2011年11月21日 04:30
來源：國際金融報 作者：蘇渝

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創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的推出，無疑拿住了“三高股”的命脈。

一直以來，創(chuàng)業(yè)板“三高股”大行其道，特別是一些機(jī)構(gòu)投資者肆無忌憚抬高創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價。機(jī)構(gòu)之所以敢惡炒創(chuàng)業(yè)板，就是把小盤股當(dāng)作投機(jī)籌碼，其核心是缺少直接退市的威懾力。

首先，能上能下才能吐故納新。美國納斯達(dá)克每年大約8%的公司退市，紐交所退市率為6%。優(yōu)勝劣汰的退市制度，建立起對上市公司嚴(yán)格的約束機(jī)制，保證了上市公司的質(zhì)量，誕生了微軟、蘋果等一批世界頂尖創(chuàng)新企業(yè)。

其次，杜絕包裝上市和惡炒殼資源。中國創(chuàng)業(yè)板既有誕生微軟的可能，也有倒閉的可能。只有直接退市這把高懸的利劍，才能使創(chuàng)業(yè)板經(jīng)營者重視經(jīng)營過程中的風(fēng)險，腳踏實地為股東創(chuàng)造價值。同時，直接退市制度也可以有效鉗制惡炒殼資源，有助于價值投資理念的重塑。

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