2011年05月24日 10:54
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 前IMF總裁多米尼克•斯特勞斯-卡恩因性丑聞離職，美國企業(yè)研究所常駐研究員戴斯蒙•拉克曼 為英國《金融時報》撰稿，認為IMF在重蹈覆轍。 前I

FT報道如下，鑒于這件讓多米尼克•斯特勞斯-卡恩(Dominique Strauss-Kahn)顏面掃地的案子正好出現(xiàn)在國際貨幣基金組織(IMF)與希臘和葡萄牙關(guān)系最為尷尬的時刻，很多人撰文提到了卡恩的才能和他在最近談判期間的重要影響力。然而，歷史很可能會更多地把他記錄為一個讓IMF走上衰落之路的人，因為他把解決歐元區(qū)債務(wù)危機的努力引入了歧途。

卡恩決定將此次危機視為流動性問題，而非償付能力問題，這導(dǎo)致IMF拒絕將任何進行債務(wù)重組或退出歐元的想法，當(dāng)作解決歐元區(qū)外圍國家公共部門和外部失衡問題的辦法。相反，他選擇把嚴厲的財政緊縮和激進的結(jié)構(gòu)改革當(dāng)作解決希臘、愛爾蘭和葡萄牙問題的萬靈藥。

1999-2001年在阿根廷以及2008-09年在拉脫維亞推出類似政策的經(jīng)驗本應(yīng)提醒IMF，在歐元體系(最為固定的匯率體系)下，這類政策注定會造成最為嚴重的經(jīng)濟衰退。該組織還應(yīng)預(yù)料到，嚴重衰退將侵蝕這些國家的稅基、削弱它們堅持調(diào)整路線的政治意愿。

因此，希臘和愛爾蘭如今已明顯可見的疲弱經(jīng)濟表現(xiàn)，可能會損害IMF在歐洲的聲望，就像上世紀90年代IMF在亞洲和拉美推出的計劃讓該組織成為“賤民”一樣。另一方面，為歐洲外圍國家開出的經(jīng)濟計劃幾乎不可能恢復(fù)它們公共債務(wù)的可持續(xù)性，這破壞了IMF在金融市場中的可信性。

讓問題變得更復(fù)雜的是，在以空前規(guī)模的貸款支持這些計劃的過程中，IMF正在用自己的資產(chǎn)負債表承接其它方面對無力償債國家的大量問題債權(quán)。未來很多年，這些國家都很難還清欠IMF的債。

一項成功的IMF計劃，本應(yīng)在恢復(fù)一國收支平衡能力的同時，只讓該國的增長和發(fā)展前景付出最小的代價。它還應(yīng)致力于恢復(fù)市場信心，從而降低借貸成本。然而，在IMF推出1500億美元貸款計劃的一年后，希臘的調(diào)整計劃并未產(chǎn)生效果。希臘的增長正呈螺旋式下降，失業(yè)率超過15%。今年該國的稅收收入可能比IMF計劃預(yù)期的低100億美元。

另外，IMF的計劃并未恢復(fù)市場信心。實際上，希臘兩年期國債的利率現(xiàn)在已超過25%，這讓歐洲政策制定者不得不承認，希臘幾乎不可能在2012年按計劃重新具備從金融市場融資的能力。類似的，盡管IMF和歐盟(EU)針對愛爾蘭和葡萄牙推出了大規(guī)模的聯(lián)合援助計劃，但這兩個國家國債的利率現(xiàn)在卻處于加入歐元區(qū)以來的最高水平。

IMF希臘計劃迄今沒能成功的核心原因是，在固定匯率體系的限制下，它開出的政策處方幾乎毫無成功的機會——因為固定匯率體系使得希臘不能把貨幣貶值作為提振出口的手段、進而用出口增長去抵消極端財政政策緊縮的影響。對于IMF在2010年5月危機最嚴重之時在希臘問題上犯下基本政策錯誤，人們或許會持理解態(tài)度。當(dāng)時，危機有可能蔓延到希臘以外，殃及更多國家。

然而，人們很難理解的是，考慮到希臘的疲弱經(jīng)濟表現(xiàn)，IMF為何選擇在2010年11月愛爾蘭的調(diào)整計劃以及今天為葡萄牙擬定的計劃中，重犯同樣的概念性政策錯誤。更加難以理解的是，IMF為何現(xiàn)在還在提議，希臘應(yīng)更多地采用令該國經(jīng)濟陷入目前危險境地的那些政策處方。

人們必須期待，IMF新任領(lǐng)導(dǎo)人能從根本上重新思考該組織為歐洲外圍國家制定的經(jīng)濟計劃，因為如果不進行這種反思，IMF可能會再次讓自己淪為全球金融體系中無足輕重的一份子。

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