2011年11月17日 14:45
來源：證券時報網(wǎng)

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國泰君安王威11月17日發(fā)布《2012年電力行業(yè)投資策略》認為，對于2012年行業(yè)的發(fā)展趨勢，電力股的風(fēng)險收益比決定了板塊中的龍頭公司及部分二三線公司已經(jīng)具備了長期投資價值。

對于中短期的投資策略，在體制性變革沒有出現(xiàn)跡象之前，行業(yè)的機會主要體現(xiàn)在電價調(diào)整預(yù)期推動的事件性機會。資產(chǎn)質(zhì)地良好、受火電行業(yè)整體景氣度拖累程度較深且具備調(diào)價預(yù)期的公司是配置首選。綜合各項要素，建議擇機增持華能國際、國電電力、國投電力。華電國際、建投能源、皖能電力亦可擇機配置。

研報認為，除火電公司外，水電公司在2012年亦有望實現(xiàn)低基數(shù)下的業(yè)績高增長。如果本輪干旱氣候沒有持續(xù)跡象，建議在2011年年底前后增持長江電力、桂冠電力。由于水電資產(chǎn)是目前五大電力集團旗下最可的盈利支柱，在火電資產(chǎn)再融資困難重重的2012年，建議密切關(guān)注資產(chǎn)負債率過高的華電集團旗下水電公司黔源電力及大唐集團旗下桂冠電力的外延擴張預(yù)期。

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