2011年02月22日 01:34
來源：上海證券報 作者：于羽

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非上市公眾公司監(jiān)管制度亦將破題

⊙記者 于羽

隨著場外市場建設(shè)的加速推進(jìn)，新三板市場也將向個人投資者重開大門。

記者從有關(guān)渠道獲悉，新三板擴(kuò)園擬引入個人投資者，并對其實施適當(dāng)性管理，門檻可能借鑒創(chuàng)業(yè)板、股指期貨合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)，考慮參照“2年股齡，50萬資金”擬定。隨著試點(diǎn)范圍擴(kuò)大及個人投資者的引入，非上市公眾公司如何監(jiān)督管理亦將破題。

據(jù)了解，代辦系統(tǒng)試點(diǎn)范圍擴(kuò)大的籌備工作目前已基本就緒。根據(jù)討論中的試點(diǎn)實施方案，新三板擴(kuò)園擬同步引入做市商制度，并重新對個人投資者開放。

在擬引入的傳統(tǒng)做市商模式下，獲得做市資格的主辦券商將向市場提供雙向報價，投資者根據(jù)報價選擇是否與做市商成交，投資者委托不直接配對成交，報價最小單位也將被拆分為1千股/手。

“新三板市場掛牌企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險較大、信披相對不完善，個人投資者進(jìn)場交易存在對市場潛在風(fēng)險認(rèn)識不足、對掛牌公司不了解的可能性，因此應(yīng)對投資者資質(zhì)進(jìn)行管理?！蹦持鬓k券商新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。

記者獲悉，重啟個人投資大門后，新三板市場將對個人投資者實施適當(dāng)性管理，在標(biāo)準(zhǔn)上，可能會借鑒創(chuàng)業(yè)板、股指期貨的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，參照“股齡不低于2年，資金不少于50萬元”擬定。

但由于試點(diǎn)時期新三板鮮見問題企業(yè)，二級市場投資及定向增資虧損案例也十分少見，業(yè)內(nèi)對是否應(yīng)將投資者門檻定的這么高仍存爭議，截至目前這一標(biāo)準(zhǔn)并未最終敲定。

2006年中關(guān)村初期允許個人投資者進(jìn)場交易，但受限于最小報價單位為3萬股/手，能參與交易的個人投資者數(shù)量較少，市場交投活躍度也一直較低。2009年6月，中國證券業(yè)協(xié)會組織修改試點(diǎn)辦法，個人投資者投資新三板的大門暫被關(guān)閉，但當(dāng)時證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，個人投資者進(jìn)入新三板市場的口子“并未封死”，適當(dāng)時候還將考慮重新引入個人投資者。

隨著試點(diǎn)范圍擴(kuò)大及個人投資者的引入，諸多新三板掛牌公司可能面臨股東總數(shù)超過200人的問題。記者獲悉，為解決非上市公眾公司的監(jiān)督管理問題，監(jiān)管部門正著手建立非上市公眾公司監(jiān)督管理制度，擬研究出臺非上市公眾公司監(jiān)管辦法，填補(bǔ)這一可能出現(xiàn)的“政策真空”。

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