2012年04月07日 12:22
來源：中國經(jīng)營網(wǎng) 作者：李輝

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“照顧”機構(gòu)？

與此同時，有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，“征求意見稿”中的有關(guān)規(guī)定更有利于機構(gòu)投資者的投機行為，而置廣大散戶于更為不利的地位。

根據(jù)“征求意見稿”規(guī)定，將“取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性，發(fā)行人、承銷商與投資者自主約定的鎖定期不受此限”，同時“提高向網(wǎng)下投資者配售股份的比例，建立網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)軝C制。向網(wǎng)下投資者配售股份的比例原則上不低于本次公開發(fā)行與轉(zhuǎn)讓股份的50%”

“一邊提高網(wǎng)下配售比例、一邊放開網(wǎng)下配售股份的鎖定，對于機構(gòu)不看好的那些新股要建立網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)軝C制。這無疑鼓勵那些特權(quán)配售機構(gòu)賺取更快、更穩(wěn)定的收益。”市場評論人士蘇培科指出，過度照顧機構(gòu)投資者利益會加劇這些機構(gòu)對新股發(fā)行價格的操縱。

不過也有市場人士指出，證監(jiān)會的本意在于讓機構(gòu)投資者詢價時更為謹(jǐn)慎，同時加大新股上市首日的股票供應(yīng)量，進一步遏制“炒新”

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對此持贊賞態(tài)度，他指出，取消網(wǎng)下配售股鎖定期實際上是對網(wǎng)下詢價對象壓低新股定價的一種獎勵或激勵。“網(wǎng)下詢價對象必須盡量壓低新股定價，才可能在新股上市后的最短時間內(nèi)拋售走人，這才是最安全的利益最大化選擇?！蓖瑫r，“二級市場的流通量就會大增，炒新者坐莊的成本和代價也被放大，抑制他們的瘋狂投機。

不過上述深圳某券商投行部門負(fù)責(zé)人認(rèn)為，新股定價偏低同時意味著給上市之后留下更多的上漲空間，炒新未必能夠避免，而最終為炒新買單的人仍然是散戶投資者。

“提高向網(wǎng)下投資者配售股份的比例，取消網(wǎng)下配售股份三個月的鎖定期等措施，把一級市場的利益大都給了機構(gòu)投資者?！北本┐髮W(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐指出，取消鎖定期，在新股開盤價格形成機制不完善的情況下，網(wǎng)下中簽者會在上市首日拉抬股價拋出股票?！斑@樣規(guī)定會被指向機構(gòu)投資者輸送利益，會更加損害中小投資者的合法權(quán)益。

記者了解到，此前有些公募基金為了規(guī)避限售期就大量采取網(wǎng)上申購新股的方式購買新股，并且在上市當(dāng)天獲利即拋出，因此爆炒新股的現(xiàn)象屢禁不止。

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