2011年06月18日 00:30
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

0人參與0條評論

⊙記者 張有春 ○編輯 楊曉坤

CPI今年6月見頂，自8月起明顯下滑；通脹見頂后的政策轉(zhuǎn)向可能出現(xiàn)在4季度，這將令經(jīng)濟(jì)增長在年末之前重新進(jìn)入上升通道；2011年下半年的市場依然將維持箱體波動，由于目前的點(diǎn)位接近箱體的底部，市場重心會上移。這是記者在為期兩天的“2011年下半年的市光大證券中期策略會”上了解到的。

16日，為期兩天的“2011年光大證券中期策略會”在上海拉開帷幕。會議以“執(zhí)銳·破曉”為主題，邀請了國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)研究所副所長孫學(xué)功、廣電總局廣科院有線所所長崔競飛、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁劉作毅、中國房地產(chǎn)信息集團(tuán)總裁丁祖昱、家電行業(yè)著名觀察家劉步塵出席。

會議期間，光大證券研究所首席宏觀分析師徐高和策略分析師開文明分別以“通脹高點(diǎn)已近，年內(nèi)政策轉(zhuǎn)向可期”、“上下求索，守正居奇”為題，對2011年下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)和A股市場進(jìn)行了深入淺出的分析。

光大證券首席宏觀分析師徐博士認(rèn)為，通脹將于今年6月見頂，自8月起明顯下滑。通脹見頂后抗通脹政策的主動調(diào)整將在年內(nèi)令經(jīng)濟(jì)重回上升通道。這是從總量分析和結(jié)構(gòu)分析兩條路徑得到的共同結(jié)論：一方面，從總量來看，包括貨幣、國際大宗商品價格在內(nèi)的宏觀因素預(yù)示通脹高點(diǎn)應(yīng)出現(xiàn)在6月；另一方面，從結(jié)構(gòu)分析來看，勞動力成本增速并未明顯加快，制造業(yè)價格應(yīng)可以保持穩(wěn)定，而對CPI影響顯著的豬價可能在今年年中出現(xiàn)拐點(diǎn)。徐博士認(rèn)為，3季度可能是確認(rèn)通脹壓力消退的觀察期。通脹見頂后的政策轉(zhuǎn)向可能出現(xiàn)在4季度。這將令經(jīng)濟(jì)增長在年末之前重新進(jìn)入上升通道，景氣向好。

投資策略方面，光大證券研究所策略團(tuán)隊認(rèn)為2011年下半年的市場依然將維持箱體波動，但是由于目前的點(diǎn)位接近箱體的底部，市場重心會上移，對市場持相對樂觀的看法。市場依上下求索”通脹不低、經(jīng)濟(jì)不悲觀、政策左右互搏是下半年股市的宏觀大背景，上市公司的盈利維持20-25%的增長是大概率事件；低估值說明市場隱含的預(yù)期相對悲觀，封殺了市場的下行空間；流動性邊際進(jìn)一步收縮的可能性已經(jīng)很低，但是通脹頑疾難以根治將制約其回升空間，股市的供給壓力、通脹和房地產(chǎn)市場調(diào)控仍將制約市場，抑制其上行空間。市場的機(jī)會來自于宏觀環(huán)境的階段性好轉(zhuǎn)和市場的超跌。行業(yè)配置策略是“守正居奇”，均衡配置為“守正居奇順應(yīng)市場趨勢，階段性的攻和守為“居奇”，進(jìn)攻行業(yè)推薦房地產(chǎn)、水泥、煤炭、機(jī)械、保險、券商和汽車，防御行業(yè)推薦食品飲料、紡織服裝、銀行、電力和交通運(yùn)輸。

打印轉(zhuǎn)發(fā)