太子奶舊案：巨額注資流向何方

2011年03月29日 01:57
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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張麗華

“反正我沒(méi)錢”，羈押快滿一年的太子奶原大股東暨創(chuàng)始人李途純?cè)趯徲嵠陂g一直重復(fù)這樣一句話，接近株洲市經(jīng)偵組的人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露。

3月17日有媒體報(bào)道由于管理人與戰(zhàn)略投資者、大型債權(quán)人等暫時(shí)無(wú)法達(dá)成共識(shí)，太子奶重整方案出臺(tái)可能要申請(qǐng)延期。針對(duì)這一傳聞，太子奶重整管理人陳建宏否認(rèn)了這一說(shuō)法。他告訴本報(bào)，目前太子奶重整談判進(jìn)展順利，4月份初應(yīng)該會(huì)有一個(gè)結(jié)果。

2006年11月，英聯(lián)、摩根、高盛三大投行向太子奶注資7300萬(wàn)美元；2007年9月，由花旗銀行牽頭的國(guó)際銀團(tuán)向太子奶集團(tuán)提供6.5億元人民幣的信用貸款；其后又有株洲市中行、華夏銀行等中資銀行向太子奶提供各計(jì)3億元貸款。但此后一年半時(shí)間，太子奶就資不抵債。

2008年年底，太子奶爆出資金鏈斷裂危機(jī)。李途純千億銷售額的宏愿僅僅實(shí)現(xiàn)了百分之一都不到，二十多億元就花光了，而其現(xiàn)有資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能彌補(bǔ)負(fù)債。

長(zhǎng)期以來(lái)，高科奶業(yè)董事長(zhǎng)文迪波一直在問(wèn)：“錢到哪去了？”但是聲音很微弱。而2010年被指定為太子奶重整管理人的北京德恒律師事務(wù)所律師陳建宏在進(jìn)駐太子奶不久后，亦發(fā)出了同樣的疑問(wèn)：“錢哪去了？”

瘋狂基建

一位當(dāng)年太子奶的老員工告訴本報(bào)記者，當(dāng)投行和外資銀行的錢紛紛打進(jìn)太子奶的賬號(hào)時(shí)，他以為這下好了，就算太子奶上不了市，也可以過(guò)幾年舒服日子。誰(shuí)知，幾個(gè)月的時(shí)間，他再回到廠里，就被告知已經(jīng)無(wú)錢可用了。

株洲一位經(jīng)驗(yàn)老到的國(guó)有企業(yè)中層干部，一走進(jìn)太子奶位于株洲栗雨工業(yè)園區(qū)金碧輝煌的生產(chǎn)基地時(shí)，就看出了端倪?！袄侠铗_了所有的人，這么夸張、大規(guī)模的基建，不出問(wèn)題才怪。

“基建里面搞錢是慣用的做法，”一位太子奶前中層管理干部向本報(bào)記者透露，“管理人的清債報(bào)告中顯示，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了一些虛假的基建合同，而這些合同，只要查到一份，性質(zhì)就不同?！憋@然，讓數(shù)十億資金迅速?gòu)穆┒分新┏?，掌握企業(yè)控制權(quán)的人，已經(jīng)不耐煩用回扣這種方式“搞錢是了一

太子奶的瘋狂擴(kuò)張，在當(dāng)時(shí)主管開(kāi)發(fā)區(qū)的負(fù)責(zé)人看來(lái)，已經(jīng)有了不祥的預(yù)兆。這位負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)記者，當(dāng)時(shí)就覺(jué)得李途純瘋了，如果按設(shè)計(jì)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，株洲生產(chǎn)基地24萬(wàn)平方米廠房及相關(guān)設(shè)備全部開(kāi)動(dòng)，則株洲高新開(kāi)發(fā)區(qū)一半的自來(lái)水和幾乎全部的污水管道必須供太子奶使用；如果所有產(chǎn)品和原材料全部投入物流，則栗雨工業(yè)區(qū)所在的京珠高速要堵車。

基建的夸張程度從所用圖紙上可見(jiàn)一斑。據(jù)本報(bào)記者了解，李途純?cè)?jīng)雇了一位員工幫他尋找全世界最漂亮的房子。光這些房子圖片的打印費(fèi)就花去了60萬(wàn)元。

記者查閱此前跟蹤太子奶危機(jī)前后的采訪資料發(fā)現(xiàn)，2009年6月株洲企業(yè)家協(xié)會(huì)牽頭組織的太子奶問(wèn)題診斷大會(huì)上，李途純公開(kāi)表示：“到現(xiàn)在我可以講，我是干干凈凈的，十多年我沒(méi)有拿一分錢工資，我沒(méi)有一分錢的存款，沒(méi)有一平方米的廠房是我的，都是股份公司的?！钡X到底去了哪里，他在公開(kāi)場(chǎng)合并沒(méi)有做出過(guò)任何解釋。

