2011年06月29日 01:52
來源：證券時報 作者：徐歡

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27日，雨潤賣空股數(shù)達2182萬股，涉及金額約4.94億港元，約占當(dāng)日賣空總額的8.16%。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，香港主板市場上賣空股票累計成交額高達4685億港元，較去年同期增加3%。6月份以來，香港市場做空數(shù)量進一步增加。

證券時報記者 徐歡

5月份在美國上市的中國網(wǎng)絡(luò)概念股慘遭獵殺，而6月以來，做空中國概念股的模式從美國被復(fù)制到香港。

這股做空潮去年10月開始由活躍在市場上的美國渾水研究公司掀起，該公司本月初針對在多倫多上市的中國公司嘉漢林業(yè)發(fā)布了一份批評性報告，指出該公司存在融資欺詐，其股價受此影響開始暴跌。其類似報告也使東方紙業(yè)及中國高速頻道同樣遭遇股價暴跌的厄運。在香港，同樣的故事正在上演。近日，綠森集團、雨潤食品均因遭到渾水研究公司對其信息披露及公司治理的質(zhì)疑而遭遇對沖基金做空。對于中資公司造假門掀起的原因，市場上的聲音各有不同。

首先，不排除部分素質(zhì)較差的公司確實存在財務(wù)信息披露不實的嫌疑，中國概念股也存在被夸大吹捧、股價虛高的問題，上述問題使其很容易成為對沖基金做空謀利的對象。渾水研究公司表示，美國的銀行、審計和律師事務(wù)所通過包裝中國概念股這一炙手可熱的金融產(chǎn)品掙錢。

有市場人士指出，由于對中國國情缺乏了解，研究機構(gòu)在調(diào)查中采用的方法存在一定不合理性，導(dǎo)致誤解頻頻發(fā)生。據(jù)記者了解，渾水研究對香港上市的中資企業(yè)營運情況進行提問，并就答案進行調(diào)查，調(diào)查的方式有時并不合理。例如調(diào)查公司在審查目標公司供應(yīng)商是否屬實時，在不清楚具體負責(zé)人的情況下，僅依照網(wǎng)絡(luò)提供地址進行聯(lián)絡(luò)，若無音信，則視供應(yīng)商為假。這些公司也往往難以通過迅速證明空頭說法不實遏制其股價下跌。而且，由于大量中國公司本身的確存在會計問題和信息披露問題，即便遭到冤枉，也很難通過數(shù)據(jù)證明自己。

也有市場人士指出，對沖基金由于受到客戶對業(yè)績要求的壓力，因此蓄意做空以迅速謀利。據(jù)某市場人士向記者透露，由于海外投資者對中國通脹以及經(jīng)濟放緩問題產(chǎn)生擔(dān)憂，因此要求資金托管的對沖基金每兩周提供一次報告，對沖基金在此壓力下，為粉飾業(yè)績，聯(lián)合各大研究機構(gòu)及投行，精心策劃了一場迅速賣空獲利的“金融陰謀”，幾家大的對沖基金和投資公司聯(lián)手發(fā)布關(guān)于公司質(zhì)疑的研究報告，然后在這些報告發(fā)布后集體做空，導(dǎo)致受質(zhì)疑的公司股價大跌，從而獲得巨大的收益。在西方成熟的金融體制下，這樣的陰謀屢見不鮮。外資一邊唱空沽貨，一邊伺機抄底謀利的場景早已不再陌生。本次賣空打擊的對象主要是農(nóng)業(yè)、食品以及礦業(yè)類企業(yè)，主要原因是上述類別的企業(yè)資產(chǎn)價值沒有一個明晰的判斷標準，容易出手做空。

對外界關(guān)于渾水研究以做空謀利的指責(zé)，該公司負責(zé)人卡森·布洛克表示，“沒有為任何對沖基金工作”。從對上市公司的營運資料以及財務(wù)信息造假，到對正在準備上市的公司造假案的調(diào)查，渾水機構(gòu)表現(xiàn)出一副不屈不撓的態(tài)勢。布洛克此前表示，如果中國公司更加透明，不要避稅，遵守法規(guī)等，危機會結(jié)束得越快。他表示，下一步將發(fā)布關(guān)于IPO欺詐的報告。

目前針對中資企業(yè)的賣空潮初起，難以判定是否會愈演愈烈，可以肯定的是，渾水機構(gòu)對中國企業(yè)的調(diào)查工作還在繼續(xù)，無論其真實意圖如何，中國企業(yè)都該對此提高警惕。

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