2011年10月25日 01:55
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：李娜

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基金三季報(bào)又如期而至?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在首批20家基金公司披露的三季報(bào)中，偏股型基金的倉(cāng)位較6月底有所下降，不過(guò)仍有部分股基依然保持著高倉(cāng)位，而由王亞偉掌管的華夏大盤(pán)精選和華夏策略精選也位于其中。

堅(jiān)守高倉(cāng)位的“底氣”，是王亞偉認(rèn)為在未來(lái)，貨幣政策繼續(xù)大幅收緊的可能性不大，股市進(jìn)一步下跌的空間有限。同時(shí)其也對(duì)持倉(cāng)品種進(jìn)行了調(diào)整，新進(jìn)重倉(cāng)股大秦鐵路，提高金融、保險(xiǎn)類等個(gè)股的配置，顯示出其對(duì)低估值品種的關(guān)注。

對(duì)后市不悲觀

2011年以來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)下跌，業(yè)內(nèi)人士對(duì)于市場(chǎng) “進(jìn)入底部”的看法已久，而上證指數(shù)則不斷書(shū)寫(xiě)新低，沒(méi)有反轉(zhuǎn)之意。在上半年末時(shí)，基金半年報(bào)中認(rèn)為“下半年市場(chǎng)難以出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)”的看法也很普遍。

進(jìn)入三季度，滬深股市出現(xiàn)大幅下跌，A股估值進(jìn)一步走低，市場(chǎng)被悲觀情緒籠罩。不少機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，此時(shí)不應(yīng)對(duì)市場(chǎng)持悲觀態(tài)度，但在操作上仍是十分謹(jǐn)慎。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱昨日公布的基金三季報(bào)，觀點(diǎn)也是相當(dāng)謹(jǐn)慎：受制于資金面的壓制，股市難以反轉(zhuǎn)；從前期貨幣的過(guò)度投放，以及從經(jīng)濟(jì)的未來(lái)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)的每次上漲均要視為反彈，“無(wú)外乎反彈幅度而已”；市場(chǎng)在四季度進(jìn)入尋底過(guò)程，關(guān)鍵仍取決于貨幣政策等。

和昨日不少基金經(jīng)理的觀點(diǎn)相比，王亞偉對(duì)后市相對(duì)樂(lè)觀。其在三季報(bào)中的工作報(bào)告中這樣寫(xiě)道：“展望未來(lái)，通脹有望見(jiàn)頂回落，貨幣政策繼續(xù)大幅收緊的可能性不大，股市進(jìn)一步下跌的空間有限。部分股票經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后，長(zhǎng)期投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。

而在此前不久華夏大盤(pán)精選的半年報(bào)中，王亞偉曾表示，隨著政策疊加效應(yīng)的顯現(xiàn)，CPI有望見(jiàn)頂回落，但幅度有限，宏觀調(diào)控政策難以實(shí)質(zhì)性放松。在信貸緊縮的環(huán)境下，中小企業(yè)普遍面臨融資難題，這將影響經(jīng)濟(jì)的活力和結(jié)構(gòu)調(diào)整的推進(jìn)。地方融資平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何化解，將關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)健康發(fā)展。股市面臨的宏觀環(huán)境和資金環(huán)境仍然偏緊，難以出現(xiàn)整體性投資機(jī)會(huì)。

買進(jìn)低估值品種

和二季度末一樣，王亞偉仍然堅(jiān)守了高倉(cāng)位策略。最新發(fā)布的華夏大盤(pán)精選三季報(bào)顯示，其股票倉(cāng)位為89.39%，相較6月底時(shí)88.05%的倉(cāng)位略有上升?；旌闲突鹑A夏策略則是由前期的76.38%略降至74.7%。

在選擇高倉(cāng)位的同時(shí)，王亞偉在三季度仍舊將重點(diǎn)放在了對(duì)持倉(cāng)品種的調(diào)整中，低估值品種顯然受到了更多青睞。

從資產(chǎn)配置來(lái)看，華夏大盤(pán)精選在三季度大幅提高配置的行業(yè)分別為交通運(yùn)輸、其他制造業(yè)，和金融保險(xiǎn)等。交通運(yùn)輸業(yè)從二季度的零配置快速上升至6.84%；其他制造業(yè)配置比例從6月底的0.31%上升至九月底的3.76%；華夏大盤(pán)對(duì)金融、保險(xiǎn)類其配置比例，則從2.89%上升到5.82%。

同樣，華夏策略精選配置交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)，和金融保險(xiǎn)的比例都從二季度的零配置分別上升至3.08%和4.43%。此外，公用事業(yè)類的電力、煤氣行業(yè)的配置也有小幅提高。

同時(shí)，從其重倉(cāng)股來(lái)看，大秦鐵路成為王亞偉三季度新進(jìn)的重倉(cāng)股，華夏大盤(pán)精選和華夏策略精選分別持有約5800萬(wàn)股和1200萬(wàn)股，而目前大秦鐵路的估值約在10倍市盈率左右。

金融、保險(xiǎn)類是市場(chǎng)公認(rèn)的低估值板塊，統(tǒng)計(jì)顯示，除華夏銀行、深發(fā)展A、寧波銀行和南京銀行目前市盈率在8倍以上，其余銀行股的估值都在7倍以下。華夏策略精選的三季報(bào)顯示，其第三大重倉(cāng)股為興業(yè)銀行，持有近1000萬(wàn)股，占資產(chǎn)凈值比例為4.43%。

王亞偉的三季報(bào)進(jìn)一步顯示，其對(duì)原有重倉(cāng)股廣匯股份、山東?；?/font>和洪都航空進(jìn)行了減持，其中，廣匯股份在小幅減持過(guò)后仍逼近10%的持倉(cāng)上限。葛洲壩和中國(guó)聯(lián)通在三季度則是得到了明顯的增持，東方金鈺、寶鋼股份和廣電網(wǎng)絡(luò)持股數(shù)量未發(fā)生變化。