真相求解

跟隨李途純多年的這名太子奶老員工顯得很灰心：“我們也是到現(xiàn)在，才看清楚了李老板是怎么玩的。我們真心實(shí)意幫他干，他還欠我們工資。現(xiàn)在知道他是這么搞的，心里很不舒服。

熟悉情況的人士曾向本報(bào)記者粗粗算了一筆賬，2006年底至2008年底危機(jī)爆發(fā)，太子奶有十億元虧得不見(jiàn)蹤影。(見(jiàn)本報(bào)2010年7月2日《太子奶重組崎嶇路》)

如此大的資產(chǎn)和負(fù)債落差，讓人對(duì)太子奶的清償率很難樂(lè)觀得起來(lái)。陳建宏在去年年底的債權(quán)人會(huì)議上亦表示，考慮到數(shù)字可能很低，未敢在債權(quán)人面前透露可能的清償率。

一位高管反復(fù)向經(jīng)偵組重復(fù)的一句話就是：“真賬沒(méi)有，假賬不全”。知情人士透露，從2009年年底以來(lái)至2010年6月李途純被批捕這半年里，太子奶重要的賬務(wù)數(shù)據(jù)和原始憑證被大量地處理掉了。

除基建以外，名目繁多的房地產(chǎn)公司、食品公司、服裝公司，以及后期諸項(xiàng)涉嫌資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為也是漏斗之一。據(jù)記者了解，與此相涉的李途純身邊的親戚、朋友以及下屬都被警方傳訊。

2008年資金已現(xiàn)疲軟的太子奶，開(kāi)始以高額返獎(jiǎng)的方式吸納經(jīng)銷商加入。據(jù)知情人士提供的數(shù)據(jù)，2008年太子奶12個(gè)億的銷售額，其中有4億是欠經(jīng)銷商的錢。

太子奶出現(xiàn)危機(jī)后，株洲市法院在與銀行的協(xié)調(diào)會(huì)議上表示，對(duì)涉及太子奶的案子執(zhí)行“三不”政策：不受理、不判決、不執(zhí)行。株洲市委一位接近領(lǐng)導(dǎo)的秘書告訴本報(bào)記者，該市政府一位主要領(lǐng)導(dǎo)感慨萬(wàn)千，甚至用“農(nóng)夫與蛇”的故事來(lái)比喻政府之救與李途純之背信棄義。

株洲市經(jīng)委一位官員告訴記者：“相信政府和法律吧，畢竟這么多雙眼睛都盯著呢。總會(huì)給真相一個(gè)妥當(dāng)?shù)慕淮?/p>

前途未卜

久拖未決，數(shù)度貽誤戰(zhàn)機(jī)的太子奶破產(chǎn)重整大限漸近，這場(chǎng)涉及外資投行、國(guó)際銀團(tuán)以及數(shù)以萬(wàn)計(jì)的經(jīng)銷商和員工債權(quán)人的企業(yè)破產(chǎn)重整案，將由何人、以何種方式收關(guān)，近期或見(jiàn)分曉。

2010年12月18日，重組人北京德恒律師事務(wù)所向全球投資者召開(kāi)了一個(gè)投資說(shuō)明會(huì)，本報(bào)記者得知，此后有包括高科奶業(yè)、參股高科奶業(yè)的兩大股東上海明觀信息技術(shù)有限公司和北京商絡(luò)投資管理有限公司，以及山東某新加坡上市食品公司、山東某休閑食品公司等共14家公司報(bào)名。

托管經(jīng)營(yíng)太子奶的高科奶業(yè)，2010年的銷售業(yè)績(jī)是3.5個(gè)億，2010年上半年，高科奶業(yè)關(guān)閉了北京太子奶和湖北太子奶兩家生產(chǎn)基地，在風(fēng)雨飄搖的2010年，勉強(qiáng)取得3.5億的銷售業(yè)績(jī)。而2009年高科奶業(yè)托管的北京密云、湖北黃岡和株洲栗雨三大生產(chǎn)基地，銷售額近7億元。

2010年12月太子奶破產(chǎn)重整的第一次債權(quán)人大會(huì)，高科奶業(yè)向太子奶申請(qǐng)了1.88億債權(quán)，管理人認(rèn)可的數(shù)額為8600萬(wàn)元。文迪波向記者解釋，未認(rèn)可的部分為黃岡公司和北京公司所欠。由于此次破產(chǎn)重整只涉及太子奶株洲公司，因此這部分債權(quán)未被管理人認(rèn)可。

陳建宏向本報(bào)記者表示，高科奶業(yè)申報(bào)的是整個(gè)太子奶集團(tuán)的債權(quán)，而管理人只負(fù)責(zé)株洲公司的破產(chǎn)重整。

