央行再度加息春播熱情高漲

2011年02月09日 06:05
來源：東方早報作者：秦洪

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金百靈投資秦洪

上證指數(shù)在虎年最后五個交易日的持續(xù)上漲強化了各路資金對兔年行情開門紅的預期，但周二晚間央行加息0.25個百分點的信息似乎考驗著這一預期，那么，兔年第一個交易日能否現(xiàn)開門紅走勢？

利空兌現(xiàn)是利多？

兔年的第一次加息，在市場的預期之中。主要是因為今年1月份，南方的冰雪以及北方的持續(xù)干旱導致農產品價格上漲預期強烈，從而意味著今年1月CPI仍將居高不下，不排除今年1月CPI增幅將超過5%的可能性，負利率的趨勢將擴大。在此背景下，各路資金在春節(jié)前就預期，春節(jié)后加息在所難免。

所以，此次加息，反而帶來了兩個相對積極的信息。一是靴子落地，利空出盡是利多。隨著加息信息的明朗化，多頭反而有一種卸下包袱的想法，積極布局春播的信息越發(fā)強烈起來。二是加息的出現(xiàn)，意味著2月的調控政策或將處于真空狀態(tài)，更有利于多頭的布局，進而強化A股市場的開門紅預期。

資金面更加寬松

更何況，A股市場還存在兩個明顯的慣性，一是長假前趨勢的慣性延續(xù)。歷史經驗顯示出，長假期間如果不發(fā)生較大事件，長假過后的走勢將延續(xù)著長假前的趨勢。而春節(jié)期間，A股市場所面臨的市場氛圍依然平靜，甚至還出現(xiàn)了一些相對積極的信息，比如說，美股再創(chuàng)兩年多來的新高等，這無疑有利于A股市場在兔年第一個交易日出現(xiàn)高開的格局。

二是歷史走勢的慣性。據(jù)統(tǒng)計顯示，在過去20年中，2月份上漲次數(shù)為15次，下跌次數(shù)僅5次，即2月份行情上漲的概率為75%，下跌概率僅為25%。統(tǒng)計結果還顯示，與其他月份比較而言，2月份是相對比較好的投資時間。這既可能與歷年2月份均是資金相對寬松的因素有關，也可能與機構資金的春播慣性有著一定關聯(lián)。今年2月份，資金面或將更加寬松，因為央行在近日發(fā)布的《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中首次對外確認，2011年廣義貨幣供應量(M2)初步預期增長16%左右，這對應的新增信貸規(guī)模約為7萬億～7.5萬億元之間，這將超出市場原先預期。

這其實也從一個側面弱化了市場對加息壓力的看法。因為《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》將對2011年的貨幣政策有一個清晰的框架預期，也就意味著加息并不代表貨幣政策的穩(wěn)健就是持續(xù)收縮銀根，而是在于跟隨經濟的演變趨勢而作出靈活的改變，這自然會推動著機構資金的春播激情，進而強化A股市場出現(xiàn)兔年第一個交易日的紅包行情預期。

操作應更為靈活

綜上所述，兔年行情的調控政策可能更為靈活，不僅僅在于《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》的貨幣供應量略超市場原先預期折射出調控政策的靈活性，而且還在于當前國際經濟形勢更趨復雜，更在于兔年的第一次加息是在兔年第一個交易日之前公布，在此背景下，投資者需要以更為靈活的策略應付兔年行情。

就目前來看，建議投資者可以從以下兩個思路布局兔年行情：一是產業(yè)政策思路。目前來國家通過積極財政擴張政策以削弱穩(wěn)健貨幣政策對經濟的影響思路較為明顯，既如此，高鐵、水利、核電等大型基礎設施的相關產業(yè)仍將受益。與此同時，加大環(huán)境保護、水資源保護等產業(yè)思路也較為清晰，因此，環(huán)保股、水處理等相關產業(yè)股也可積極跟蹤。二是上市公司管理層做大做強的思路，包括持續(xù)收購的英特集團、建研集團、盛運股份等，也包括積極增持的長江電力、津勸業(yè)等個股。