2011年08月01日 13:53
來(lái)源：新聞晚報(bào) 作者：蘇渝

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東方IC供圖

□蘇渝

7月29日,上海證券報(bào)發(fā)表了《中國(guó)版“401K”胎動(dòng) 力促長(zhǎng)期資金入市》,該文被各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站頭條轉(zhuǎn)載。所謂“401k”計(jì)劃，是指美國(guó)從上世紀(jì)七、八十年代起發(fā)展的一種社會(huì)保障和養(yǎng)老金體系，即每一個(gè)美國(guó)老百姓都有一個(gè)養(yǎng)老金計(jì)劃，個(gè)人和其所在企業(yè)每個(gè)月都放一部分資金進(jìn)去，這些資金交由專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資。國(guó)家給予延遲納稅和稅收優(yōu)惠等政策支持。中國(guó)版“401K”計(jì)劃，就是鼓勵(lì)養(yǎng)老金和保險(xiǎn)資金積極進(jìn)入股市,在支持資本市場(chǎng)快速發(fā)展同時(shí)，實(shí)現(xiàn)國(guó)民財(cái)富的“保值增值”

實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金和保險(xiǎn)資金的 “保值增值” “沒(méi)錯(cuò),但是否應(yīng)該進(jìn)入股市卻值得商榷：

首先，中國(guó)股市牛短熊長(zhǎng)。從一個(gè)長(zhǎng)周期看美國(guó)股市是振蕩向上的,進(jìn)入資產(chǎn)可增值；而中國(guó)股市長(zhǎng)期低迷，進(jìn)入資產(chǎn)可能貶值。數(shù)據(jù)顯示：2001年初至今的10年，GDP從8.9萬(wàn)增長(zhǎng)到44萬(wàn)億，漲幅3.94倍；廣義貨幣供應(yīng)量M2從13萬(wàn)億增長(zhǎng)到78萬(wàn)億，漲幅4.89倍；房?jī)r(jià)漲了約10倍；物價(jià)漲了4倍。但是，中國(guó)股市從10前的2245點(diǎn)到現(xiàn)在2700點(diǎn)， 10年漲幅僅15%比銀行儲(chǔ)蓄收益率還低數(shù)十倍。若剔除新股所占的指數(shù)，實(shí)際是負(fù)增長(zhǎng)。尤其是2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界一枝獨(dú)秀，年增速高達(dá)10%以上，但股指至卻從危機(jī)前高點(diǎn)下跌了55%，而金融危機(jī)發(fā)源地和重災(zāi)區(qū)以及其他金磚國(guó)家，卻紛紛創(chuàng)出危機(jī)前的新高，連日本、香港都收復(fù)了危機(jī)前的的失地。中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展可謂全球第一，中國(guó)股市的表現(xiàn)卻是倒數(shù)第一,九成投資者巨額虧損,甚至連公募基金,保險(xiǎn)基金,QFII都無(wú)一幸免,洞大難填。再把養(yǎng)老金和保險(xiǎn)資金投進(jìn)去,其風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

中國(guó)股市低迷的主要原因：是經(jīng)濟(jì)不好嗎？中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界一枝獨(dú)秀，并且GDP超過(guò)日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。是上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不行嗎？自然也不是，從今年半年報(bào)來(lái)看， 80%的上市公司業(yè)績(jī)?cè)谠鲩L(zhǎng)，并且有一半上市公司的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，有三分之一的上市公司實(shí)現(xiàn)翻番,而是股市擴(kuò)容 “大躍進(jìn)”。其表現(xiàn)在：

一、圈錢 2005年股改前，流通市值僅2萬(wàn)多億，現(xiàn)為20萬(wàn)億，擴(kuò)大了10倍。 2009年初流通市值僅5萬(wàn)億，短短2年，就擴(kuò)大了4倍,圈錢金額世界第一。

二、 IPO IPO數(shù)量是世界第一，每周都有8—9只新股發(fā)行上市，光下周就有中國(guó)水利募集173億元等9只新股發(fā)行。加之,銀行股都沒(méi)完沒(méi)了的再融資。并且證監(jiān)會(huì)某領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)“今后十年IPO數(shù)量仍是世界第一”，卻沒(méi)有哪個(gè)領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)今后十年讓投資者得到與GDP增長(zhǎng)相適應(yīng)的回報(bào)。

三、擴(kuò)容 連續(xù)推出 “B股向A股散戶開(kāi)放”、 連中小板”、 連續(xù)推出 股指期貨” 連創(chuàng)業(yè)板”等。在股市原有許多問(wèn)題 (例如B股問(wèn)題)都沒(méi)有很好解決的情況下，又要推出 “新三板”、 連國(guó)際板”等種種不切實(shí)際的擴(kuò)容大躍進(jìn)，讓股市難以承受之重。

在這樣的市場(chǎng)生態(tài)下，把老百姓養(yǎng)命錢往股市投應(yīng)慎之又慎。

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