2011年04月22日 04:51
來源：證券時報 作者：邱 晨

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證券時報記者 邱晨

近期發(fā)生的中國寶安、寧波聯(lián)合研究報告“涉礦”事件，以及多家券商研究涉嫌為機構(gòu)唱多雙匯發(fā)展的風波，令券商研究報告獨立性和真實性再度受到質(zhì)疑。對此，部分券商研究所采取設(shè)專人核查關(guān)鍵數(shù)據(jù)、劃分研報適用讀者群及規(guī)避自營股措施來加強研報內(nèi)容的把關(guān)。

考核重量不重質(zhì)

目前許多券商研究所內(nèi)部考核主要針對研究員的工作量，對于研究報告質(zhì)量則缺乏相應(yīng)的考核指標。

深圳某大型券商一位資深研究員對記者表示，其所在研究所要求每位研究員每周至少發(fā)布一篇報告，每個月至少帶客戶參加一次上市公司調(diào)研。他說：“在工作量考核壓力下，研究員如何撰寫研報完全取決于自己的責任心。

據(jù)了解，絕大多數(shù)研究所仍難以對研報進行全面審核。一家上市券商的研究所所長表示，研究報告所包含的數(shù)據(jù)量龐大，在內(nèi)部管理方面，要求審核者明確每一份報告中的每一個數(shù)據(jù)的出處很困難。以往在多數(shù)情況下，只能要求研究員自己對報告資料的真實性負責。

但是，僅依靠研究員自律來為研究報告質(zhì)量把關(guān)顯然不夠。據(jù)了解，目前有部分研究所已經(jīng)著手加強對研究報告的審核。華創(chuàng)證券研究所負責人高利表示，目前該研究所在研報發(fā)布前，由專人負責核對和求證研究報告中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

報告適用讀者分類

據(jù)了解，有的主攻賣方市場的券商研究所習慣將研報質(zhì)量審核問題丟給基金投研部門。但一些“濫竽充數(shù)”的研報會間接流入普通投資者手中，而給投資者帶來損失。部分券商也意識到了此類問題的危害。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，已有大型券商對適用于不同投資者類型的研報進行區(qū)分，由經(jīng)紀業(yè)務(wù)部門設(shè)立新研究所，專門發(fā)布針對普通投資者的研報。包括國泰君安在內(nèi)的多家券商發(fā)布的多份研報中，均在最后一頁免責聲明中指出“本研究報告僅供投資顧問使用”

研報回避自營股

近期發(fā)生的研報與自營牽連的事件，令部分券商研究所考慮發(fā)布報告時回避公司自營持股。但由于研究所與自營部門之間設(shè)有防火墻，研究所一般不清楚自營部門持有什么券種，因而有時候研報中的薦股會與自營部門持股“撞車”

西部地區(qū)某券商研究所負責人認為，過往審核工作常由合規(guī)部門負責，但現(xiàn)在有必要在研究所和自營部門間再設(shè)立一個“過濾器”，由獨立于研究所第三方部門擔任審核工作。

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