2012年04月03日 16:37
來源：鳳凰財經(jīng)

0人參與0條評論

鳳凰財經(jīng)訊 博鰲亞洲論壇2012年年會于4月1-3日在中國海南博鰲舉行，本屆論壇主題是“變革世界中的亞洲：邁向健康與可持續(xù)發(fā)展”，鳳凰財經(jīng)全程進(jìn)行報道。中信證券董事長王東明在"金融危機(jī)與全球資本市場的新挑戰(zhàn)"論壇上表示，對于公募產(chǎn)品，涉及到老百姓利益的，一定要對銀行進(jìn)行大規(guī)模的監(jiān)管。因?yàn)樗婕暗嚼习傩盏拇婵?。對證券市場來說，你一定要對這些公募的產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的把關(guān)，因?yàn)槔习傩諞]有太多的鑒別對產(chǎn)品的復(fù)雜程度，它的鑒別能力比較弱。所以我認(rèn)為這塊的監(jiān)管越嚴(yán)越好。

以下是文字實(shí)錄：

去年年底和今年年初，中央經(jīng)濟(jì)工作會議和全國金融工作會議都強(qiáng)調(diào)了一個點(diǎn)，那就是總理的講話，金融企業(yè)要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)。這個也是中央總結(jié)了08、09年金融危機(jī)和目前現(xiàn)在出現(xiàn)的一些咱們逐漸的像溫州由于地下錢莊崩盤引起的中國的空心化的這么一個趨勢來總結(jié)的這個東西。我們想金融企業(yè)怎么更好地向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)，我覺得最重要的是用金融企業(yè)他提供的產(chǎn)品和服務(wù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)。

如果要用提供大量的產(chǎn)品和服務(wù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的話，比如說證券公司提供的服務(wù)主要就是向，比如企業(yè)要上市，為他提供上市服務(wù)。在二級市場交易，為他提供交易的服務(wù)。如果企業(yè)之間發(fā)生了一些事情，你會給他提供一些收購和兼并的服務(wù)。就是這些服務(wù)和產(chǎn)品就是為真正的金融企業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供的服務(wù)。

這里頭什么樣的產(chǎn)品、什么樣的服務(wù)，究竟是市場的需求和客戶的需求，需要專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)替他提供這種服務(wù)，在這個服務(wù)當(dāng)中，這個服務(wù)的質(zhì)量有沒有欺詐客戶的行為，這個我認(rèn)為就是應(yīng)該監(jiān)管部門提供的一種保護(hù)了。剛才莊主席也講了，證監(jiān)會要關(guān)注的是兩點(diǎn)，我也非常同意，一個就是保護(hù)投資者的利益。

第二，防止系統(tǒng)性風(fēng)險。保護(hù)投資者利益這塊，這里就涉及到監(jiān)管的原則。我記得原來尚主席問過美國的監(jiān)管原則，美國當(dāng)時監(jiān)管部門給他提供的，我們監(jiān)管原則就是透明度監(jiān)管原則。把所有證券化的產(chǎn)品，必須把它的設(shè)計和所有信息向社會披露、向投資者披露，這樣讓大家知道，對方投資者才有一個比較好的判斷。咱們所謂叫做三公原則，公開、公平、公正，當(dāng)時尚主席還說了一個，他問我英國的監(jiān)管部門的監(jiān)管原則是什么。當(dāng)時英國監(jiān)管部門的監(jiān)管原則就是原則性監(jiān)管，監(jiān)管幾個重大的原則，在這個上面是不能碰的，在這個之上就是你市場的行為。證監(jiān)會提出找準(zhǔn)地線、放開空間，這也是很貼切的對現(xiàn)實(shí)的說法。

我怎么理解系統(tǒng)性風(fēng)險？從金融角度來說，就是大規(guī)模的金融企業(yè)，特別是系統(tǒng)性重要的金融企業(yè)大規(guī)模連續(xù)的破產(chǎn)，在社會上造成大量的恐慌，特別是金融企業(yè)。金融企業(yè)特別是銀行，如果他發(fā)生連串連鎖的破產(chǎn)，他會對社會整體發(fā)生巨大的動蕩。這一點(diǎn)應(yīng)該是證監(jiān)會具體防止。

