2011年11月17日 06:10
來(lái)源：京華時(shí)報(bào) 作者：牛穎惠

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時(shí)隔四年，保險(xiǎn)業(yè)A股IPO計(jì)劃順利起航。備受關(guān)注的新華人壽IPO申請(qǐng)昨天通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，成為保險(xiǎn)業(yè)第四只在A股上市的股票。

融資規(guī)模低于市場(chǎng)預(yù)期

據(jù)了解，A股順利過(guò)會(huì)后，新華人壽將進(jìn)行H股聆訊，如果順利過(guò)關(guān)，隨即將開啟詢價(jià)、申購(gòu)、定價(jià)等一系列IPO進(jìn)程，并爭(zhēng)取趕在今年年底前于滬港兩地掛牌。

根據(jù)新華人壽披露的招股說(shuō)明書：公司發(fā)行前總股本26億股，本次計(jì)劃發(fā)行A股不超過(guò)15854萬(wàn)股，占A+H發(fā)行后總股本的5%。與此同時(shí)，新華人壽還將發(fā)行約3.58億股H股，如果H股的超額配售選擇權(quán)獲得全額行使，那么H股發(fā)行規(guī)模約為4.12億股，占A+H發(fā)行后總股本的約13%。此前，市場(chǎng)傳聞新華人壽在A、H股將采取“對(duì)半分”的方式各自融資100億元，但就實(shí)際IPO情況而言，其融資規(guī)模明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。

進(jìn)入今年三季度，境內(nèi)外資本市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，保險(xiǎn)股振幅明顯，目前中資保險(xiǎn)股的估值水平很低，對(duì)新華人壽預(yù)計(jì)的發(fā)行價(jià)格產(chǎn)生了很大影響。另外，A股市場(chǎng)投資者對(duì)新股發(fā)行的謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，也使得A股發(fā)行比例調(diào)整。為了爭(zhēng)取年內(nèi)過(guò)會(huì)上市，新華人壽大力縮小A股的發(fā)行規(guī)?！芭浜稀比跏辛Ρ０l(fā)行。

發(fā)行價(jià)或在17元左右

據(jù)了解，新華人壽今年上半年實(shí)現(xiàn)每股收益0.93元，銀騰前瞻財(cái)訊分析師韓東良表示，受累于資本市場(chǎng)的低位震蕩，以保險(xiǎn)業(yè)目前18倍平均市盈率和2.5倍平均市凈率的水平估算，新華人壽發(fā)行價(jià)有可能在17元左右，對(duì)應(yīng)的A股融資額大約在27億元；按H股股價(jià)較A股溢價(jià)10%左右來(lái)估算，預(yù)計(jì)H股融資額約為70億港元。但由于金融行業(yè)的特殊性，以市盈率為基準(zhǔn)的測(cè)算方法可能難以充分反映其市場(chǎng)價(jià)值，最終將以向機(jī)構(gòu)詢價(jià)的結(jié)果為主。

值得關(guān)注的是，證監(jiān)會(huì)日前要求從首次公開發(fā)行股票開始，在公司招股說(shuō)明書中細(xì)化回報(bào)規(guī)則、分紅政策和分紅計(jì)劃，并作為重大事項(xiàng)加以提示。在新華人壽招股說(shuō)明書預(yù)披露中顯示，在2012年9月30日之前，實(shí)施完畢不少于10億元的特別分紅。

公開信息顯示，新華人壽注冊(cè)資本金為26億元，股東包括中央?yún)R金、寶鋼、蘇黎世保險(xiǎn)等16家公司，此次IPO發(fā)行股票的主承銷商為中金公司與瑞銀證券。由于新華人壽股本規(guī)模相對(duì)較小，完成上市后很有可能受到資金的追捧。

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