2011年04月06日 04:32
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：羅克關(guān)

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中長期貸款利率僅上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，可能考慮金融穩(wěn)定需要

證券時(shí)報(bào)記者 羅克關(guān)

華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸磊昨日對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，在4月5日啟動(dòng)加息，顯示目前尚未披露的3月份CPI環(huán)比肯定將超過2月份?！拔覀儨y算的結(jié)果是5.3%，這還是沒有考慮任何外部因素的一個(gè)判斷。我們預(yù)計(jì)，整個(gè)二季度通脹壓力都非常大，CPI可能一直維持在5%以上的水平。

陸磊認(rèn)為，能源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將是推動(dòng)二季度CPI上漲的重要因素。能源壓力主要來自北非局勢的動(dòng)蕩，目前來看或許將在更長的一段時(shí)間內(nèi)影響全球原油供給；與此同時(shí)，日本地震也將推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)對(duì)石油、天然氣等傳統(tǒng)能源的依賴程度，這些因素都會(huì)加劇目前成本推動(dòng)型通脹的壓力?！笆称贩矫?，由于日本核危機(jī)的處理時(shí)間可能拉長，與中國臨近的整個(gè)海洋漁業(yè)和食品都會(huì)受到影響，這對(duì)國內(nèi)CPI權(quán)重比較大的食品價(jià)格也會(huì)形成向上的推動(dòng)力?！彼f。

陸磊特別指出，即便央行目前一年期存貸款基準(zhǔn)利率均上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，但加息之后的負(fù)利率仍然呈現(xiàn)擴(kuò)大的趨勢，這意味著央行二季度進(jìn)一步加息的可能性仍然存在?！?月份的CPI是4.9%，當(dāng)時(shí)同期的名義利率為3%，實(shí)際利率是-1.9%；3月份CPI如果是5.3%，目前加息后的名義利率是3.25%，實(shí)際利率是-2.05%，還是呈現(xiàn)擴(kuò)大的趨勢。”陸磊表示。

此外，記者注意到，央行本次加息在存款利率的調(diào)整方面除活期僅上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)外，其余各檔次利率均上調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，但貸款利率的調(diào)整卻并不同步。貸款利率方面，央行將半年和1年期利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，1-3年期利率上調(diào)30個(gè)基點(diǎn)，3-5年和5年以上兩個(gè)檔次則只上調(diào)20個(gè)基點(diǎn)。

陸磊表示，這一調(diào)整模式顯示央行對(duì)于過去兩年間發(fā)放的中長期貸款質(zhì)量仍然存在一定疑慮?！斑@部分貸款利率僅上調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，是考慮到了金融穩(wěn)定的需要，央行既要主動(dòng)應(yīng)對(duì)通脹，但也不得不考慮這方面的問題。”

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