2011年05月19日 20:01
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進(jìn)行全程直播。中國人民銀行研究局副局長汪小亞表示，目前通貨膨脹的管理已經(jīng)賦予了新的內(nèi)涵。簡單來說，傳統(tǒng)的通貨膨脹預(yù)期管理可能是一種硬管理的方式，借助于工具的管理方式?，F(xiàn)在的預(yù)期管理可能是一種軟管理的模式，借助信息以及相互的溝通，不是借助某一個單一的工具進(jìn)行管理。

以下為發(fā)言實錄：

連平：零利率對美國經(jīng)濟(jì)，尤其是對新興經(jīng)濟(jì)體國家?guī)淼挠绊懯欠浅?yán)重的，我們都感受到了，包括大宗商品大幅度波動，包括新興經(jīng)濟(jì)體大量資本的流入，我們國家也首當(dāng)其沖?，F(xiàn)在有關(guān)技術(shù)上的探討，先不問他了。

連平：接下來，要請其他的專家發(fā)言了，剛才麥金農(nóng)先生講到的問題對中國的通脹帶來了明顯的壓力，對中國來說，管理通脹是一個非常重要的任務(wù)。那么，除了管理現(xiàn)實的通脹，對物價水平進(jìn)行控制之外，尤其還要考慮未來的通脹預(yù)期如何來很好地進(jìn)行管理。這個問題，我們是不是請央行汪小亞副局長來談一談她的觀點。

汪小亞：很高興參加這個會議，在座都是炙手可熱的，我是默默無聞的。剛才麥金農(nóng)先生提了很好的主題，就是零利率影響的問題。我覺得麥老師提的主題，把問題的層次提高了，而且放在一個國際的影響層面上來說的。這也是我們要繼續(xù)學(xué)習(xí)和研究的題目。我今天想講得題目就是，當(dāng)前應(yīng)該重視和加強(qiáng)通貨膨脹管理的問題。

汪小亞：大家知道，2009年的10月，當(dāng)物價開始上漲，國務(wù)院就提出要管好通貨膨脹預(yù)期。2009年12月和2010年12月，都在強(qiáng)調(diào)增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整、管理通貨膨脹的問題，強(qiáng)調(diào)了通貨膨脹預(yù)期的問題。我今天就通貨膨脹的預(yù)期問題，切合今天的主題，一個是貨幣政策，一個是物價水平，一個是流動性管理，這都與預(yù)期有明顯的關(guān)系。我想講三個觀點。

汪小亞：第一，大家都知道通貨膨脹預(yù)期的概念不是一個新鮮的名詞，理論上已經(jīng)有充分的論證了，有很深入的研究。但是，我覺得目前通貨膨脹的管理已經(jīng)賦予了新的內(nèi)涵。簡單來說，傳統(tǒng)的通貨膨脹預(yù)期管理可能是一種硬管理的方式，借助于工具的管理方式?，F(xiàn)在的預(yù)期管理可能是一種軟管理的模式，借助信息以及相互的溝通，不是借助某一個單一的工具進(jìn)行管理。所以，是一種硬上上策”的策略。

汪小亞：第二，正是因為通貨膨脹的預(yù)期管理，從傳統(tǒng)的狀況向現(xiàn)在的狀況變化過程當(dāng)中，也讓貨幣政策的理念有所改變了。我們說，在傳統(tǒng)的預(yù)期管理的思維下，可能貨幣政策作為一種工程性的問題，比如說在傳統(tǒng)時期，傳統(tǒng)的預(yù)期管理模式中肯定強(qiáng)調(diào)貨幣政策、強(qiáng)調(diào)通貨膨脹與失業(yè)率之間的選擇和平衡的問題，就是孰重孰輕的問題，把航程駛向彼岸，達(dá)到目標(biāo)。在現(xiàn)在的預(yù)期管理理念里面，貨幣政策更是一個策略性的問題。用一種工具或者用一些綜合政策來影響大家對于通貨膨脹預(yù)期的問題。在當(dāng)代，這次危機(jī)也體現(xiàn)了。從危機(jī)里面可以看出，美國也有物價的問題。工具的選擇里面也是，像麥金農(nóng)老師所說的，強(qiáng)調(diào)零利率的方式來做，也出現(xiàn)了流動性限制的問題。流動性限制以后，美國對原來不怎么看重的數(shù)量性的工具重新用起來了，同時對于傳統(tǒng)的方式也進(jìn)行了運用。這是我說的第二點，管理預(yù)期方式的轉(zhuǎn)變引起了政府的關(guān)注。

汪小亞：第三，當(dāng)前在中國通貨膨脹里面預(yù)期因素比較多。中國歷次物價上漲過程當(dāng)中，特別是1988年測算通貨膨脹的時候，有10個百分點是因為預(yù)期所決定的。在這次物價上漲里面，很早就體現(xiàn)出來了，預(yù)期對于通貨膨脹的影響，特別是我們做的居民儲蓄問卷調(diào)查里面就發(fā)現(xiàn)了，大家對于通貨膨脹的反映還是很強(qiáng)烈的。我想，在當(dāng)前通貨膨脹的情況下，預(yù)期的問題是不可忽視的。

汪小亞：正是因為現(xiàn)在的通貨膨脹問題與預(yù)期有關(guān)，貨幣政策一個是要強(qiáng)調(diào)怎么測量、度量通貨膨脹，測量的方法有很多，什么樣的方法適合中國呢？第二，在預(yù)期管理當(dāng)中怎么建立預(yù)期管理的機(jī)制，比如說引導(dǎo)，比如說透明度的問題。第三，要強(qiáng)調(diào)不管是宏觀管理，還有微觀管理的問題，我就簡單說這些。

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