2011年08月22日 17:14
來源：南方日報(bào) 作者：賈肖明 歐婉霞

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紫鑫藥業(yè)涉嫌利用虛假業(yè)務(wù)炒作股價(jià)，惹來市場的普遍質(zhì)疑，公司于8月17日宣布停牌。此消息一出，興業(yè)全球基金和泰達(dá)宏利等基金公司因旗下基金持有大量股份而被卷入紫鑫藥業(yè)的“龍卷風(fēng)”

上周，上市時萬眾矚目的海普瑞發(fā)布了差強(qiáng)人意的半年報(bào)，而此前一度被海普瑞捧上天的FDA認(rèn)證唯一性已經(jīng)被取消，公司的市值已經(jīng)蒸發(fā)500億元，不少參與其間的基金損失慘重。

作為機(jī)構(gòu)投資者，號稱扎實(shí)調(diào)研和價(jià)值投資的基金，為何頻頻踩雷？

神話紛紛破滅

2010年，紫鑫藥業(yè)非公開發(fā)行募集10億元進(jìn)入人參產(chǎn)業(yè)，業(yè)績突飛猛進(jìn)。當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收6.4億元，同比增長151%，實(shí)現(xiàn)凈利1.73億元，同比大增184%。2011年上半年，此公司再度譜寫“人參神話”，營業(yè)收入3.7億元，凈利1.11億元，同比增長226%和325%。于此同時，紫鑫藥業(yè)受到多家券商追捧，在國海證券和長江證券等券商報(bào)告力挺之下，紫鑫藥業(yè)的股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，一年多時間暴漲了300%。

但紫鑫藥業(yè)的人參神話開始破滅，有人舉報(bào)其分別在吉林省通化地區(qū)、延邊地區(qū)，虛假注冊十幾家空殼公司，通過炒作人參，自導(dǎo)自演一出股價(jià)飆升的好戲，以騙取配股資金10億元。隨即多家媒體報(bào)道了紫鑫藥業(yè)進(jìn)行空買空賣、制造業(yè)績的行為。

難堪壓力的紫鑫藥業(yè)于17日早盤前發(fā)布臨時公告，稱“公共傳媒出現(xiàn)關(guān)于吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司的信息，可能對公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響，故于今日開市起臨時停牌，待公司通過指定媒體披露澄清公告后復(fù)牌”。最新公告則表明如沒頒布臨時性公布，將一直停牌。

另一破滅的神話來自海普瑞，根據(jù)半年報(bào)的信息，海普瑞今年上半年實(shí)現(xiàn)15.74億元的營業(yè)收入，同比下滑13%；另外，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.62億元，同比下降近四成。在上市初期，頂著高成長性的光環(huán)，海普瑞的股價(jià)曾經(jīng)一度沖高到接近190元的價(jià)位。然而這個光環(huán)早已褪色，此前一度被海普瑞捧上天的FDA認(rèn)證唯一性已經(jīng)被取消。7月26日，千紅藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司向美國FDA遞交的注射級肝素鈉原料藥的所有資料得到了FDA的認(rèn)可。在上市初期海普瑞的總市值為760億元，但如今海普瑞的市值已經(jīng)萎縮到256億元，市值已經(jīng)蒸發(fā)掉504億元。

給基金公司敲響警鐘

不少市場人士預(yù)測，紫鑫藥業(yè)將成為銀廣夏第二，復(fù)牌后或出現(xiàn)連續(xù)跌停的走勢，若此預(yù)言成真，基金公司或?qū)⒚媾R逾億元的市值損失。

不過，根據(jù)公開資料，單只基金持有紫鑫藥業(yè)的市值占基金凈值的比重并不高，均不超過單基金資產(chǎn)凈值的3.44%。根據(jù)基金二季報(bào)和紫鑫藥業(yè)半年報(bào)，據(jù)眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)，配置了較多紫鑫藥業(yè)的基金有興全可轉(zhuǎn)債、泰達(dá)宏利成長、興全有機(jī)增長、浦銀安盛價(jià)值成長、華富成長趨勢。

相對于雙匯“瘦肉精”風(fēng)波和動車事故，紫鑫藥業(yè)因?yàn)槭兄敌?，對于基金的凈值影響不大。某機(jī)構(gòu)測算過，對于興業(yè)有機(jī)增長基金而言，即使紫鑫藥業(yè)復(fù)牌股價(jià)下跌50%，對基金凈值的影響也不到1%。

但是讓基民郁悶的是，為何擁有龐大投研資源的基金公司頻頻踩雷？

上海某基金公司投資總監(jiān)向南方日報(bào)記者坦承，一家基金公司的投資項(xiàng)目眾多，內(nèi)部人員人力物力經(jīng)歷有限，這個矛盾致使基金公司沒法對投資的每個上市公司作出深入細(xì)致的分析。目前，基金公司的研究工作很多依賴于上市公司公開信息和外部研究機(jī)構(gòu)的服務(wù)。如果紫鑫藥業(yè)有意隱瞞主要客戶的關(guān)聯(lián)關(guān)系和虛增利潤，它所公開的信息必然經(jīng)過粉飾和堆砌。如此一來，公布出來的報(bào)告不全屬實(shí)，基金公司的投資依據(jù)也搖搖欲墜。例如，國海證券和長江證券等券商大力鼓吹紫鑫藥業(yè)，這無疑給基金經(jīng)理蒙上一層眼罩。

著名基金觀察人士趙迪向本報(bào)記者表示，紫鑫藥業(yè)事件是給所有的基金公司敲響了警鐘，基金公司今后必須加強(qiáng)調(diào)研的深度和廣度，撥開上市公司公布的面紗，通過各種方式考察公司的業(yè)績。這樣才能給投資者良好的回報(bào)，同時符合基金公司成立的初衷。

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