續(xù)快速發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

市場人士認為，千紅制藥總股本不大、流通盤較小，公司難以復(fù)制的專業(yè)能力及長期培養(yǎng)起來的扎實的經(jīng)營模式，有望為股東提供可靠的回報，而充滿前景的行業(yè)，也將為資本市場提供充分的想象空間。