2011年02月22日 07:33
來源：東方早報 作者：柯智華

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相比現(xiàn)有《證券投資基金法》，《證券投資基金法(修訂草案)》征求意見稿順應(yīng)了市場的諸多需求。CFP 資料 （圖片來源：東方早報）

新基金法征求意見：從業(yè)人員可炒股，監(jiān)管面覆蓋私募基金

早報記者 柯智華

醞釀19個月的《證券投資基金法(修訂草案)》征求意見稿(以下簡稱：修訂草案)近日出臺，并在2月14日下發(fā)到包括基金公司在內(nèi)的相關(guān)機構(gòu)，以征求意見。

現(xiàn)行《基金法》為2003年10月公布，2004年6月1日開始實施。相比于老基金法，新基金順應(yīng)了市場的諸多需求。

比如，將私募基金納入監(jiān)管、提出員工持股、公司組織形式從契約型放寬到公司型和有限合伙型、基金從業(yè)人員可以炒股、取消基金投資關(guān)聯(lián)方股票的限制、基金質(zhì)押合法化、持有人發(fā)起持有人大會和通過議案的門檻降低等。

“涉及基金投資的具體操作規(guī)范，在具體實施中容易實現(xiàn)?！?德圣基金分析師江賽春昨日說，但對于員工持股、私募納入監(jiān)管等內(nèi)容，市場上存在很大的爭議，因此怎么來做，還需要時間。

本次《證券投資基金法》修改,并未將其修改為討論中的《投資基金法》修但拓展了“證券投的定義,“證券投最終被定義為“股權(quán)、已上市和未上市的股票和債券及其衍生品，以及國務(wù)院證券監(jiān)督機構(gòu)規(guī)定的其他投資品種”

員工可持股

修改草案首次明確提出了實施員工持股計劃。修改草案第十三條之六表示，“實施員工持股計劃。應(yīng)當(dāng)報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)”

“這是一個重大突破。基金作為一個資產(chǎn)管理行業(yè)，人才是最核心的，因此應(yīng)該有所反映。”江賽春說，一個不爭的事實是，近些年來，越來越多的公募基金經(jīng)理離職，出來成立自己的公司。

一位參與了首部基金法擬定的人士告訴早報記者，在首部基金法擬定時已有所考慮，“老的基金法沒有明文禁止員工持股，只是對主要股東有限制，而其他小股東并沒有明確要求。

盡管沒有明確凈值，但由于相關(guān)因素，老大基金法頒布之后數(shù)年，員工持股一直為基金業(yè)內(nèi)人士所呼吁，但是卻無人操作。

江賽春分析說，目前的金融企業(yè)大部分為國有，具有模仿效應(yīng)?！叭绻饦I(yè)可以員工持股，那么其他的金融機構(gòu)，比如券商、信托、銀行等，它們肯定也有這個要求。

上述具有監(jiān)管層工作背景的人士則認(rèn)為，原因之一在于目前的市場環(huán)境?！艾F(xiàn)在流行對金融行業(yè)進行限制，在這個情況下，推行股權(quán)激勵肯定是有壓力的。此外，從不是(員工持股)到是(員工持股)，這個共識肯定需要時間的。”他還表示，因為修改草案對主要股東有限制，所以，員工持股也不可能讓員工控制基金公司。

公司型基金被放行

江賽春表示，修改草案另一個改變在于基金的組織形式擴大到三種——契約型、公司型、有限合伙型。

其中，契約型基金也可稱為信托型基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。目前，中國內(nèi)地的基金全部屬于契約型。

而公司型基金是按照公司法，以發(fā)行股份的方式募集資金而組成的公司形態(tài)的基金，認(rèn)購基金股份的投資者即 為公司股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。因此，公司型基金在法律上是具有獨立“法人”地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承 擔(dān)有限責(zé)任、分享投資收益。

而有限合伙型基金主要針對非公開募集。修改草案稱，“有限合伙型基金的擬任基金管理人應(yīng)當(dāng)認(rèn)購基金份額，擔(dān)任基金的普通合伙人，負責(zé)基金日常管理運作事務(wù)?！?

目前，非公開募集的基金主要有私募基金。此外，公募基金的專戶業(yè)務(wù)也是非公開募集。

可投資托管行股票

在修改草案中，對基金的投資限制有所放寬——可以投資關(guān)聯(lián)方的股票?！瓣P(guān)聯(lián)方股票原來不能投，新的指導(dǎo)意見可能會采取事后披露的形式監(jiān)管?！币换鸸净瞬咳耸糠治稣f。

修改草案顯示，基金在遵守相關(guān)原則和規(guī)定的情況下，并履行信息披露，可以投資基金托管人及其控股股東、實際控制人或其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的股票或債券；還可以買賣基金管理人、基金托管人控股股東、實際控制人或者與其基金管理人、基金托管人有重大厲害關(guān)系的公司承銷期內(nèi)承銷的證券。

Wind資訊顯示，四大國有銀行(中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行)目前托管的基金只數(shù)分別為113只、102只、220只、249只、

“放寬了投資的限制，這部分也是最容易操作的?！苯惔赫f。

基金從業(yè)人員可以炒股

在擔(dān)憂內(nèi)幕交易的情況下，基金從業(yè)人員炒股一直為證監(jiān)會所禁止。根據(jù)目前的法規(guī)，基金經(jīng)理并不能炒股，其直系親屬炒股則需要向基金公司合規(guī)部分報備，至于直系親屬之外的親屬則無此要求。

修改草案第十七條規(guī)定，“基金管理人的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他從業(yè)人員，其本人、配偶、利害關(guān)系人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應(yīng)當(dāng)建立申報、登記、審查、處置等管理制度，避免與其管理的基金的基金份額持有人發(fā)生利益沖突。

一家參與了修改草案討論的人士告訴早報記者，其在某基金公司調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理都希望可以炒股?！捌湟唬麄兪潜容^有錢的群體之一；其二，他們擁有專業(yè)的投資知識；其三，他們也希望財富可以保值增值。

“為了能夠炒股，有基金經(jīng)理甚至表示，愿意做T+365交易?！彼f，另一方面，私募基金的投資經(jīng)理都可以自己炒股，既然私募基金已經(jīng)納入了同一個監(jiān)管體系，那么為什么又要搞區(qū)別對待呢？

實際上，目前國外也是在報備的情況下，基金從業(yè)人員可以炒股。但是對于內(nèi)幕交易的擔(dān)憂，市場仍然存在。

基金持有人召開基金大會門檻降低。

修改草案在修改了基金公司相關(guān)限制后，在基金持有人權(quán)限上，也有所放寬。

根據(jù)修改草案第七十五條，“基金份額持有人大會應(yīng)當(dāng)由代表三分之一以上基金份額的持有人參加，方可召開；大會就審議事項作出決定，應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會的基金份額持有人說持表決權(quán)的二分之一以上通過。

而老基金法規(guī)定，“基金份額持有人大會應(yīng)當(dāng)有代表百分之五十以上基金份額的持有人參加，方可召開”

新老基金法八大不同點

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