2011年08月12日 22:28
來源：經(jīng)濟(jì)觀察報

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美債危機(jī)突襲全球股市，這種外圍市場的悲觀情緒，讓不少投資人士擔(dān)心2008年10月金融危機(jī)大爆發(fā)時的情形會重新演繹。但是美債并沒有被投資者瘋狂拋售，美國股市在慌亂中出現(xiàn)了市場大混亂，上一周出現(xiàn)暴漲暴跌。既有對美國經(jīng)濟(jì)前景的悲觀，又有對美國償債能力的信任。

與美國經(jīng)濟(jì)密切關(guān)聯(lián)的中國經(jīng)濟(jì)，反映在股市上并沒有出現(xiàn)過于激烈的反應(yīng)。A股市場在下跌一天后，股指迅速就恢復(fù)到前期點位。中國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)保持高速增長、股市相對已經(jīng)處于低位的背景下，股市沒有那么脆弱。

中美經(jīng)濟(jì)走到今天已經(jīng)被捆綁在一起，美國是中國產(chǎn)品的第一出口國，中國又是美國最大的債主。對于中國央行而言，很難做出大量拋售美債的決定，有必要繼續(xù)“信任”美國是因為美國金融體系一旦崩潰，中國的戰(zhàn)略利益同樣損失巨大。同樣日本也是持有大量美債的國家，拋售美債并不符合日本的經(jīng)濟(jì)利益，日本同樣騎虎難下。不過對于日本來說，美國財政危機(jī)沖擊的不僅是其經(jīng)濟(jì)，也會對駐日美軍的地位和重編造成影響。

美國經(jīng)濟(jì)前景不明，將使得中國外需增長更加步履維艱，靠投資拉動的內(nèi)需增長正在面臨通脹的巨大壓力，美債危機(jī)對中國帶來的后續(xù)影響可能還需要時間來慢慢呈現(xiàn)。

而在歐洲，歐洲央行試圖通過購買本經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的一些國家債券緩解市場情緒，但是經(jīng)濟(jì)大的增長環(huán)境卻并不具備。雖然美債危機(jī)呼嘯全球，但是真正的麻煩還是在歐洲，大部分歐洲國家已經(jīng)沒有能力擴(kuò)張財政，歐洲依然會是未來全球市場混亂的震中，真正決定下一場危機(jī)或者全球經(jīng)濟(jì)是否二次探底的是歐洲。

如今，西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)體寄望發(fā)展中國家通過持續(xù)快速增長消費，幫助美歐擺脫危機(jī)。但是悖論在于，另一邊伯南克面臨著在控制通脹與刺激增長之間的平衡難題，重啟量化寬松政策幾成必然，那么對于已經(jīng)通脹高企的新興市場國家來說，消費必然受到抑制，這就再次反過來使得發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化。

——編者

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