2011年03月11日 19:19
來源：新華網(wǎng) 作者：楊毅沉、潘清

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剛剛從3000點(diǎn)臺(tái)階跌落下來的A股市場(chǎng)，在11日迎來了2月份中國(guó)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐。在交易時(shí)間的前三個(gè)小時(shí)里挺過了CPI這一關(guān)的滬深股市。無奈在尾盤受亞太股市下跌的影響意外跳水。雖然中國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)對(duì)CPI變化愈加從容，但當(dāng)“CPI遭遇地震”之后，復(fù)雜經(jīng)濟(jì)局面下中國(guó)股市的不確定性再次顯露。

上漲三小時(shí)后無奈亞太股市突變

11日下午，日本本州東海岸附近海域發(fā)生8.6級(jí)地震，東京股市隨即出現(xiàn)大幅下挫，帶動(dòng)了亞太股市普遍大幅收低。這讓在交易時(shí)間的前三個(gè)小時(shí)內(nèi)一直保持漲勢(shì)的A股也“晚節(jié)不?！?，在當(dāng)天盤中，上證綜指一度上漲1%。不過隨著尾盤一小時(shí)滬指30點(diǎn)幅度的快速跳水，滬深股市迎來三連陰。

“本來A股市場(chǎng)對(duì)于2月份CPI的反應(yīng)表現(xiàn)很積極，但亞太股市午后的下跌，也讓A股市場(chǎng)無法獨(dú)善其身?！鄙虾Ｒ患胰倘耸吭谑毡P后對(duì)記者說。

被“受傷”的不僅僅是中國(guó)股市，在日本地震發(fā)生后，國(guó)際大宗商品期貨市場(chǎng)紛紛由漲轉(zhuǎn)跌，截至中國(guó)股市收市的下午三點(diǎn)整，倫敦金屬交易所期銅價(jià)格下跌0.5%，紐約原油價(jià)格下跌0.3%，布倫特原油價(jià)格也同樣下滑近0.3%，這些，都給在周四剛剛從3000點(diǎn)臺(tái)階上跌落下來的A股市場(chǎng)同樣帶來陰影。

不過從A股市場(chǎng)的反應(yīng)看，由于尾盤成交量迅速放大，有市場(chǎng)人士認(rèn)為投資者恐慌性“殺跌”的可能性較大。而11日當(dāng)天收盤依然有14只非ST個(gè)股漲停，也顯示出市場(chǎng)熱點(diǎn)仍在，投資者情緒并非一落千丈。

投資者應(yīng)對(duì)CPI更加從容

難以預(yù)測(cè)的突發(fā)事件雖然改變了市場(chǎng)的短時(shí)間走勢(shì)，但在11日中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域重頭戲——2月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐的背景下，A股市場(chǎng)表現(xiàn)并不糟糕，投資者對(duì)于物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)顯得更加從容。

在11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2月份一系列中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀數(shù)據(jù)之前，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)就已經(jīng)對(duì)物價(jià)指數(shù)、投資、消費(fèi)等其中重要數(shù)據(jù)進(jìn)行了大量的預(yù)測(cè)。一直關(guān)注CPI變動(dòng)對(duì)股市影響的長(zhǎng)江證券研究部資深研究員蘇雪晶此前對(duì)記者表示，目前市場(chǎng)對(duì)于CPI的敏感程度很高，這也從深層次代表了市場(chǎng)對(duì)于緊縮預(yù)期的提前反應(yīng)。

不過最終的公布數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI同比增長(zhǎng)4.9%，與市場(chǎng)預(yù)期基本持平。德圣基金研究中心關(guān)于基金股票投資倉位的統(tǒng)計(jì)顯示，就在CPI數(shù)據(jù)公布之前，上周公募基金就已經(jīng)開始提前積極布局股市，基金持股倉位開始普遍上升。從具體加倉的幅度來看，扣除被動(dòng)倉位變化后，151只基金主動(dòng)增持幅度超過2個(gè)百分點(diǎn)，占全部測(cè)算基金的28%；其中28只基金增持超過5個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，國(guó)投瑞銀固定收益組副總監(jiān)韓海平認(rèn)為，國(guó)內(nèi)這一輪通脹應(yīng)該不會(huì)超過2008年的水平。首先，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的絕對(duì)水平并沒有當(dāng)時(shí)那么高；其次，政策的應(yīng)對(duì)更有經(jīng)驗(yàn)也更及時(shí)有效，在管理通脹預(yù)期上，政府已經(jīng)先后出臺(tái)了很多應(yīng)對(duì)措施。所以這輪通脹并不會(huì)失控。

但在CPI指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月沒有上升的同時(shí)，也有業(yè)內(nèi)人士表示，不斷上升的PPI指數(shù)可能會(huì)給國(guó)內(nèi)上市公司成本帶來持續(xù)的壓力，這可能成為未來抑制市場(chǎng)樂觀情緒的一個(gè)因素。今年2月，PPI同比增幅上升至7.2%，不僅較1月份增速加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，更是創(chuàng)出了29個(gè)月以來的漲幅新高。

經(jīng)濟(jì)三駕馬車能否拉動(dòng)A股

地震總會(huì)過去，但在今年余下的不到10個(gè)月內(nèi)還將面臨通脹程度變化的長(zhǎng)期考驗(yàn)。而消費(fèi)、投資、出口這三駕拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的馬車，將會(huì)以何速度拉動(dòng)滬深股市前進(jìn)，成為此間市場(chǎng)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。

韓海平認(rèn)為，今年上半年通脹或仍維持高位，但隨著各項(xiàng)調(diào)控政策發(fā)揮效力，下半年通脹的水平應(yīng)該會(huì)逐漸緩和。韓海平說，在央行已經(jīng)三度采取加息政策的背景下，未來加息可能性存在但強(qiáng)度應(yīng)該不會(huì)太大。從這個(gè)角度而言，整個(gè)加息周期已經(jīng)“邁向中后期”

在今年前兩個(gè)月中，投資與出口表現(xiàn)依然穩(wěn)健。其中房地產(chǎn)投資增速再次加速成為其中亮點(diǎn)，專家認(rèn)為這與開發(fā)商年初加速開發(fā)和保障房建設(shè)提速有關(guān)，而在“十二五”開局之年地方投資項(xiàng)目的陸續(xù)上馬也將給經(jīng)濟(jì)注入動(dòng)力。

長(zhǎng)盛成長(zhǎng)價(jià)值基金經(jīng)理王雪松表示，2011年在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式加快轉(zhuǎn)變的背景下，股市仍會(huì)有較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。投資者應(yīng)圍繞積極的財(cái)政政策和“十二五”規(guī)劃的方向，不斷評(píng)估新的市場(chǎng)環(huán)境下各個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)供求關(guān)系的變化，更加積極地尋找兼具估值安全性和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的投資品種。

不過，在“CPI遭遇地震”發(fā)生的情況下，A股市場(chǎng)在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)局面中的不確定性更加明顯。紐銀梅隆西部基金管理有限公司CEO胡斌說，通脹形勢(shì)下的股市投資，要著重發(fā)掘“不確定因素下存在的確定性投資機(jī)遇”。(記者楊毅沉、潘清)

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