2011年06月11日 01:07
來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：牛海榮

0人參與0條評(píng)論

中國企業(yè)赴美上市，有喜悅有苦澀。最近一兩年來，美國市場(chǎng)的中國概念股從兩個(gè)方向吸引著人們的眼球：其一是中國概念的追捧炒作，其二是對(duì)一些中國企業(yè)的誠信出現(xiàn)質(zhì)疑。面對(duì)海外市場(chǎng)波濤洶涌的考驗(yàn)，中國企業(yè)首先應(yīng)著重于積累經(jīng)驗(yàn)智慧。

中國概念股在美國資本市場(chǎng)同時(shí)受到兩方面的關(guān)注：風(fēng)投資金和投資銀行包裝做多中國概念，市場(chǎng)做多者買盤踴躍；而空頭基金則瞄準(zhǔn)中國概念股的軟肋伺機(jī)行動(dòng)。于是，美國資本市場(chǎng)上演著一些中國概念公司從神話到破滅的故事。

綠諾科技，通過借殼登陸美國店頭市場(chǎng)(OTCBB)，隨后成功轉(zhuǎn)板到納斯達(dá)克主板市場(chǎng)，一度被視為是中國企業(yè)海外借殼上市的成功典型。然而，綠諾去年遭遇空頭狙擊，被納斯達(dá)克打回最低等的粉單市場(chǎng)。綠諾浮沉并非個(gè)案，今年5月被打回粉單市場(chǎng)的高速頻道、正待美國證交會(huì)調(diào)查的東南融通等等，大都經(jīng)歷類似浮沉。

做空中國概念似乎正在成為比做多中國概念更加有利可圖的投資。固然，做空者的危言聳聽夸大了中國概念股的負(fù)面形象，但不可否認(rèn)的是，令做空者有機(jī)可乘的，正是中國概念股普遍的財(cái)務(wù)管理不嚴(yán)謹(jǐn)。

造成這一結(jié)果的原因，或許是多方急功近利心態(tài)所致。最近一些中國企業(yè)扎堆赴美上市，都想搭上這趟資本順風(fēng)車。從企業(yè)主，到投資企業(yè)的風(fēng)投、私募基金，到投資銀行，它們的共同利益就在于趁著市場(chǎng)火熱，趕緊上市脫手。

在此過程中，企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)過度包裝、相關(guān)信息刻意隱瞞等手法的確在一定范圍內(nèi)存在。而在上市之后，某些企業(yè)更是放松會(huì)計(jì)要求，所以才導(dǎo)致過去一年中有多達(dá)24家中國公司審計(jì)師辭職或出現(xiàn)會(huì)計(jì)問題。

記者在多方采訪過程中發(fā)現(xiàn)，雖然中國概念股爆出多樁丑聞，但從整體來看，中國概念股多數(shù)仍是優(yōu)秀企業(yè)。這些中國概念股能在激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出獲得風(fēng)投青睞，并經(jīng)過投行路演考驗(yàn)，有其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)吸引力。這些企業(yè)赴美上市所遭遇的問題，大都并非因?yàn)榭疹^勢(shì)力所宣稱的刻意欺詐，更多是因?yàn)樗鼈儗?duì)海外資本市場(chǎng)規(guī)則的不熟悉、上市匆忙、準(zhǔn)備不足，以及上市之后的松懈。

美國資本市場(chǎng)低門檻、高效率，未來還將吸引眾多中國企業(yè)上市，但中國企業(yè)需要謹(jǐn)記的是，登陸海外資本市場(chǎng)僅僅是萬里長征的第一步，要想獲得持久發(fā)展，需經(jīng)得起成熟市場(chǎng)復(fù)雜環(huán)境的考驗(yàn)，中國企業(yè)需要改善和學(xué)習(xí)的東西還有很多。在成熟市場(chǎng)經(jīng)歷考驗(yàn)，學(xué)習(xí)建立規(guī)范的財(cái)務(wù)管理和信息披露制度，無疑將有利于這些企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，無論對(duì)資本市場(chǎng)，還是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，這都是好事。

(作者系新華社記者)

打印轉(zhuǎn)發(fā)