2011年11月14日 05:00
來源：新京報 作者：吳敏

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A股上市公司分紅較低——這在投資者當(dāng)中幾乎得到公認，如果與海外市場對比，這樣的描述準(zhǔn)確嗎？

深交所金融創(chuàng)新實驗室9月份發(fā)布的一份報告認為，中國股市中的上市公司在分紅比率以及分紅公司數(shù)量占比上與境外市場差距不大，但最主要的差距是股息率低于境外市場。股息率即上市公司股利與股價的比值。

分紅比率略低于境外

在分紅公司占比這個角度，深交所金融創(chuàng)新實驗室的統(tǒng)計顯示，2010年中國股市分紅公司占比為61%，滬深300指數(shù)成份股的分紅比率為85%。

同期標(biāo)普指數(shù)、金融時報指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)、臺灣TAIEX指數(shù)和香港恒生指數(shù)分紅公司占比分別為75%、88%、89%、71%和98%。

從全市場看，交易所統(tǒng)計顯示，2010年度納斯達克、紐交所、倫敦、東京、中國香港、中國臺灣和法蘭克福交易所分紅公司占全部公司的比例分別是25%、60%、40%、82%、53%、70%和29%。

不管是從全市場還是從指數(shù)成份股的分紅占比上看，國內(nèi)證券市場都處于中游。

在分紅比率這一數(shù)據(jù)上，中國市場略低于境外市場。交易所統(tǒng)計的2010年股市分紅比例為28%。而同期標(biāo)普、金融時報指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)、臺灣TAIEX指數(shù)、香港恒生指數(shù)股利統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，其分紅比率分別為24%、41%、58%、57%和34%，A股在這一方面的水平僅僅略好于美國市場。

成熟公司股息率較高

最大的差距出現(xiàn)在股息率上，中國藍籌股股息率低于成熟市場水平，整體股息率差距更大。

2010年中國市場整體股息率水平為0.55%，滬深300指數(shù)的股息率為1.06%。據(jù)道瓊斯公司的統(tǒng)計，2010年道瓊斯各國市場指數(shù)股息率為2.49%，其中美國為1.5%，英國2.73%,日本1.67%，中國香港為2.35%。

成熟市場除股息率較高外，分紅也具備穩(wěn)定性和持續(xù)性，比如標(biāo)普500指數(shù)成份股，其股息率最近十年來在1.3%-2.5%之間。

在A股市場，上市公司分紅持續(xù)性和穩(wěn)定性較差，分紅也具有一定的行業(yè)和階段性特點，一般現(xiàn)金流充裕、資本投入增長穩(wěn)中有降的公司股息率較高；而從發(fā)展階段看，成熟期的公司股息率較高。

招商證券香港投資銀行董事總經(jīng)理、香港證券專業(yè)學(xué)會委員會成員溫天納亦指出，從香港市場的角度看，分紅的大戶也集中在金融業(yè)，一些本地私營公司分紅比率較低。

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