2011年04月28日 15:21
來(lái)源：金羊網(wǎng)－羊城晚報(bào) 作者：許悅

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羊城晚報(bào)訊 記者許悅報(bào)道：26、27日連續(xù)兩天，著名火鍋連鎖餐飲集團(tuán)小肥羊(0968.HK)的股票在港交所連續(xù)兩天停牌，這源于26日晚間小肥羊的一紙公告———肯德基東家百勝有意再度增持小肥羊的股權(quán)。美國(guó)時(shí)間26日，在百勝向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的監(jiān)管文件中也顯示，百勝正在發(fā)動(dòng)對(duì)小肥羊?qū)嵤┤P收購(gòu)。

值得注意的是，在《2008年度中國(guó)餐飲百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜》中國(guó)小肥羊年?duì)I業(yè)額僅次于百勝餐飲集團(tuán)中國(guó)事業(yè)部，位居全國(guó)第二。因此，百勝對(duì)小肥羊的全盤收購(gòu)，也意味著中國(guó)餐飲百?gòu)?qiáng)“老大”吃“老二”。不過(guò)，鑒于這又是一個(gè)外資企業(yè)私有化內(nèi)地民族企業(yè)的案例，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，商務(wù)部或再出面干預(yù)。

全盤收購(gòu)或超40億

小肥羊欲退出餐飲業(yè)？

根據(jù)小肥羊26日晚間的公告，公司董事會(huì)稱，百勝已經(jīng)與董事會(huì)主席張鋼進(jìn)行了初步討論，計(jì)劃請(qǐng)張鋼及公司某些其他創(chuàng)始股東在百勝完成收購(gòu)小肥羊股份之后，繼續(xù)與百勝一同參股小肥羊。

根據(jù)公告，目前百勝持有小肥羊約27.17%的股權(quán)，與小肥羊第一大股東Possible Way(小肥羊創(chuàng)業(yè)股東公司，由多個(gè)創(chuàng)始人股份組成)所持有的29.86%僅相差2.69%。

羊城晚報(bào)記者了解到，目前小肥羊已發(fā)行股本約10.32億股，扣除百勝本身已持有的28057萬(wàn)股，及張鋼持有的2490萬(wàn)股，以26日停牌前5元的股價(jià)計(jì)算，百勝全盤收購(gòu)作價(jià)可能超過(guò)40億元。

但事實(shí)上，小肥羊“嫁入”百勝，業(yè)界并未感到太意外。近幾年來(lái)，小肥羊股權(quán)頻頻變動(dòng)，百勝一步步入主早有跡可循。早在2009年3月，小肥羊多名主要股東以每股2.4元作價(jià)，向百勝出售合共2.06億股，占公司19.99%權(quán)益。同年10月，再以每股4元售出7504萬(wàn)股。協(xié)議訂明，百勝可再增持小肥羊7.3%股權(quán)至約27.8%，與最大股東Possible Way的29.86%相當(dāng)接近。去年10月，百勝代表又突然視察小肥羊位于內(nèi)蒙古包頭總部及上海業(yè)務(wù)，稱籌劃進(jìn)一步增持股權(quán)。

小肥羊欲退出餐飲業(yè)？

作為“中華火鍋第一股”，截至去年底，小肥羊的特許經(jīng)營(yíng)餐廳已達(dá)296家，去年凈利潤(rùn)高達(dá)20.9%，達(dá)到1.88億元，銷售額增幅也達(dá)8%。在《2008年度中國(guó)餐飲百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜》中華小肥羊年?duì)I業(yè)額超過(guò)50億元，在百?gòu)?qiáng)榜中，僅次于百勝餐飲集團(tuán)中國(guó)事業(yè)部，位居全國(guó)第二。

自1999年誕生，小肥羊經(jīng)歷12年的高速發(fā)展，為什么在此時(shí)選擇退出？就在去年底，張鋼在接受媒體采訪時(shí)還表示，小肥羊管理層沒(méi)有理由讓出控股權(quán)，“我們珍惜公司發(fā)展到今天，一切來(lái)之不易。

事隔半年峰回路轉(zhuǎn)，聯(lián)系到近期小肥羊突然攤薄小肥羊肉業(yè)的持股量一事，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來(lái)中國(guó)食品價(jià)格不斷上漲，加上勞動(dòng)力成本及租金壓力劇增，餐飲業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，小肥羊在餐飲行業(yè)已意興闌珊，可能準(zhǔn)備全力進(jìn)軍上游產(chǎn)業(yè)。就在不久前，小肥羊就曾公開(kāi)宣布，旗下小肥羊肉業(yè)接受多位投資者的增資協(xié)議，增資完成后，小肥羊于小肥羊肉業(yè)的持股量由100%攤薄至30%。

另一方面，盡管中國(guó)百勝2010年?duì)I業(yè)額高達(dá)336億元人民幣，但旗下中式快餐品牌東方既白發(fā)展不理想，因此業(yè)界認(rèn)為，百勝此次意在借助品牌并購(gòu)來(lái)分享中式快餐的高速成長(zhǎng)。

商務(wù)部或出面干預(yù)

根據(jù)小肥羊的公告，目前雙方尚未作出任何收購(gòu)建議。百勝也表示，任何收購(gòu)建議都將是建立在先決條件的基礎(chǔ)上的，而基于這些先決條件的收購(gòu)建議能否落實(shí)，受制于能否取得監(jiān)管部門對(duì)交易的批準(zhǔn)。

不過(guò)，鑒于這又是一個(gè)外資企業(yè)私有化內(nèi)地民族企業(yè)案例，業(yè)界普遍認(rèn)為，商務(wù)部或再出面干預(yù)。就像當(dāng)年可口可樂(lè)提出收購(gòu)匯源需要經(jīng)過(guò)商務(wù)部反壟斷法審查一關(guān)一樣，百勝必將需要經(jīng)過(guò)類似的闖關(guān)。

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