2011年11月11日 01:24
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：王硯丹

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上市公司遇到“黑天鵝”事件，投資者多數(shù)想的是盡早跑路，甚至是落井下石去做空，可是中國聯(lián)通(600050，收盤價(jià)5.34元)卻成了例外。

11月9日(本周三)，中國電信和中國聯(lián)通突然被央視新聞曝出涉嫌價(jià)格壟斷，遭發(fā)改委調(diào)查，或?qū)⒈涣P數(shù)十億元。當(dāng)天下午開盤后，聯(lián)通A股和H股雙雙放量暴跌，A股跌幅一度超過5%。但是出人意料的是，次日交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，面對(duì)如此重大利空，9日融資者和融券者都選擇了瘋狂做多。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，11月9日滬市一共發(fā)生9.42億元融資買入，而光是中國聯(lián)通融資買入金額就達(dá)1.30億元，占總成交額的13.80%，位列滬深兩市首位。同時(shí)，融資償還僅為4021.84萬元，融資端資金凈流入9014.80萬元。收盤時(shí)中國聯(lián)通融資余額躍升至12.14億元，僅略低于中國平安(601318，收盤價(jià)38.84元)的12.79億元。融券一端做空力量更是奇怪地撤退：當(dāng)天中國聯(lián)通融券賣出僅有50.25萬股，融券償還卻達(dá)到118.04萬股，收盤時(shí)融券余額下降至2342.55萬元。

同樣都是由央視新聞曝出的“黑天鵝”，融資融券者們對(duì)聯(lián)通壟斷門與半年前的雙匯發(fā)展(000895，收盤價(jià)76.71元)“瘦肉精”兩件事的態(tài)度形成了鮮明對(duì)比——3月15日，央視新3·15”特別節(jié)目對(duì)河南孟州等地部分養(yǎng)豬場飼喂有“瘦肉精”的生豬流入濟(jì)源雙匯進(jìn)行了報(bào)道，雙匯發(fā)展股價(jià)雖然沒有馬上跌停，但盤后數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天該股突然出現(xiàn)5.31萬股融券賣出。一個(gè)月后雙匯復(fù)牌，連續(xù)挨了兩個(gè)跌停，融券者獲利豐厚。

“融資者和融券者不畏利空，同時(shí)選擇做多聯(lián)通，最簡單的邏輯就是大多數(shù)大戶們認(rèn)為，遭遇反壟斷調(diào)查，即使被罰款對(duì)聯(lián)通業(yè)績影響也不大；利空反而成了低吸聯(lián)通的良機(jī)，”某券商分析師認(rèn)為。

華泰聯(lián)合證券也在對(duì)中國聯(lián)通的點(diǎn)評(píng)中表示，事件對(duì)其業(yè)績影響有限：“反壟斷局懷疑電信聯(lián)通存在差別定價(jià)，即以高于其他客戶的價(jià)格向其他寬帶接入廠商進(jìn)行網(wǎng)間結(jié)算，以此抬高競爭對(duì)手的寬帶接入成本，存在價(jià)格歧視。因此，如果調(diào)查屬實(shí)，未來影響的極有可能是電信和聯(lián)通的網(wǎng)間結(jié)算收入，即電信聯(lián)通統(tǒng)一網(wǎng)間結(jié)算價(jià)格，但是寬帶用戶ARPU(每用戶平均收入——編者注)值短期內(nèi)價(jià)格不會(huì)受影響。

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