2011年04月21日 05:10
來源：證券日?qǐng)?bào)

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食品飲料 凈利潤環(huán)比增長30.22%

《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，食品飲料行業(yè)共有61家公司，目前共有10家公司披露2011年一季報(bào)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.80億元，環(huán)比增長17.86%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤12.47億元，環(huán)比增長63.32%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤9.99億元，環(huán)比增長30.22%。市場人士認(rèn)為，此行業(yè)銷售價(jià)格不斷上升，尤其是酒類公司的生產(chǎn)經(jīng)營及利潤增長情況均十分理想，中檔酒的增長遠(yuǎn)快于高檔及低檔酒，中檔酒未來發(fā)展空間依然很大，促進(jìn)食品飲料行業(yè)景氣持續(xù)回升，此行業(yè)成為一季度利潤增長最快的行業(yè)。

從一季度利潤環(huán)比增長來看，目前已披露一季報(bào)的食品飲料公司中，有7家公司今年一季度利潤實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，它們分別為*ST南方、涪陵榨菜、惠泉啤酒、*ST通葡、金字火腿、瀘州老窖和保齡寶。

比較典型的是涪陵榨菜，該公司是利潤環(huán)比增長最快的公司，今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16422.23萬元，環(huán)比增長48.11%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1942.13萬元，環(huán)比增長423.80%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1637.42萬元，環(huán)比增長314.46%，每股收益為0.11元。公司表示，2011年度計(jì)劃銷售額力爭比去年同期增長20%以上，在原輔材料、包裝材料、人力成本普通大幅上漲的情況下，費(fèi)用成本控制在與去年持平水平。2011年度公司擬開發(fā)聽裝高端涪陵榨菜產(chǎn)品，提升產(chǎn)品附值，在投資項(xiàng)目方面，公司將繼續(xù)實(shí)施募集資金投資項(xiàng)目。預(yù)計(jì)2011年1-6月凈利潤同比增長10%～30%，2010年同期凈利潤3545.83萬元。

同樣，*ST通葡今年一季度利潤環(huán)比增長翻倍，今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3113.72萬元，環(huán)比增長54.76%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤101.79萬元，環(huán)比增長104.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤103.52萬元，環(huán)比增長104.29%，每股收益為0.0074元，今年一季度扭虧為盈。公司表示，2011年度公司爭取實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1億元，實(shí)現(xiàn)利潤600萬元。公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組方案已經(jīng)于2010年12月21日在證監(jiān)會(huì)重組委上會(huì)，但未獲通過，為實(shí)現(xiàn)2011年度的計(jì)劃指標(biāo)，公司將繼續(xù)推進(jìn)此項(xiàng)工作，擬引進(jìn)三家年銷售紅酒過億的經(jīng)銷商，并升級(jí)為戰(zhàn)略合作伙伴，深化全國市場渠道建設(shè)。打造通葡365酒窖系統(tǒng)，同時(shí)開發(fā)20個(gè)新產(chǎn)品。

從每股收益來看，目前已披露一季報(bào)的食品飲料公司中，瀘州老窖(0.643元)、金字火腿(0.25元)、雙塔食品(0.1129元)、涪陵榨菜(0.11元)和保齡寶(0.1元)等5家食品飲料公司今年一季度每股收益超0.1元)瀘州老窖今年一季度每股賺錢最多，今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入207111.22萬元，環(huán)比增長28.97%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤120630.81萬元，環(huán)比增長42.83%；實(shí)現(xiàn)凈利潤89607.58萬元，環(huán)比增長43.45%。公司表示，一季度營業(yè)收入較上年同期增長42.44%，主要是今年市場銷售形式良好，銷售收入大幅上升。業(yè)績平穩(wěn)增長吸引了機(jī)構(gòu)投資者的青睞，十大流通股東中9家基金合計(jì)持有11028萬股，其中廣發(fā)聚豐增倉1045萬股至2106萬股。另新進(jìn)中信證券持有1341萬股，新進(jìn)瑞士信貸(香港)有限公司持有843萬股。中金公司表示，瀘州老窖的期待奮力追趕的2011年。2011年和2012年市盈率分別為20.3倍和15.4倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。判斷老窖2011年業(yè)績?cè)鏊偈敲總€(gè)季度環(huán)比向上，瀘州老窖仍是白酒板塊二季度后期反彈的首選高端白酒品種。

從行業(yè)動(dòng)態(tài)來看，2011年2月份白酒產(chǎn)量增長了22.34%，前2個(gè)月累計(jì)增長了25.35%。行業(yè)整體仍呈現(xiàn)高增長勢態(tài)，預(yù)期在消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)下，行業(yè)整體高增長的態(tài)勢仍有望得以持續(xù)。由于銷售收入快速增長，酒鬼酒、古井貢酒分別預(yù)計(jì)一季度凈利潤約增長900%、121%，山西汾酒預(yù)計(jì)一季度業(yè)績?cè)鲩L50%以上，金種子酒一季度預(yù)增超過150%。

從近期市場表現(xiàn)來看，板塊自去年12月初以來持續(xù)調(diào)整，近期也沒有隨市場反彈，表現(xiàn)較弱，今年以來該板下跌4.45%。估值有吸引力，高端白酒及其他一線股的定位達(dá)到今年業(yè)績25倍以下。中投證券認(rèn)為，當(dāng)前白酒板塊總市值對(duì)應(yīng)于2011年的市盈率僅為25.17倍，與2010年7月份白酒行情啟動(dòng)前相當(dāng)，與滬深300整體相比，白酒板塊市盈率/滬深300市盈率已從去年11月末的2.6高位回到2左右，經(jīng)過大幅回調(diào)后，當(dāng)前白酒板塊的估值吸引力大為提高，安全邊際凸顯。

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