2011年11月18日 00:25
來源：中國證券報(bào) 作者：李少林 康書偉

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10只“金錢豹”業(yè)績(jī)分紅“雙”典范

10只“鐵公雞”有錢也不分

□本報(bào)記者 劉興龍

作為衡量上市公司的標(biāo)尺，業(yè)績(jī)體現(xiàn)了經(jīng)營水平，分紅則是對(duì)股東的回報(bào)。如果用十年時(shí)間跨度來審視A股市場(chǎng)，能夠做到業(yè)績(jī)年年增長(zhǎng)、分紅每年兌現(xiàn)的上市公司只有10家，可謂是百里挑一的雙模范。

10只“金錢豹”分紅257億

如果以2001年底前上市為基準(zhǔn)，共有1095家公司上市時(shí)間超過十年。統(tǒng)計(jì)顯示，162家公司2001年-2010年期間連續(xù)分紅，持續(xù)的分紅政策給長(zhǎng)期持有投資者帶來穩(wěn)定回報(bào)。同時(shí)，從業(yè)績(jī)水平來考量，162家公司中，十年期間每年凈利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)的公司只有10家，占當(dāng)初上市公司總數(shù)的不足百分之一。

這些百里挑一的公司是眾多上市公司中的佼佼者，經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變遷，以及2008年全球金融危機(jī)的洗禮，它們依然能夠保持業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。出色的成長(zhǎng)性成為推升股價(jià)表現(xiàn)的動(dòng)力，統(tǒng)計(jì)顯示，10只股票2001年以來的平均漲幅高達(dá)789.96%。其中，貴州茅臺(tái)表現(xiàn)最為突出，股價(jià)翻了28.32倍，云南白藥、雙匯發(fā)展的增幅也均超過12倍。

十年數(shù)倍的漲幅，體現(xiàn)出這些公司長(zhǎng)期持股的價(jià)值。每年兌現(xiàn)的分紅也為投資者創(chuàng)造了不菲收益。數(shù)據(jù)顯示，10家公司2001年以來累計(jì)分紅合計(jì)為257.76億元，當(dāng)初這些公司首發(fā)上市時(shí)募集資金為99.37億元，也就是說，十年分紅金額是首發(fā)募資的2.59倍。其中，雙匯發(fā)展1998年上市時(shí)募集資金3.12億元，近十年分紅總額則為31.88億元，相差逾九倍。

今年三季報(bào)披露的信息顯示，基金等機(jī)構(gòu)投資者成為雙模范公司的“粉絲”，10家公司的前十大流通股股東中均出現(xiàn)了基金的身影。其中，基金持股占流通股比例超過10%的公司多達(dá)7家，康美藥業(yè)有4家基金、1家QFII追捧，基金持股占比高達(dá)23.47%。

10只“鐵公雞”一毛不拔

在上市時(shí)間超過十年的公司中，179家公司從未有過分紅行為。當(dāng)然，這些公司并不能統(tǒng)稱為一毛不拔的“鐵公雞”，因?yàn)椴糠止敬嬖凇跋敕植荒芊帧钡碾y處。例如\*ST中華A今年三季度末的未分配利潤(rùn)為-27.45億元。除了ST公司之外，東北電氣、洛陽玻璃等公司的未分配利潤(rùn)均超過-10億元。

如果未分配利潤(rùn)為正，并且近幾年業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，這樣看似優(yōu)質(zhì)的公司卻連續(xù)十年不分紅，只能用“吝嗇”來形容。統(tǒng)計(jì)顯示，近三年凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，且未分配利潤(rùn)超過1億元、2001年以來未分紅的公司共有10家。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，這10家公司2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)12.36億元，截至今年9月末的未分配利潤(rùn)合計(jì)為25.14億元，大量的盈利和未分配利潤(rùn)全部被留存在了上市公司，而股東未能拿到分毫的現(xiàn)金回報(bào)。

與前面提到的“雙模范”公司不同，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)待這些“鐵公雞”的態(tài)度頗為冷淡。10家公司中，只有3家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了基金的身影。其中，魯銀投資、西藏城投的基金持股數(shù)量?jī)H為113.68萬股和357.99萬股。

鼓勵(lì)上市公司通過分紅的方式回報(bào)股東，有利于扭轉(zhuǎn)A股市場(chǎng)“重融資、輕回報(bào)”的格局。從歷史數(shù)據(jù)來看，持續(xù)的分紅并不會(huì)削弱上市公司的盈利能力，“雙模范”公司的例子證明，持續(xù)分紅回報(bào)股東與企業(yè)高成長(zhǎng)可以實(shí)現(xiàn)雙贏。

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