2011年11月17日 11:38
來源：證券時報網(wǎng)

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華寶證券新能源組陳亮日前發(fā)布《2012年新能源行業(yè)策略報告》認為，能源戰(zhàn)略是國家整體發(fā)展戰(zhàn)略中最重要的環(huán)節(jié)之一。在化石能源日益緊缺和國內(nèi)減排壓力增強的大背景下，可再生能源的重要性不容質(zhì)疑。

研報認為，從發(fā)展?jié)摿砜?，由于目前國?nèi)風電裝機水平實際上已經(jīng)突破了3800萬千瓦的目標，相對于1.5億千瓦的2020年目標，國內(nèi)市場僅能支持13%左右的十年復(fù)合增速；水電由于受限于資源、生物質(zhì)能受限于支持政策的不明確，預(yù)期上升的幅度并不大；核能利用增長空間較大，但日本核泄漏事件使得核能利用的安全性飽受質(zhì)疑。綜上所述，光伏依然是發(fā)展?jié)摿ψ顬榭春玫目稍偕茉捶N類。

研報給出各子行業(yè)投資策略如下：

1、新能源汽車行業(yè)——

新能源汽車的關(guān)鍵技術(shù)包括電池、電機、電控、整車制造等。其中，新能源整車設(shè)計技術(shù)與傳統(tǒng)汽車相似，未來將向材料輕質(zhì)化、設(shè)計靈活化等方向發(fā)展。而“三電”技術(shù)——電池、電機、電控將是電動汽車與傳統(tǒng)汽車技術(shù)的主要區(qū)別所在。2012年新能源汽車行業(yè)基本的投資策略是：政策為整個行業(yè)投資的關(guān)鍵觸發(fā)因素，政策動，則行業(yè)動；鋰電池材料為首選，技術(shù)+資源優(yōu)勢為輔助。建議投資者重點關(guān)注以下公司：多氟多、杉杉股份、江特電機、佛山照明、佛塑科技、江蘇國泰、新宙邦；

2、光伏行業(yè)——

造成目前光伏行業(yè)疲軟的直接原因在于產(chǎn)能高度過剩和歐債危機導(dǎo)致的銀根緊縮，而深層次的原因依然是生產(chǎn)與應(yīng)用市場脫離以及光伏度電成本過高。因此，隨著2012年歐債危機的暫時緩解，目前光伏電站較高的內(nèi)部收益率將導(dǎo)致下游需求有一個短期的釋放。但行業(yè)爆發(fā)式的成長依然取決于平價上網(wǎng)的實現(xiàn)以及中國、美國等地理大國光伏市場的真正啟動，這個時點應(yīng)在2013年左右。

研報認為，從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上看，下游組件廠商是行業(yè)復(fù)蘇的第一批受益者，其中訂單獲取能力和成本控制能力較強的廠商將在產(chǎn)業(yè)整合過程中成為行業(yè)的佼佼者；中游硅片環(huán)節(jié)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位將逐漸模糊化，來自上下游企業(yè)的不斷拓展將使該產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)逐步喪失獨立性；上游多晶硅企業(yè)的技術(shù)改造能力和成本控制能力將受到嚴峻挑戰(zhàn)，大批無盈利能力的企業(yè)將在未來一年中面臨整合的巨大壓力，而領(lǐng)先企業(yè)將會隨之不斷擴大市場份額。建議投資者重點關(guān)注以下公司：海通集團、新大新材、東方日升；

3、脫硝行業(yè)——

環(huán)保部近期頒布了實施修訂后的火電廠大氣污染排放標準，新標準將達到世界最嚴格的排放標準。而為了鼓勵企業(yè)的脫硝行為，環(huán)保部將和有關(guān)部門配合出臺脫硝優(yōu)惠電價政策。嚴格的排放標準和優(yōu)惠電價政策將為脫硝技術(shù)及設(shè)備商帶來較大市場機遇。建議投資者重點關(guān)注以下公司：

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