2011年04月06日 02:25
來源：上海證券報(bào) 作者：李丹丹

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在市場(chǎng)的陣陣猜測(cè)聲中，加息的靴子落地了。

央行5日晚間公布，自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

此次選取的加息時(shí)間點(diǎn)與2月9日的加息時(shí)間點(diǎn)如出一轍：同樣在宏觀數(shù)據(jù)公布的前夕，同樣面臨居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)高攀的巨大壓力。

對(duì)于即將公布的CPI，券商普遍預(yù)計(jì)3月CPI將再次突破5%，并且可能超過去年11月份的5.1%，創(chuàng)出新高，顯示我國通脹形勢(shì)仍較為嚴(yán)峻。

央行選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)加息，顯示了其穩(wěn)定物價(jià)、治理通脹的決心，對(duì)市場(chǎng)可以起到正確的預(yù)期引導(dǎo)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，當(dāng)前通脹依然是經(jīng)濟(jì)生活中的首要問題，央行再度上調(diào)利率有利于遏制通脹和房產(chǎn)泡沫。

此次調(diào)整完成后，一年期存款基準(zhǔn)利率將提升至3.25%，一年期貸款基準(zhǔn)利率將提升至6.31%。值得注意的是，此次活期存款利率上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)，升至0.5%，比前幾次的上調(diào)幅度大，有助于提高短期資金成本，打擊資金的投機(jī)行為。

同時(shí)，此次三年期以上貸款的利率僅上調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)，要略低于一年期貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)幅度，也顯示了央行對(duì)于中長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及房貸等持支持態(tài)度。

光大銀行宏觀策略分析師盛宏清認(rèn)為，未來幾個(gè)月，我國的CPI增速可能將連續(xù)超過5%，負(fù)利率持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)。而且，二三季度的負(fù)利率將處于最大水平，因此未來加息預(yù)期始終存在。

此前，出于維持經(jīng)濟(jì)增速、控制“熱錢”等多方面的考慮，央行的貨幣調(diào)控多采用數(shù)量型工具。盛宏清預(yù)計(jì)，下一階段準(zhǔn)備金操作次數(shù)可能仍較為頻繁，視國際資本流入的多少和公開市場(chǎng)資金情況預(yù)計(jì)今年還有2-4次。而利率操作窗口較為謹(jǐn)慎，二季度、8月和10月均是敏感期。

市場(chǎng)有聲音擔(dān)憂在外圍低利率的環(huán)境下，國內(nèi)過高的利率會(huì)吸引熱錢。但是分析人士認(rèn)為，目前一年期存款基準(zhǔn)利率為3.25%，明顯低于通脹水平。在這樣的情況下，熱錢即使進(jìn)入中國，由于資金的“逐利”本性，也是押注資產(chǎn)價(jià)格的上行，而非瞄準(zhǔn)利潤(rùn)空間很小的利差。因此，治熱錢的本源還是在于治通脹。

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