2011年12月09日 01:23
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：楊蘇

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發(fā)行價(jià)23.25元/股、逼近詢價(jià)下限23元/股；網(wǎng)下認(rèn)購倍數(shù)57倍，超過初步詢價(jià)時(shí)的48倍。今日，新華保險(xiǎn)(601336)公布A股定價(jià)、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率。公司最終發(fā)行1.5854億股，網(wǎng)下發(fā)行3170.8萬股，網(wǎng)上發(fā)行12683.2萬股。網(wǎng)下配比例為1.74882797%，網(wǎng)上發(fā)行中簽率為2.22440358%。

A、H股發(fā)行價(jià)均接近下限

新華保險(xiǎn)今日公告，發(fā)行人和聯(lián)席保薦人最終確定的發(fā)行價(jià)格為23.25元/股?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這已經(jīng)逼近初步詢價(jià)區(qū)間23.00元/股~28.00元/的下限。另外，網(wǎng)下配售比例為1.74882797%，網(wǎng)上發(fā)行中簽率為2.22440358%，網(wǎng)下與網(wǎng)上發(fā)行分別占本次發(fā)行數(shù)量的20%、80%。

網(wǎng)下配售方面，達(dá)到發(fā)行價(jià)格并滿足要求的配售對(duì)象共210家，對(duì)應(yīng)的有效申購總量為18.131億股，有效申購資金總額為490.9091億元，網(wǎng)下配售比例為1.74882797%，認(rèn)購倍數(shù)為57.18倍。

網(wǎng)上發(fā)行方面，有效申購戶數(shù)為23.7454萬戶，有效申購股數(shù)為57.01843億股，網(wǎng)上凍結(jié)資金量為1596.516億元，網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)為1.2683億股，網(wǎng)上發(fā)行中簽率為2.22440358%。

其實(shí)在初步詢價(jià)階段，據(jù)新華人壽已經(jīng)被冠以“兩高”。其一，配售對(duì)象227家創(chuàng)下今年以來A股IPO的新高；其二，申購數(shù)量之和為15.194億股，相當(dāng)于網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模3170.8萬股的約48倍，是今年以來融資規(guī)模在20億元以上的A股IPO新高。

另外，新華保險(xiǎn)同時(shí)公告，全球發(fā)售的價(jià)格已定為每股H股28.50元，同樣逼近計(jì)劃發(fā)行價(jià)格區(qū)間28.20港元/股~34.33港元/股的下限，這也恰是A股發(fā)行價(jià)格23.25元/股折算成港幣的數(shù)值。

首日表現(xiàn)觀點(diǎn)不一

作為四年來保險(xiǎn)行業(yè)再度上市的公司，新華保險(xiǎn)吸引了市場(chǎng)各方尤其是機(jī)構(gòu)的關(guān)注。加上網(wǎng)下機(jī)構(gòu)申購熱情幾乎可以決定新股首發(fā)當(dāng)日漲勢(shì)，眼下新華保險(xiǎn)的高比例認(rèn)購倍數(shù)，令投資者十分期待發(fā)行首日的股價(jià)表現(xiàn)。

不過，新華保險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的市盈率超過40倍，而行業(yè)可比上市公司的2010年平均市盈率為17.4倍。此前中金公司認(rèn)為新華保險(xiǎn)A股合理的價(jià)值區(qū)間是32.00元/股~42.00元/股；瑞銀證券則給出了30.19元/股~42.26元/股。

因而，對(duì)于新華保險(xiǎn)上市首日是否破發(fā)，機(jī)構(gòu)和坊間意見分歧較大。

有許多投資者擔(dān)憂，新華人壽2010年或2011年的靜態(tài)、動(dòng)態(tài)市盈率，均動(dòng)輒30、40倍以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國平安(601318，收盤價(jià)37.99元)、中國人壽(601628，收盤價(jià)17.98元)和中國太保(601601，收盤價(jià)19.53元)一二十倍的水平。

華泰證券新股研究報(bào)告則代表了看好的觀點(diǎn)：新華保險(xiǎn)按照新業(yè)務(wù)價(jià)值系數(shù)等估值方法計(jì)算，與二級(jí)市場(chǎng)已上市保險(xiǎn)公司相比還有一定折讓。

對(duì)此，一位大型券商新股研究員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖然保險(xiǎn)行業(yè)今年不太好，但是預(yù)計(jì)明年業(yè)績(jī)相對(duì)會(huì)好一些。而且新華保險(xiǎn)的價(jià)格也不是太高，投資者還是有機(jī)會(huì)攫取收益的，建議參與新華保險(xiǎn)打新。另一方面，目前大盤方向還沒有確定，投資者參與打新的風(fēng)險(xiǎn)也比較小一些。

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