2011年03月18日 02:59
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 王宙潔 ○編輯 金蘋蘋

從被債務(wù)問題纏身的歐洲，到政局持續(xù)動(dòng)蕩的中東，再到遭遇海嘯襲擊的日本，全球多個(gè)地區(qū)的不佳現(xiàn)狀，正令投資者的避險(xiǎn)情緒急劇升溫。美元及日元等避險(xiǎn)貨幣的匯率也因此在最近的動(dòng)蕩中，走出一撥小牛市。

上周五，日本遭遇九級強(qiáng)震，隨后又遭遇海嘯及核電站問題的次生災(zāi)害困擾。受此影響，日元及美元等避險(xiǎn)貨幣匯率一路上揚(yáng)。根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間17日15時(shí)，地震發(fā)生以后曾經(jīng)廣受投資者偏愛的新興市場貨幣匯率出現(xiàn)下滑。

其中，巴西雷亞爾兌美元的回報(bào)率在上述時(shí)間段為負(fù)0.35%，新加坡元、韓元及墨西哥比索等兌美元的回報(bào)率也都在負(fù)1.91%至負(fù)0.92%間不等；而這些貨幣兌日元的回報(bào)率也表現(xiàn)不佳，在負(fù)5.92%至負(fù)4.32%間不等。不過，在上述時(shí)間段內(nèi)，日元兌美元的回報(bào)率高達(dá)3.58%。

除了日本遭遇災(zāi)害引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，中東地區(qū)政局依然保持動(dòng)蕩，引發(fā)油價(jià)飆升，這也令不少投資者對高油價(jià)或由此導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長前景堪憂表示擔(dān)心。此外，葡萄牙、西班牙及希臘等債務(wù)危機(jī)國的主權(quán)債信評級近來再度遭遇評級機(jī)構(gòu)降級，這同樣給投資者帶來避險(xiǎn)情緒。

有分析師表示，更多新興亞洲國家的外匯當(dāng)局可能拋售美元，以遏制美元兌日元以外亞洲貨幣的漲勢?！拔也⒉粫?huì)感到意外，因?yàn)檫@種波動(dòng)應(yīng)該是不受歡迎的，尤其是這種由非理性的恐慌所致的波動(dòng)?！币晃幻老点y行駐新加坡策略師稱。

不過，也有部分人士預(yù)計(jì)亞洲各國央行可能不會(huì)大舉干預(yù)匯市。其中，馬來西亞央行尚未被發(fā)現(xiàn)拋售美元，盡管美元兌馬來西亞林吉特在17日觸及近兩個(gè)月高點(diǎn)。駐吉隆坡的一位交易員表示，鑒于日本政府表示將采取措施緩解市場對地震次生災(zāi)害的不安情緒，亞洲各國央行可能不會(huì)采取行動(dòng)。

湯森路透16日公布的一項(xiàng)月度調(diào)查顯示，投資者在本月或削減整體新興市場貨幣的多頭倉位，看空韓元等新興市場貨幣。該調(diào)查顯示，投資者本月看空韓元匯率，為去年7月以來首次。調(diào)查還稱，投資者還削減對新加坡元和菲律賓比索等貨幣的多頭倉位。

摩根大通16日建議，投資者應(yīng)當(dāng)將新興市場貨幣的風(fēng)險(xiǎn)敞口削減10%。該行稱，這些貨幣勢必貶值，因?yàn)槿虿淮_定性將刺激更多資金流入避險(xiǎn)資產(chǎn)。摩根大通稱，盡管在近期中東動(dòng)蕩形勢和日本地震引發(fā)的避險(xiǎn)交易中，新興市場貨幣大體未受到打擊，但對于全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂，或拖累這些貨幣的表現(xiàn)。

“大宗商品價(jià)格、股市和固定收益市場已經(jīng)反映出日益增加的不確定性和全球經(jīng)濟(jì)增長步伐放慢的可能性，但新興市場貨幣匯率對此還沒有反應(yīng)，”摩根大通的分析師稱，“因此，我們認(rèn)為在當(dāng)前環(huán)境中，新興市場貨幣的回報(bào)缺少吸引力。

摩根大通建議，將巴西雷亞爾的倉位削減2.1%，智利披索削減2.0%，俄羅斯盧布調(diào)降1.7%。并將哥倫比亞披索、匈牙利福林、印尼盧比、墨西哥披索、馬來西亞林吉特、菲律賓比索以及泰銖等新興市場貨幣的倉位收窄0.5%。

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