2011年02月27日 19:30
來源：鳳凰衛(wèi)視

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鳳凰衛(wèi)視2月27日《財經(jīng)點(diǎn)對點(diǎn)》節(jié)目播出“馬駿：中國中長期存在經(jīng)濟(jì)減緩結(jié)構(gòu)性壓力”，以下為文字實(shí)錄：

曾?s漪：正因為前一段時間對通脹的憂慮，所以市場股市的表現(xiàn)一直是很差的，一直在三千點(diǎn)以下被壓的很悶，是不是在通脹問題慢慢的解決之后，這個股市就會有大幅度的反彈回來呢？

馬駿：我們最近做了一個分析就是把這一輪的通脹和過去曾經(jīng)發(fā)生幾輪的通脹做一個比較，我們發(fā)現(xiàn)這一輪通脹跟04年的情況比較接近，但是跟07年的很不一樣，因為07年的外圍環(huán)境有巨大的變化。如果拿04年作為一個參考的話，04年的經(jīng)驗是在通脹見頂之前兩個月左右，這個股市會反彈，但是會反彈多少就很難說了，我的感覺呢可能會反彈到一個比較正常的估值，現(xiàn)在是比較明顯的低于正常的故估值，但是一旦恢復(fù)到正常估值的話，再要大幅度上行的空間并不大。

為什么呢？我想至少有兩個原因，因為中國中長期面臨著一個經(jīng)濟(jì)減緩的壓力，這是一個結(jié)構(gòu)性的壓力，幾個月以前我們談過這個因素。還有一個中長期業(yè)面臨著一個結(jié)構(gòu)性的通貨膨脹的壓力，也就是說我們過去曾經(jīng)發(fā)生過的GDP增長10%，通貨膨脹百分之1點(diǎn)幾，這種高增長低通脹的狀態(tài)，在今后恐怕不會再現(xiàn)了，以后均衡狀態(tài)可能就是百分之8點(diǎn)幾的GDP的增長和百分之3點(diǎn)幾的通貨膨脹，這種狀態(tài)它所適應(yīng)的估值要比以前，恐怕不會那么強(qiáng)勁了，使得股市大幅度持續(xù)反彈的空間我覺得會有限。

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