2012年04月28日 05:32
來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 作者：何安

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分別是重慶水務(wù)、東阿阿膠、中南傳媒、七匹狼、威創(chuàng)股份、國藥一致、大華農(nóng)、江南高纖、潛能恒信

如果你是一名穩(wěn)健型投資者，有哪些值得關(guān)注的個(gè)股呢？第一財(cái)經(jīng)日報(bào)《財(cái)商》從過去三年的年報(bào)中挖掘出9只穩(wěn)定增長的個(gè)股，也許有你中意的股票。

我們篩選的“穩(wěn)健成長型”需要符合以下條件： 2009年、2010年和2011年，主營業(yè)務(wù)總收入和凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益)增長率平均波動(dòng)在10%~50%之間、凈利潤增速大于主營、市盈率低于30倍，且今年一季度主營收入和凈利潤都保持增長的公司。由于股票市場走勢趨弱，與去年選股條件相比，我們放寬了對于股票市值的要求，最終選出9家上市公司。

這9家公司按照市值排序依次是：重慶水務(wù)(601158.SH)、東阿阿膠(000423.SZ)、中南傳媒(601098.SH)、七匹狼(002029.SZ)、威創(chuàng)股份(002308.SZ)、國藥一致(000028.SZ)、大華農(nóng)(300186.SZ)、江南高纖(600527.SH)、潛能恒信(300191.SZ)、其中，市值在60億元以上的上市公司有6家。

比較這9家公司過去三年?duì)I業(yè)收入、凈利潤的平均增速，其中最小的是大華農(nóng)，增速分別為14.22%、20.58%；營業(yè)收入平均增速最高的是江南高纖，達(dá)24.62%；凈利潤平均增速最高的則是東阿阿膠，達(dá)41.65%。

從一季報(bào)數(shù)據(jù)來看，江南高纖、國藥一致、七匹狼三家公司的凈利潤增速依然高于30%。

雖然業(yè)績都較為出色，然而這些個(gè)股近期的市場表現(xiàn)卻各不相同。今年以來上證指數(shù)漲幅為11.93%，上述9家公司中有5家跑贏大盤。其中表現(xiàn)最好的個(gè)股為江南高纖，該股今年以來漲幅為26.66%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤；表現(xiàn)最差的則是東阿阿膠，今年以來跌幅為13.27%。

重慶水務(wù)：受益于重慶主城區(qū)擴(kuò)展

隨著水務(wù)行業(yè)的市場化改革，水務(wù)市場進(jìn)一步放松和準(zhǔn)入，我國水務(wù)行業(yè)正孕育著巨大的市場機(jī)會(huì)。東海證券指出，我國西北部水資源短缺，主要屬于工程性缺水。要實(shí)現(xiàn)國家2015年污染降低目標(biāo)和污水處理率的目標(biāo)，國家將繼續(xù)大規(guī)模投資新的城市污水廢物處理廠，這將為重慶水務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展拓展空間。

數(shù)據(jù)顯示，在過去的三年中重慶水務(wù)主營業(yè)務(wù)收入同比增速一直保持在15%~20%之間，較為穩(wěn)定，而公司的凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益)的同比增速也始終保持在22%以上。未來隨著重慶市主城區(qū)面積擴(kuò)張，將進(jìn)一步受益于供水價(jià)格的上揚(yáng)以及售水量的提升。

“從重慶的城市化進(jìn)程來看，未來重慶主城區(qū)有望從現(xiàn)在的500平方公里擴(kuò)展成為1000多平方公里、人口從現(xiàn)在的500萬擴(kuò)張到1000萬。屆時(shí)重慶水務(wù)的供水、排水能力都有望大幅提升，為公司未來持續(xù)穩(wěn)定增長提供了很好的保障?！币晃环治鰩煾嬖V本報(bào)記者。

除此之外，該分析師還認(rèn)為，公司將從重慶市水利水務(wù)資源資產(chǎn)整合中獲利。重慶水務(wù)是重慶市唯一的供排水一體化、廠網(wǎng)一體化的水務(wù)上市公司，

年報(bào)顯示，重慶水務(wù)2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)到37.75億元，同比增長15.09%，其中，主營業(yè)務(wù)收入35.21億元，同比增長14.77%；實(shí)現(xiàn)凈利潤16.09億元(不含少數(shù)股東損益)，同比增長24.37%。

重慶水務(wù)的主營業(yè)務(wù)是由污水處理服務(wù)、自來水銷售、工程施工所構(gòu)成。去年年報(bào)顯示，公司來自污水處理服務(wù)的營業(yè)收入為20.28億元，同比增長5.39%；自來水銷售實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.93億元，同比增長11.72%；工程施工方面實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.59億元，同比增長138%。

