2011年11月16日 16:20
來源：中國證券網(wǎng) 作者：趙曉輝 陶俊潔

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備受關(guān)注的新華人壽IPO申請16日通過證監(jiān)會發(fā)審委審核。分析人士認為，由于公司發(fā)行規(guī)模可能不會超過50億元，遠低于市場預(yù)期，其對A股市場的沖擊十分有限。

今年以來，A股市場波動加劇，人們對大盤股發(fā)行談虎色變。由于此前市場預(yù)計新華人壽發(fā)行規(guī)模超百億元，這家壽險公司被理所當然地認定為大盤股，其上市進程一直牽動著投資者的神經(jīng)。

不過，根據(jù)招股書申報稿，新華人壽擬實行A股加H股同步發(fā)行，發(fā)行規(guī)模不超過發(fā)行后總股本的18%。其中，計劃發(fā)行不超過3.5842億股H股，發(fā)行不超過1.5854億股A股，A股比例僅占5%。

如果按照通常的市盈率來計算，當前A股保險業(yè)上市公司平均市盈率為18倍，新華人壽今年半年報凈利潤為17.75億元，發(fā)行1.5854億股募資額大約在32億元左右。但由于金融行業(yè)的特殊性，以市盈率為基準的測算方法可能難以充分反映其市場價值。

另一個參考指標是其新進股東的成本。據(jù)了解，新華人壽最新入股的私募是按照每股28元的價格成交的，而公開發(fā)行價格要高于私募價格，由此計算新華人壽A股發(fā)行總募資額應(yīng)在45億元之上。據(jù)投行人士測算，新華人壽此次發(fā)行規(guī)模預(yù)計在45億元到50億元之間。

分析人士認為，新華人壽此次A股發(fā)行比例僅5%，遠低于市場預(yù)期，說明公司充分考慮了當前市場的承受能力，也可能與監(jiān)管層的導向有一定的關(guān)系。

此前，針對市場關(guān)切的大盤股發(fā)行問題，證監(jiān)會有關(guān)負責人在接受媒體采訪時表示，對于大企業(yè)的發(fā)行上市，證監(jiān)會將提醒發(fā)行人和承銷商關(guān)注市場波動對發(fā)行和承銷帶來的風險。

值得注意的是，新華人壽在招股書中就本次發(fā)行后公司的股利分配政策進行了詳細闡述，承諾公司在符合法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定的前提下，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當年實現(xiàn)的可分配利潤的10%。

這一承諾使得新華人壽成為證監(jiān)會分紅新政策的首批實踐者。證監(jiān)會日前要求從首次公開發(fā)行股票開始，在公司招股說明書中細化回報規(guī)則、分紅政策和分紅計劃，并作為重大事項加以提示。

據(jù)了解，新華人壽此次發(fā)行所募集資金將主要用于充實公司資本金，以支持未來業(yè)務(wù)的發(fā)展。新華人壽H股的聆訊將于本月17日進行。如果一切順利，這家公司隨后將啟動發(fā)行程序，并預(yù)計在圣誕節(jié)前實現(xiàn)A加H股同步上市。(完)

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