參與高科2009年年底租賃經(jīng)營(yíng)太子奶協(xié)議的人士曾經(jīng)告訴過(guò)本報(bào)記者，高科租賃經(jīng)營(yíng)的年租金為5500萬(wàn)，這部分租金債務(wù)以及高科奶業(yè)最初接手太子奶的原材料庫(kù)存如何計(jì)算，陳建宏表示還在商討之中。

高科奶業(yè)集多重身份于一身，既是債權(quán)人，又是托管經(jīng)營(yíng)人，還是潛在戰(zhàn)略投資者。一位諳熟破產(chǎn)業(yè)務(wù)的律師對(duì)本報(bào)記者表示，這些角色并不沖突。作為熟悉太子奶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程和環(huán)境的企業(yè)，高科奶業(yè)確實(shí)在競(jìng)標(biāo)中略占優(yōu)勢(shì)。但關(guān)鍵在進(jìn)入破產(chǎn)程序以后，托管經(jīng)營(yíng)的債權(quán)債務(wù)要有所隔離。

此番全球投資者招募，高科奶業(yè)股東大會(huì)決議，高科奶業(yè)要積極參與太子奶重整競(jìng)標(biāo)。

太子奶前景光明抑或黯淡，本報(bào)記者在株洲聽(tīng)到兩種不同的分析。身處株洲的一位長(zhǎng)期觀察太子奶成長(zhǎng)的危機(jī)始末的企業(yè)家分析，經(jīng)過(guò)風(fēng)風(fēng)雨雨的太子奶，由于媒體的廣泛報(bào)道，其品牌價(jià)值并沒(méi)有因?yàn)樨?fù)面報(bào)道而有所衰減。媒體的報(bào)道集中于資本和企業(yè)控制權(quán)的斗爭(zhēng)。在乳品行業(yè)反復(fù)爆出質(zhì)量黑幕的這段時(shí)間，太子奶躲過(guò)了產(chǎn)品質(zhì)量的質(zhì)疑，其無(wú)形資產(chǎn)反而因?yàn)殛P(guān)注度的提升而擴(kuò)大了知名度。而快銷品，只要有了品牌，就有了一切。

有著多年快銷品市場(chǎng)開(kāi)拓和維護(hù)經(jīng)驗(yàn)的一位太子奶原高管則告訴記者，上述想法恐怕是一廂情愿。他認(rèn)為，快銷品以廣告、市場(chǎng)維護(hù)和渠道建設(shè)為生命，太子奶從2008年底危機(jī)以來(lái)，廣告、營(yíng)銷手段就沒(méi)有正常過(guò)。2010年銷量下降至3.5億元人民幣就是證明。

記者了解到，除了河北、山東的市場(chǎng)維護(hù)較好以外，太子奶在其他許多省份已經(jīng)很少見(jiàn)，株洲本地市場(chǎng)都已難見(jiàn)太子奶蹤影。以山西為例，原有60多家經(jīng)銷商，僅剩6家。

但與其他同樣遭遇危機(jī)的快銷品，如三株口服液、旭日升飲料等相比，盡管艱難，太子奶仍在維持經(jīng)營(yíng)，經(jīng)銷太子奶嘗到甜頭的經(jīng)銷商，不論誰(shuí)是股東，都盼望有一天太子奶能重出江湖。

太子奶之路

● 1996年3月，株洲太子牛奶廠成立。

● 1996年11月28日，第一批活性乳酸菌奶飲料產(chǎn)品正式出品，命名為太子奶。

● 1997年10月，太子奶以8888萬(wàn)元奪取1998年度中央電視臺(tái)日用消費(fèi)品標(biāo)王。

● 2001年8月28日，北京太子奶生物科技發(fā)展有限責(zé)任公司注冊(cè)成立；2002年底，太子奶集團(tuán)總部在北京正式成立。

● 2006年11月，湖南太子奶集團(tuán)更名為“中國(guó)太子奶(開(kāi)曼)控股有限公司”，從摩根、英聯(lián)、高盛私募7個(gè)億人民幣。

● 2008年，太子奶爆出資金危機(jī)，股權(quán)被三大外資投行接收。

● 2009年，株洲市政府通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)投資公司與株洲高科集團(tuán)組建株洲高科奶業(yè)經(jīng)營(yíng)有限公司，租賃太子奶集團(tuán)核心資產(chǎn)，實(shí)施“封閉式”生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。就此，高科奶業(yè)成為太子奶經(jīng)營(yíng)權(quán)的實(shí)際控制者。

● 2010年，太子奶因擴(kuò)張過(guò)快資金鏈斷裂已經(jīng)破產(chǎn)并留下30億元(4.4億美元)的債務(wù)。太子奶集團(tuán)聲明稱，太子奶集團(tuán)實(shí)際資產(chǎn)50.9億，負(fù)債21億尚屬良性負(fù)債范圍。李途純本人及太子奶集團(tuán)對(duì)公司21億債務(wù)終身負(fù)責(zé)。