2011年06月08日 00:17
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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“今天的事情完全是個(gè)意外，是個(gè)技術(shù)意外。出現(xiàn)在路演現(xiàn)場(chǎng)的詢價(jià)機(jī)構(gòu)大概有二十五六家吧，雖然不算多，但絕對(duì)超過監(jiān)管層規(guī)定的20家底線。只是在詢價(jià)截止的最后一刻，有五、六家機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)沒能錄入深交所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)中去?！?月7日晚間，一位接近民生證券人士透露。

“發(fā)行失??！怎么可能！最多是沒有全額賣出主承銷商接盤吧！”6月7日晚間，本報(bào)記者提及八菱科技發(fā)行失敗的感想，某券商投行人士連拋三個(gè)感嘆句。

7日上午，八菱科技在北京市金融街威斯汀大酒店舉行的第三場(chǎng)路演結(jié)束，發(fā)行失敗的噩運(yùn)降臨，此前的4月11日公司首發(fā)申請(qǐng)過會(huì)。

記者獲悉，該公司是因詢價(jià)機(jī)構(gòu)不足20家，觸及《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第32條中關(guān)于“初步詢價(jià)結(jié)束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下，提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家”的規(guī)定，導(dǎo)致發(fā)行中止。

“如果八菱科技發(fā)行失敗真是因?yàn)樘峤挥行?bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家的原因造成的，那只能說明它的主承銷商太缺乏前期的準(zhǔn)備。可能是事前缺乏和詢價(jià)機(jī)構(gòu)做廣泛而有效的溝通，也可能是主承銷商的投研機(jī)構(gòu)對(duì)八菱科技估值太高，脫離了詢價(jià)機(jī)構(gòu)可接受的范圍。因?yàn)槿绻儍r(jià)時(shí)報(bào)價(jià)太低，該詢價(jià)機(jī)構(gòu)也無法獲得配售，所以這些詢價(jià)機(jī)構(gòu)就直接選擇放棄報(bào)價(jià)?！鄙鲜鐾缎腥耸糠治龇Q。

而本報(bào)記者了解到的獨(dú)家消息顯示，八菱科技的發(fā)行中止與上述原因無關(guān)，其真正原因或源于技術(shù)意外。

事實(shí)上，新股發(fā)行的初步詢價(jià)都通過深交所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)進(jìn)行。詢價(jià)對(duì)象應(yīng)到深交所辦理網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)數(shù)字證書，與該所簽訂網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)使用協(xié)議，成為網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)的用戶后方可參與初步詢價(jià)。

據(jù)接近民生證券的人士透露，是這個(gè)網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)的技術(shù)原因造成八菱科技發(fā)行中止的噩夢(mèng)。

除技術(shù)的意外，發(fā)行中止似乎也與八菱科技略顯倉促的路演安排有關(guān)。

“八菱科技發(fā)行中止可以說是幾個(gè)意外的巧合，一是詢價(jià)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的最后關(guān)頭，深交所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)出現(xiàn)故障，導(dǎo)致報(bào)價(jià)無法提交?！鄙鲜鋈耸客嘎丁?/p>

“二是八菱科技路演間隔端午小長假，前兩次分別于6月2日和3日在深圳和上海舉行，但其在北京的第三次路演卻被安排在7日，導(dǎo)致部分詢價(jià)機(jī)構(gòu)的工作人員因?yàn)樾菁俚仍驔]來得及參加路演詢價(jià)，這也是八菱科技有效詢價(jià)機(jī)構(gòu)不足的原因。

這一系列意外的巧合背后，是市場(chǎng)對(duì)于新股回歸合理估值的本質(zhì)。

“最近的A股市場(chǎng)新股破發(fā)的現(xiàn)象頻繁發(fā)生，打擊了詢價(jià)機(jī)構(gòu)的參與熱情?！鄙鲜鋈耸刻钩?。

八菱科技面臨的市場(chǎng)冷淡的尷尬，并非首例。

6月6日結(jié)束的新股詢價(jià)中，萬安科技有24家機(jī)構(gòu)“捧場(chǎng)”，離發(fā)行失敗僅5家之差，貼近紅線成功發(fā)行。相比八菱科技發(fā)行失敗的結(jié)局，以17.93倍市盈率發(fā)行的萬安科技顯然更加幸運(yùn)。

不過，八菱科技或許還有機(jī)會(huì)，因?yàn)椤栋肆饪萍际状喂_發(fā)行股票初步詢價(jià)及推介公告》稱，如果初步詢價(jià)結(jié)束后，如提供有效申報(bào)的詢價(jià)對(duì)象不足20家等情形，本次發(fā)行將中止。發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)將及時(shí)公告中止發(fā)行原因、在核準(zhǔn)文件有效期內(nèi)重新啟動(dòng)發(fā)行安排等事宜。

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