2011年10月26日 04:05
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：黃淑慧

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自今年一季度以來，主動型股票方向基金已經(jīng)連續(xù)三個季度削減倉位。天相投顧統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在剔除了指數(shù)型、債券型、保本型和貨幣基金后，公布三季報的442只基金平均股票倉位為78.02%。其中，有二季度可比數(shù)據(jù)的424只基金平均股票倉位為78.22%，相比二季度80.10%的平均倉位水平，進(jìn)一步下降了1.88個百分點(diǎn)。

整體減倉

分類型來看，可比的開放式基金平均股票倉位為78.62%，在二季度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下降了1.82個百分點(diǎn)；封閉式基金平均倉位為71.30%，比二季度末下降了2.84個百分點(diǎn)。

開放式基金中，股票型開放式基金平均倉位為83.19%，較二季度末的84.71%下降了1.52個百分點(diǎn)；混合型開放式基金的平均倉位從二季度末的74.67%下降至72.54%，下降了2.13個百分點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)可以看出，三季度市場經(jīng)歷了較為劇烈的調(diào)整，基金經(jīng)理們對后市看法也多偏向謹(jǐn)慎，多數(shù)基金選擇削減股票倉位。興全趨勢基金在三季報中指出，在期待放松的預(yù)期會落空后，市場出現(xiàn)了有些近乎崩潰性的調(diào)整。在一個趨勢性的下跌市場，幾乎很難尋找表現(xiàn)較好的行業(yè)和個股，因此在這種環(huán)境下減倉幾乎是最好策略，對于一些基本面質(zhì)地不夠好，透明度不夠高，估值沒有吸引力、跟蹤不夠到位的股票做了減持。

策略分化

不過，各公司之間的倉位策略仍然出現(xiàn)了分化，顯示出基金對后市看法的分歧所在?；鸸緦用娴慕y(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，三季度末，泰信基金的整體股票倉位最高，達(dá)到92.84%，長信、光大保德信、富國、新華、農(nóng)銀匯理、中郵創(chuàng)業(yè)、東吳等幾家基金公司的整體股票倉位也均超過85%。而另一方面，摩根士丹利華鑫的整體股票倉位只有55.77%，整體倉位不足七成的公司共有7家。

從減倉幅度來看，減倉幅度超過10個百分點(diǎn)的公司有4家，天治基金是此次減倉幅度最大的公司，整體股票倉位比二季末下降了11.13個百分點(diǎn)；但與此同時，也有16家公司進(jìn)行了不同程度的加倉，其中加倉幅度最大的中?；鹛嵘?.27個百分點(diǎn)的股票倉位。

而對于四季度的操作，基金間的不同意見仍然存在。一些基金認(rèn)為，市場短期在對諸多不確定的情況下，恐仍將反復(fù)，目前需要繼續(xù)控制倉位，適當(dāng)調(diào)整結(jié)構(gòu)。而另一些基金則表示，保持樂觀的態(tài)度，將積極逢低吸納那些具備長期增長潛力的個股。

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