2011年12月07日 11:48
來源：中國證券網(wǎng)

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十二五，三駕馬車齊升級：當下面臨的全球性大危機，正是變革的最佳時間窗口。我們預(yù)期在明年以及整個十二五期間，轉(zhuǎn)型中的國民經(jīng)濟將升級發(fā)動機——1)深度城市化；2)大消費和消費升級；3)人民幣國際化。這其中包含著大量的可供布局的投資機會。

2012，變邏輯：長期流動性的變革拐點正在來臨，縱觀2012 全年，流動性改善，經(jīng)濟著陸，通脹下行將是主要事件，我們判斷經(jīng)濟工作的重心將從CPI 轉(zhuǎn)向GDP，經(jīng)濟“先見底再復(fù)蘇”。預(yù)測2012 年GDP 減速到8.5%左右，CPI 下降到3.7%左右。

趨勢判斷：我們預(yù)計明年上證綜指的估值水平將在10.8 和12.5 之間變動，對應(yīng)指數(shù)的核心波動區(qū)間為(2300，2900)。市場波動變化大致體現(xiàn)為上下上的N 字形態(tài)。

配置建議：流動性改善初期，主題投資為矛博絕對收益；通脹下行時，中檔消費為盾守相對收益，將是貫穿全年的投資策略。在此基礎(chǔ)上，需抓住兩次大市向上的波動性機會：一季度全球再度集體救市產(chǎn)生流動性釋放的上升浪和三季度實體經(jīng)濟景氣上行的主升浪。(東方證券研究所)

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