第二，從資本市場上來說，應(yīng)該保護(hù)沒有太多評估能力的大量的散戶，我們叫做老百姓。在這個之上，我們的語言就是一個公募、一個私募產(chǎn)品，對于公募產(chǎn)品，涉及到老百姓利益的，一定要對銀行進(jìn)行大規(guī)模的監(jiān)管。因?yàn)樗婕暗嚼习傩盏拇婵?。對證券市場來說，你一定要對這些公募的產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的把關(guān)，因?yàn)樗徺I的對象大部分都是老百姓，因?yàn)槔习傩諞]有太多的鑒別對產(chǎn)品的復(fù)雜程度，它的鑒別能力比較弱。所以我認(rèn)為這塊的監(jiān)管越嚴(yán)越好。

除了這個之外，這個上頭的空間就應(yīng)該放開了。咱們現(xiàn)在之所以我們的證券行業(yè)無法向社會和資本市場提供很多的產(chǎn)品就在于審批現(xiàn)在過于嚴(yán)，任何事情都要審批。這一點(diǎn)其實(shí)我也可以理解，因?yàn)樵蹅儑夷憧赐顿Y銀行的歷史，他實(shí)際上是一個隨著市場的發(fā)展、隨著客戶的需求而發(fā)展起來的。

你看所有大的投資銀行，包括高盛也好、包括歐洲的投資銀行，都是原來小的票據(jù)公司，隨著客戶的一點(diǎn)點(diǎn)需要和市場發(fā)展，逐漸起來了，他沒有牌照的概念，咱們國家的資本市場，特別是證券行業(yè)，92年成立證監(jiān)會的時候，成立三個大的證券公司，當(dāng)時都是政府成立的，成立證券公司怎么做？當(dāng)時也是借鑒國外，你可以做承銷、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，給了四張牌照，四張牌照之內(nèi)的事情所有的都要審批。就形成了監(jiān)管的體制、運(yùn)營體制都有一個慣性思維。你提供了一部分服務(wù)，但是沒有提供市場所需要的給你的服務(wù)。

中國資本市場發(fā)展到今天，從0到30萬億這個規(guī)模，但是整個證券行業(yè)本身發(fā)展的非常緩慢，拿中信證券來說，最近我跟北京銀行的行長有一個交流，他07年的時候，他的資產(chǎn)上市之前才2000億，最近我跟他交流的時候已經(jīng)達(dá)到了1.2萬億，增加了6倍。中信證券07年的時候也是差不多3000億總資產(chǎn)，但是到了去年年底中信證券總資產(chǎn)已經(jīng)下降到1600億，我縮水了一半，產(chǎn)品提供能力大大削弱。

按道理，證券公司本身一個功能，應(yīng)該是市場的組織者，是一個流動性的提供者，同時也是交易對手方這么一個角色。我們現(xiàn)在都是僅僅都是按照牌照進(jìn)行，所以整個證券行業(yè)沒有起到應(yīng)有的作用，我們也希望，現(xiàn)在看來資本市場在十二五期間可能會發(fā)生越來越大的作用，特別是對于中國目前經(jīng)紀(jì)已經(jīng)發(fā)展到現(xiàn)在，需要進(jìn)行大規(guī)模結(jié)構(gòu)改造、產(chǎn)業(yè)升級，在這一點(diǎn)上和這個五年、十年相比，證券市場可有可無，現(xiàn)在你的資本市場必須有的。

因?yàn)橘Y本市場不僅僅有配置資源功能，還有一個很重要功能，就是分散風(fēng)險的功能。咱們國家經(jīng)過幾十年，由于間接融資作為主導(dǎo)方，他現(xiàn)在實(shí)際上在銀行體系內(nèi)聚集了大量風(fēng)險，這些東西都必須從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表里逐漸剝離出來，通過證券產(chǎn)品。證券化過程中需要進(jìn)一步的，剛才薛總也講了要放松管制，才能釋放整個市場巨大的創(chuàng)造產(chǎn)品的功能。

打印轉(zhuǎn)發(fā)