2011年08月19日 23:28
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

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吳海珊

美債出問(wèn)題了，中國(guó)怒了；拜登來(lái)了，中國(guó)卻絕口不提美債。

美國(guó)副總統(tǒng)拜登來(lái)華前，幾乎輿論一邊倒地認(rèn)為，美債問(wèn)題必定是此次拜登訪華的主要議題。但出乎意料的是，在8月18日拜登和國(guó)家副主席習(xí)近平的會(huì)談中，雙方都著力于呼吁加強(qiáng)雙邊關(guān)系。

難道美債風(fēng)波就此過(guò)去？答案當(dāng)然是“否”。下調(diào)評(píng)級(jí)給人們?cè)斐傻男睦砜只?，很明顯地反映在市場(chǎng)上。

股市跌宕成常態(tài)

就在雙方結(jié)束會(huì)談后，8月18日，美國(guó)三大股指暴跌。

剛公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)疲軟，7月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)走高。同時(shí)，圍繞歐洲銀行業(yè)狀況的擔(dān)憂再現(xiàn)，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂升溫。

其實(shí)，自從當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月5日，標(biāo)普調(diào)降美國(guó)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)之后，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，股市便大幅動(dòng)蕩，人們已經(jīng)對(duì)此習(xí)以為常。

“股市這兩個(gè)星期震動(dòng)會(huì)非常大。”中國(guó)國(guó)際金融有限公司(中金)首席策略師、研究部聯(lián)席負(fù)責(zé)人黃海洲8月16日表示。也有分析指出，股市的這種大幅波動(dòng)將成為一種常態(tài)。

中國(guó)國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢部副主任、研究員陳炳才認(rèn)為，市場(chǎng)之所以這么脆弱，是因?yàn)槭袌?chǎng)的信任機(jī)制出現(xiàn)了問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)之間信任不再，不知道對(duì)方到底掌握了多少不良資產(chǎn)。美元和美債的“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”神話，也因?yàn)槊涝H值和美債降級(jí)被打破了。

金價(jià)大漲

就在美國(guó)兩黨在國(guó)會(huì)山就提高美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題吵吵嚷嚷時(shí)，因擔(dān)心發(fā)達(dá)國(guó)家陷入債務(wù)危機(jī)，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的憂慮，各國(guó)已經(jīng)加快外匯儲(chǔ)備多元化的進(jìn)程。

8月2日，韓國(guó)央行宣布已經(jīng)在過(guò)去兩個(gè)月買入了25噸黃金，而此前韓國(guó)的黃金儲(chǔ)備總量?jī)H14.4噸。這是韓國(guó)十年來(lái)首次買入黃金。

俄羅斯從2010年10月起已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月拋售美國(guó)國(guó)債，拋售幅度達(dá)38%，目前僅持有1110億美元的美債。同時(shí)，俄羅斯2011年前6個(gè)月都在增持黃金，多達(dá)48噸，外匯儲(chǔ)備占比升至8%左右。墨西哥央行2011年第一季度購(gòu)買近100噸黃金，相當(dāng)于該國(guó)外匯儲(chǔ)備的4%。

金價(jià)因此走高，8月18日，紐約黃金期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司1822美元。有分析指出，金價(jià)將在美國(guó)2012年總統(tǒng)選舉之前達(dá)到每盎司2100美元。

與這些國(guó)家不同的是，中國(guó)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債，截至6月已達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的1.16萬(wàn)億美元。在中國(guó)3.2萬(wàn)億的外匯儲(chǔ)備中，60%-70%都是美元資產(chǎn)，而黃金儲(chǔ)備只占外匯儲(chǔ)備的1.6%。

然而中國(guó)卻無(wú)法拋售美債，“相對(duì)于俄羅斯，中國(guó)持有的美債太多，一旦拋售，必將帶來(lái)美債價(jià)格大跌，拋售了一部分，卻損失了另外一部分。”首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副教授朱超表示，“中國(guó)的外匯儲(chǔ)備多元化還要放長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之變

標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)，相當(dāng)于給了美國(guó)一個(gè)耳光。標(biāo)普等評(píng)級(jí)公司，自誕生以來(lái)，一直在美國(guó)政府的護(hù)佑下成長(zhǎng)壯大。1975年美國(guó)證券交易委員會(huì)將標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)認(rèn)可為“全國(guó)認(rèn)定的評(píng)級(jí)組織”，并規(guī)定外國(guó)籌資者在美國(guó)金融市場(chǎng)融資時(shí)，必須接受這三家評(píng)級(jí)公司的評(píng)估。借此，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)迅速壟斷了全球90%以上的評(píng)級(jí)市場(chǎng)。金融危機(jī)后，2010年美國(guó)新金融法案《多德-弗蘭克法案》取消了這一規(guī)定。

標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)降其他國(guó)家債務(wù)評(píng)級(jí)的憂慮，本來(lái)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自歐債危機(jī)以來(lái)，不斷調(diào)降歐洲各國(guó)評(píng)級(jí)，已經(jīng)引發(fā)了歐洲的強(qiáng)烈不滿，再加上美國(guó)的壓力，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不得不掀開(kāi)其神秘的面紗。標(biāo)普已于7月30日，公布了其對(duì)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的方法?！霸u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要有公信力，就要公開(kāi)評(píng)級(jí)指標(biāo)，全球通用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)?！标惐欧Q。

現(xiàn)在標(biāo)普公布了主權(quán)信用評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)，如果按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，主權(quán)信用評(píng)級(jí)將會(huì)發(fā)生什么變化，我們拭目以待。

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