中南傳媒：一季報(bào)營業(yè)收入增速刷新至44%

近三年來，中南傳媒營業(yè)收入增速逐步加快。2009年~2011年這三年公司的營業(yè)總收入同比增長率分別為14.15%、17.52% 、22.97%。這三年的凈利潤增長率分別為30.3%、23.94%、34.09%。

不僅如此，由于教材教輔和貿(mào)易經(jīng)營收入的大幅增長，2012年一季度公司的營業(yè)收入增速再次刷新新高至44%。

公司的主營業(yè)務(wù)為出版、發(fā)行、物資、印刷、報(bào)媒等。2011年期中營業(yè)收入占比最高的是發(fā)行與出版，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.33億元、16.55億元，同比增長19.21%、18.64%。而營業(yè)收入增速最快的是報(bào)媒業(yè)務(wù)，去年公司報(bào)媒業(yè)務(wù)收入7.13億元，同比增長30.52%。

報(bào)媒業(yè)務(wù)收入的大幅提高主要得益于廣告經(jīng)營能力的不斷提升以及數(shù)字出版業(yè)務(wù)的加快推進(jìn)。2011年廣告發(fā)布收入同比增長33.71%；公司與華為合資重組的天聞數(shù)媒，開放的電子書包簽約進(jìn)入首個(gè)實(shí)驗(yàn)區(qū)，大眾閱讀內(nèi)容在全國出版集團(tuán)中躍居中國移動(dòng)閱讀基地銷售排名第二位，本期實(shí)現(xiàn)電子出版物營業(yè)收入220萬元，這塊業(yè)務(wù)有望在未來1~2年成為利潤的快速增長點(diǎn)。

海通證券預(yù)計(jì)，今年對營收貢獻(xiàn)較大的是教輔和一般圖書。教材的工作重點(diǎn)是順利通過送審，公司擁有自有產(chǎn)權(quán)教材，教輔市場洗牌有利于公司借機(jī)擴(kuò)大份額。一般圖書承接出版振興慣性，仍有望較快增長。公司本年教材最重要的任務(wù)是順利通過送審，公司喊出了“沒有任何理由掉品種，沒有任何理由丟市場”的口號。海通證券相信在充分準(zhǔn)備下，順利通過教材送審是大概率事件。

七匹狼：針對二三線城市受益消費(fèi)升級

“七匹狼中長期繼續(xù)保持穩(wěn)定增長的可能性還是很大的。因?yàn)樵摴局饕槍Χ€城市市場，和國際品牌競爭可能性不大。在中國發(fā)展的過程中，隨著消費(fèi)升級，大家收入不斷提升，性價(jià)比比較高的產(chǎn)品大家還是比較認(rèn)可的。長江證券行業(yè)分析師雷玉告訴本報(bào)記者。

七匹狼專注于服裝行業(yè)，過去三年?duì)I業(yè)收入增長率分別為20.24%、10.59%、32.89%；凈利潤增長率分別為27.45%、39.01%、42.37%。

2012年上半年國內(nèi)終端衣著類消費(fèi)市場增速放緩，而公司的一季報(bào)依然顯示出公司的高速增長。公司一季度營業(yè)收入為9.46億元，同比增長26.22%，增速依然維持在高位。

雷玉認(rèn)為，這是由于中國人商務(wù)活動(dòng)增多，中高端商務(wù)裝消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)影響小，行業(yè)增速依然有保證。

東北證券認(rèn)為，公司有兩大看點(diǎn)：1.中國男裝行業(yè)仍將保持15%以上發(fā)展速度，公司作為行業(yè)龍頭，具有先發(fā)優(yōu)勢；2.公司持續(xù)推行加盟轉(zhuǎn)零售的戰(zhàn)略，通過定增計(jì)劃在未來三年內(nèi)維持每年400家以上的門店拓展速度，同時(shí)，通過精細(xì)化管理，整合省級代理商，強(qiáng)化一線加盟商的管理和服務(wù)能力，提升績效，實(shí)現(xiàn)內(nèi)生式增長。

雷玉預(yù)計(jì)未來公司所在行業(yè)中品牌之間的競爭將加劇，公司通過內(nèi)部改革推進(jìn)“批發(fā)型”向“零售型”企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型將穩(wěn)步推進(jìn)。公司這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的推進(jìn)有助于其未來業(yè)績的增長以及市場占有率的增加，預(yù)計(jì)2012~2014年的營業(yè)收入分別為38.41億元、49.35億元和61.69億元，對應(yīng)每股收益為1.88元、2042元和3.16元。

【鏈接：2011年《財(cái)商》篩選出10家穩(wěn)定增長股，分別是：蘇寧電器(002024.SZ)、廣州友誼(000987.SZ)、中國神華(601088.SH)、哈藥股份(600664.SH)、塔牌集團(tuán)(002233.SZ)、航天信息(600271.SH)、陜天然氣(002267.SZ)、博瑞傳播(600880.SH)、青島啤酒(600600.SH)和瀘州老窖(000568.SZ)、】

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