2012年01月20日 06:44
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：周宏 丁寧

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陸續(xù)披露的去年四季報(bào)顯示，基金對(duì)于市場(chǎng)短期受益于政策放松預(yù)期、流動(dòng)性改善的表現(xiàn)有所期待，然而對(duì)中長(zhǎng)期行情表示謹(jǐn)慎。行業(yè)配置方面，去年四季度末基金回補(bǔ)前期低配的金融保險(xiǎn)，消費(fèi)和房地產(chǎn)業(yè)，而金屬非金屬板塊成為減持的重點(diǎn)。

風(fēng)向偏暖 力度待觀

“從內(nèi)部來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策與流動(dòng)性有望逐步放松，預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)在信貸與政策放松的支持下，有望逐步走出類衰退階段，這將對(duì)資本市場(chǎng)起到一定的支持。”嘉實(shí)增長(zhǎng)基金經(jīng)理邵健表示。

基金安順基金經(jīng)理尚志民也表示，2012年將面臨經(jīng)濟(jì)增速下滑和流動(dòng)性邊際性改善共存的局面，A股整體估值已經(jīng)到了歷史低位，單邊下跌的情況有望結(jié)束。然而，在政策難以大面積放松背景下，市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)性行情可能性不大。

廣發(fā)內(nèi)需基金經(jīng)理陳仕德表示，由于前些年推出激進(jìn)的財(cái)政刺激計(jì)劃的后遺癥凸顯，因而繼續(xù)推出大規(guī)模的財(cái)政刺激計(jì)劃的可能性不大。“未來(lái)我們將不得不接受中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率放緩的事實(shí)”

“隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)調(diào)微調(diào)開(kāi)始，短期經(jīng)濟(jì)可能面臨流動(dòng)性改善、政策側(cè)重保增長(zhǎng)帶來(lái)的預(yù)期改善；資本市場(chǎng)短期也面臨政策改善、經(jīng)濟(jì)預(yù)期見(jiàn)底回升帶來(lái)的修復(fù)行情。易方達(dá)價(jià)值精選基金經(jīng)理吳欣榮如此認(rèn)為。不過(guò)他強(qiáng)調(diào)，在中期預(yù)期沒(méi)有形成之前，市場(chǎng)依然無(wú)法擺脫現(xiàn)有弱勢(shì)格局

回補(bǔ)金融 掘金消費(fèi)

目前公布的去年四季報(bào)顯示，金融、食品飲料等行業(yè)個(gè)股成為基金去年四季度買入重點(diǎn)。至此，基金已連續(xù)增持金融保險(xiǎn)股達(dá)三個(gè)季度之久。不過(guò)，目前基金的“矯枉”遠(yuǎn)未到位。根據(jù)此前天相公布的截至1月19日基金季報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)(下同)，29家基金公司平均持有金融保險(xiǎn)業(yè)剛到10.54%，距離其基準(zhǔn)配置比例還差10個(gè)百分點(diǎn)以上。

值得一提的是，大幅增持并未改變基金內(nèi)部對(duì)金融業(yè)的巨大分歧。統(tǒng)計(jì)顯示，截至去年末，仍有超過(guò)20%的基金對(duì)金融保險(xiǎn)股“零配置”，同時(shí)，長(zhǎng)城品牌、鵬華創(chuàng)新、光大量化以及東方龍等則對(duì)金融股實(shí)施大幅超配，其年末持有金融股均超過(guò)凈值的33%，最高甚至到53%。

在增持個(gè)股中，業(yè)績(jī)穩(wěn)定的消費(fèi)品成為基金去年四季度的鐘愛(ài)。去年業(yè)績(jī)優(yōu)秀的東方基金，新成立的富安達(dá)、平安大華等基金都重點(diǎn)增倉(cāng)了農(nóng)業(yè)和食品飲料股，包括五糧液、新希望、伊利等成為各家基金持股的重點(diǎn)。

此外，房地產(chǎn)行業(yè)也成為部分基金新寵。一些基金表示，城市化進(jìn)程支撐剛需，使得房地產(chǎn)行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)較小，龍頭地產(chǎn)企業(yè)值得關(guān)注。

另一方面，基金對(duì)金屬非金屬的減持最為激烈。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，基金減持的該行業(yè)股票主要為上半年看好的水泥股；此外，石油化學(xué)等板塊也成為部分基金重點(diǎn)減持的對(duì)象。

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