2011年08月08日 02:02
來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

0人參與0條評(píng)論

張庭賓

主權(quán)債務(wù)危機(jī)終于演繹到其真正的高峰期，這就是美國國債的危機(jī)。

這也可以被看作是正式拉開了美元紙幣危機(jī)的序幕，進(jìn)一步驗(yàn)證了本人曾在2010年初所刊發(fā)《2010～2014全球紙幣危機(jī)和中國社會(huì)變革》一文的判斷：美元才是紙幣危機(jī)的真正源頭和主角。

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周五晚間，標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)AAA至AA+，這使美國首次失去3A的信用評(píng)級(jí)。

美國國債曾毫無爭議地自恃“最安全國債”，AA＋評(píng)級(jí)意味著美國長期國債信用水平低于英國、德國、法國、加拿大等國國債。

標(biāo)普曾反復(fù)聲明，如果美國想保住AAA評(píng)級(jí)，未來十年至少需要削減4萬億美元赤字。當(dāng)天稍早時(shí)美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了提高美國債務(wù)上限和削減赤字法案表明：提高美國債務(wù)上限至少2.1萬億美元，并在10年內(nèi)削減赤字2萬億美元以上。

相對于穆迪和惠譽(yù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司保持了一家評(píng)級(jí)公司的獨(dú)立和尊嚴(yán)。這是一個(gè)顯而易見必須作出的決定——美國國債占GDP的比重已經(jīng)超過了100%，同時(shí)，在2012年底之前就要增加至少2.1萬億美元國債的情況下，美國未來10年僅僅消減赤字2萬億美元，即未來其國債增長的水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于財(cái)政赤字削減。如此一來，若仍將其保持AAA評(píng)級(jí)，號(hào)稱“獨(dú)立和公正”的評(píng)級(jí)公司的信譽(yù)就會(huì)徹底破產(chǎn)。

事實(shí)再次證明，美國根本沒有消減財(cái)政赤字的誠意。2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，美國政府大舉借債救市，財(cái)政赤字急劇攀升，2009～2011年分別達(dá)到1.42萬億美元、113萬億美元、116萬億美元。

面對直線上升的政府債務(wù)，美國本應(yīng)政府裁員、削減福利、增加稅收，以維持預(yù)算平衡。然而，美國卻反其道而行之，奧巴馬新政擴(kuò)大醫(yī)保范圍，給富人中產(chǎn)減稅8000多億美元。為自己經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，不顧債務(wù)激增，主動(dòng)使美元貶值，以轉(zhuǎn)移美國公眾和他國財(cái)富為政府和華爾街填窟窿。這一次更是欲蓋彌彰——試圖用10年的2萬億美元減赤來為17個(gè)月的2.1萬億美元新增國債遮羞。

按照CBO(美國國會(huì)預(yù)算辦公室)預(yù)測，美國未來國債仍將高速增長，10年后(2021年末)將達(dá)到25萬億美元，其利息將增加到1.129萬億美元，占GDP的比重為4.7%，遠(yuǎn)超GDP的增速，成為美國財(cái)政的巨大負(fù)擔(dān)。主要原因是財(cái)政支出不斷膨脹，而財(cái)政收入難以增長。

因此，在可以想見的未來，美聯(lián)儲(chǔ)不僅將有QE3，還會(huì)有QE4、QE5……這終究有一天會(huì)徹底耗盡世人對美國國債的信心，這也會(huì)導(dǎo)致標(biāo)準(zhǔn)普爾這種尚保持尊嚴(yán)的評(píng)級(jí)公司不斷降低美債評(píng)級(jí)。倘若如此，更多的投資者將拋出美國國債，遠(yuǎn)離美元，將導(dǎo)致美國國債收益率大幅飆升，刺破美國的利率衍生品泡沫。鑒于利率衍生品總額超過100萬億美元，最后美國國債和利率衍生品的崩盤將把美元撕碎，一個(gè)美元紙幣統(tǒng)治世界經(jīng)濟(jì)的時(shí)代將終結(jié)。

如果從美國國債首次遭降級(jí)的這一天算起，這個(gè)過程將比大多數(shù)人預(yù)計(jì)得更快。一旦集體性預(yù)期形成，金融投資者將生怕自己成為落伍者，使美元危機(jī)不斷加速循環(huán)。在筆者看來，3年內(nèi)完成這一過程的概率接近50%。

這同時(shí)也是金本位加速回歸的過程。3年前，本人就指出金本位回歸的幾個(gè)階段標(biāo)志：金價(jià)在每盎司1000美元以上繼續(xù)上漲，是金本位回歸的開始；1500美元以上加速上漲，是金本位進(jìn)入加速回歸階段；5000美元?jiǎng)t標(biāo)志著金本位基本回歸。

現(xiàn)在金價(jià)1660美元，剛好是1500美元以上加速上漲的時(shí)候，美國國債遭遇歷史上的首次降級(jí)。這已不僅僅是巧合，而是從正、反兩面同時(shí)印證了美元紙幣危機(jī)已經(jīng)開始爆發(fā)。

這也可以看作是美國加速衰落的時(shí)刻。目前，美國在政治、經(jīng)濟(jì)、貨幣金融等方面對全球的控制力降低到了二戰(zhàn)以來的最低點(diǎn)——連標(biāo)準(zhǔn)普爾都要與其劃清界限了。其軍事霸權(quán)在中俄戰(zhàn)略靠攏的制衡下也大打折扣。

未來美國會(huì)不會(huì)心存僥幸，就像羅馬帝國晚期那樣，用其仍然超強(qiáng)的軍事能力，引發(fā)天下大亂，以試圖挽回帝國的余暉，這是未來幾年全人類面臨的最大挑戰(zhàn)。本人無法預(yù)知這個(gè)結(jié)果，但未來并不令人樂觀。(作者系本報(bào)主筆，僅供參考，投資者決策風(fēng)險(xiǎn)自負(fù))

打印轉(zhuǎn)發(fā)