2011年06月14日 17:27
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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今天公布的5月CPI數(shù)據(jù)同比上漲5.5%，環(huán)比上升0.1個百分點，創(chuàng)下近34個月的新高。物價上漲的壓力雖沒有解除，但是上漲幅度處于市場的平均預(yù)期之中。從物價壓力的構(gòu)成來看，食品價格快速上漲依然是主要因素，由于翹尾因素與天氣旱澇轉(zhuǎn)換對食品價格的壓力依舊，預(yù)計6、7月份CPI將持續(xù)保持高位。

5月PPI數(shù)據(jù)同比上漲6.8%，漲幅與4月持平，顯示輸入性通漲的壓力依然強(qiáng)大。主要原因是國際上資源價格的上漲，包括油價在內(nèi)的大宗商品的價格上漲，對國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格保持高壓狀態(tài)。PPI數(shù)據(jù)的壓力將會對后續(xù)CPI數(shù)據(jù)形成一定的推動力，我們將對此保持審慎。

CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，PPI數(shù)據(jù)維持高位，央行即刻反應(yīng)，發(fā)布公告，自6月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

由于之前市場普遍預(yù)期央行會采取加息的措施，此次上調(diào)準(zhǔn)備金率應(yīng)該說是預(yù)期外的，這可能與之前企業(yè)實際貸款利率維持高位相關(guān)聯(lián)。但無論采用何種措施，我們認(rèn)為，短期內(nèi)貨幣政策仍將從緊，而從較長時間來看，由于貨幣緊縮效果已經(jīng)在貨幣條件和經(jīng)濟(jì)增長方面開始發(fā)揮作用，調(diào)控政策在未來的月份會得到進(jìn)一步體現(xiàn)，推高國內(nèi)通脹的因素可能得到緩解，通脹見頂，政策趨緩仍是下半年的大概率事件，目前市場的平均估值仍然具有較強(qiáng)的安全邊際。

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