2011年06月13日 01:54
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：馬宇飛

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證券時(shí)報(bào)記者 馬宇飛

自八菱科技因詢價(jià)機(jī)構(gòu)不足而中止發(fā)行后，后來(lái)者開始變得小心翼翼，特別是在目前市場(chǎng)弱不禁風(fēng)的背景下。

比如，備受矚目的比亞迪回歸A股即采取了延長(zhǎng)詢價(jià)時(shí)間的措施。

比亞迪上周披露公告稱，A股IPO的初步詢價(jià)時(shí)間定為6月9日至16日，期間橫跨6個(gè)交易日；而此前一般新股發(fā)行的詢價(jià)時(shí)間僅為3天。此舉被認(rèn)為是確保與詢價(jià)機(jī)構(gòu)充分溝通，避免出現(xiàn)類似八菱科技情況的應(yīng)對(duì)之策。

深圳某券商投行人士指出，隨著新股發(fā)行市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，新股供應(yīng)量急劇膨脹，原本隱含于新股的行政審批性溢價(jià)大幅縮小，因此在市場(chǎng)低迷時(shí)，機(jī)構(gòu)為了控制風(fēng)險(xiǎn)而不得不“用腳投票”

“反過(guò)來(lái)說(shuō)，公司方面為了確保IPO順利，這時(shí)就必須與詢價(jià)機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分溝通，讓機(jī)構(gòu)了解公司的主要優(yōu)勢(shì)，以便吸引機(jī)構(gòu)積極參與詢價(jià)，這需要更多的時(shí)間?！痹撊耸勘硎?。

據(jù)了解，在海外市場(chǎng)的IPO，詢價(jià)過(guò)程通常都會(huì)較長(zhǎng)，甚至有的公司在正式啟動(dòng)IPO前，就提前與主要投資者進(jìn)行溝通，只有投資者表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)呐d趣，公司才會(huì)打印招股說(shuō)明書啟動(dòng)IPO。

記者了解到，八菱科技的詢價(jià)安排在端午期間，時(shí)間上有一些倉(cāng)促，不過(guò)對(duì)公司而言，這一次中止發(fā)行未必是壞事。因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)交投低迷，如果勉強(qiáng)發(fā)行，價(jià)格上很可能大打折扣，反而不如一方面加強(qiáng)與機(jī)構(gòu)的溝通，一方面等到市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖時(shí)再以更合理的價(jià)格發(fā)行。在香港，因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境變化而反復(fù)啟動(dòng)IPO是常態(tài)，八菱科技現(xiàn)象的出現(xiàn)，或許表明A股市場(chǎng)正在與海外成熟市場(chǎng)接軌。

資料顯示，去年12月，華能集團(tuán)下屬的華能新能源曾赴香港IPO，當(dāng)時(shí)計(jì)劃發(fā)行約24.86億股籌資約82億港元。不過(guò)由于市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)不足，主攻風(fēng)電的華能新能源終止了上市行動(dòng)。華能集團(tuán)總經(jīng)理曹培璽曾公開表示，之所以放棄上市主要是估值被嚴(yán)重低估。而到今年5月份，受日本核泄漏事件的影響，風(fēng)電業(yè)備受資本市場(chǎng)追捧，華能新能源趁勢(shì)重啟IPO，計(jì)劃融資10億美元。

按照相關(guān)規(guī)定，在證監(jiān)會(huì)上市核準(zhǔn)批文的有效期6個(gè)月內(nèi)，即到今年10月11日前，八菱科技仍可向證監(jiān)會(huì)備案后重啟發(fā)行。

“下一步八菱必然會(huì)再次啟動(dòng)發(fā)行，有了前車之鑒，相信公司在詢價(jià)時(shí)間的安排上應(yīng)該會(huì)更合理，與機(jī)構(gòu)的溝通也會(huì)更充分。”前述深圳投行人士分析稱，八菱科技作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先熱交換器供應(yīng)商，基本面較好，但首次發(fā)行時(shí)主承銷商報(bào)的市盈率高達(dá)37倍多，估值水平偏高，再啟發(fā)行時(shí)若能回歸合理價(jià)格，公司仍值得期待。

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