2011年07月26日 00:52
來源：中國(guó)證券報(bào) 作者：魏靜

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滬指82點(diǎn)的大陰棒，終止了市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月之久的反彈行情，也令久盤必跌的魔咒再次應(yīng)驗(yàn)。表面上看，“7·23”甬溫線特別重大鐵路交通事故的發(fā)生以及美債危機(jī)的發(fā)酵，是觸發(fā)市場(chǎng)放量大跌的主因。其實(shí)這兩大突發(fā)事件只是導(dǎo)火索，根本原因或許在于本輪反彈行情的根基已然松動(dòng)：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)減小和政策放松這兩大預(yù)期目前幾乎成為泡影。2700點(diǎn)關(guān)口毫無抵抗地失守，或許意味著弱勢(shì)格局將會(huì)繼續(xù)。

動(dòng)車追尾放大經(jīng)濟(jì)隱憂

眾所周知，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，今年出口與消費(fèi)的表現(xiàn)都比較平庸，投資依然是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿?。然而，在房地產(chǎn)調(diào)控政策難見松動(dòng)的背景下，投資要維持高位運(yùn)行的狀態(tài)，只能依靠鐵路、保障房及水利這三大塊。

23日晚間發(fā)生的動(dòng)車事故，不僅造成了大量人員傷亡，也令鐵路建設(shè)放緩的預(yù)期上升。不難想象，如果鐵路建設(shè)真的被中途放緩，投資將失去一名得力“干將”，高位運(yùn)行的格局或許很難維持。而投資增速放緩最直接的結(jié)果，就是經(jīng)濟(jì)高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)難以為繼。另外，近日匯豐公布的PMI數(shù)據(jù)顯示，7月PMI初值為48.9%，降至50%分界線以下，跌至28個(gè)月以來的最低水平，這進(jìn)一步顯示出制造業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)勢(shì)頭出現(xiàn)放緩，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)正在釋放中。

回到本輪反彈行情的支撐因素來看，不可否認(rèn)，經(jīng)濟(jì)下行始終在預(yù)期之內(nèi)，也是支撐反彈行情的因素之一。但如果投資真的少一名得力“干將”，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力后勁不足，再加上前期政策緊縮的累積效應(yīng)也在逐步釋放，則未來經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)不可小視。

“雷電”擊中A股心臟

動(dòng)車事故以及美債危機(jī)的發(fā)酵，如天空中突然閃過的“雷電”，恰好擊中了A股“心臟”。畢竟，A股此輪反彈的根基，就在于政策放松及經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)有限的預(yù)期。“心臟”被擊中，A股自然會(huì)反應(yīng)劇烈。技術(shù)面上，25日上證綜指出現(xiàn)的破位大跌及2700點(diǎn)關(guān)口的失守，也意味著短線技術(shù)形態(tài)的轉(zhuǎn)壞，近期A股弱市格局或就此成行。

需要指出的是，行情徹底發(fā)生轉(zhuǎn)向不能僅以一根陰線作為唯一依據(jù)，下一步的動(dòng)向還需觀察大跌后多方會(huì)否組織有效抵抗、弱反彈出現(xiàn)后的再次下探其力度如何等因素。

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