2011年12月01日 03:24
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：李丹丹

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11月30日晚間，央行宣布，從2011年12月5日起下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這個(gè)消息早于市場(chǎng)的預(yù)期。但是業(yè)內(nèi)人士指出，存準(zhǔn)率的下調(diào)意在緩解流動(dòng)性偏緊的格局。

這是今年以來(lái)央行第一次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是2008年12月25日后央行首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。下調(diào)后，大中型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率降至21%，仍處歷史高位。

在10月份外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)消息公布時(shí)，市場(chǎng)人士就認(rèn)為，由于外匯占款層面提供基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的能力降低，因此存款準(zhǔn)備金率存在下調(diào)的壓力。市場(chǎng)都預(yù)期到了存款準(zhǔn)備金率會(huì)下調(diào)，但是對(duì)于下調(diào)的時(shí)點(diǎn)存在爭(zhēng)議，從今年12月至明年2月不等。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析認(rèn)為，觸發(fā)下調(diào)的因素可能是昨日股市暴跌，以此來(lái)平復(fù)恐慌情緒。

據(jù)分析，這次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)可以釋放4000億元左右的資金，緩解目前市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的狀況。

這次下調(diào)存準(zhǔn)率或許并非意味著穩(wěn)健的貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向。分析人士指出，這是央行“預(yù)調(diào)微調(diào)”的舉措，更加體現(xiàn)政策的前瞻性、靈活性和有效性。

而從銀行市場(chǎng)資金面以及外匯占款情況看，明年存款準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)空間。

光大銀行首席宏觀(guān)分析師盛宏清稱(chēng)，由于今年上半年大規(guī)模利用存款準(zhǔn)備金回收資金，而能起到滾動(dòng)作用的央票發(fā)行不足，因此，明年上半年公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量大幅減少，僅約5000億元。另一方面，中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格、匯差、利差、降息預(yù)期對(duì)熱錢(qián)逐漸失去吸引力，而且主權(quán)債務(wù)危機(jī)將逐漸削弱中國(guó)的貿(mào)易順差，由此從外匯占款層面提供基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的能力大為削弱。因此，他預(yù)計(jì)明年存款準(zhǔn)備金率會(huì)下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)左右。

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