2011年08月13日 10:39
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：東方證券

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重要研究觀點(diǎn)

三季度以來，食品飲料行業(yè)指數(shù)已經(jīng)大幅跑贏上證指數(shù)15.93個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)指數(shù)上漲8.22%，在大盤持續(xù)低迷的情況下，行業(yè)擁有絕對(duì)收益且幅度較大實(shí)屬不易。食品飲料行業(yè)的走勢(shì)進(jìn)一步印證著我們的判斷。我們之前所持的觀點(diǎn)認(rèn)為食品飲料行業(yè)在今年二、三季度能夠很好的跑贏大盤，且認(rèn)為這兩個(gè)季度是投資者今年投資本行業(yè)的重要戰(zhàn)略期。我們繼續(xù)看好食品飲料行業(yè)，且認(rèn)為行業(yè)指數(shù)在三季度可以跑贏上證指數(shù)。

我們認(rèn)為，行業(yè)投資仍需看宏觀經(jīng)濟(jì)的臉色行事。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)2008年的壞情況，我們認(rèn)為一、二線白酒仍可以買入持有。理由不變：

一是白酒基本面很好，我們認(rèn)為今年白酒整體業(yè)績(jī)是近幾年以來最好的一年，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)在進(jìn)一步印證我們的這種判斷；二是估值沒有到位，除08年外，一線白酒年底的靜態(tài)PE均超過30倍，二線白酒的這個(gè)值在50倍以上，所以相關(guān)公司PE低于以上數(shù)值的，均可以繼續(xù)買入、持有。

五糧液廣告閃耀美國(guó)時(shí)代廣場(chǎng)點(diǎn)評(píng)：對(duì)于五糧液廣告出現(xiàn)在時(shí)代廣場(chǎng)的信息，國(guó)內(nèi)社會(huì)褒貶不一，我們表示認(rèn)可。五糧液2010年出口收入是28,061萬(wàn)元，比2009年增長(zhǎng)51%。我們認(rèn)為隨著中國(guó)影響力的不斷上升，非華裔人士品嘗白酒的概率在快速上升，那么中國(guó)白酒的代表之一五糧液必然會(huì)受到國(guó)外朋友的青睞。美國(guó)時(shí)代廣場(chǎng)是很好的宣傳地，對(duì)五糧液來說，此地的廣告效應(yīng)可以有效提升品牌價(jià)值、吸引潛在消費(fèi)群體，使中國(guó)白酒的海外市場(chǎng)空間擴(kuò)大，改變之前海外市場(chǎng)局限海外華人和東南亞地區(qū)的局面。

我們預(yù)計(jì)五糧液2011-2013年EPS分別為1.54、1193和2.41元，估值未到位，維持公司買入評(píng)級(jí)。

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