別了王亞偉

2012年05月07日 13:42
來源：新金融觀察報(bào) 作者：游敏常

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別了王亞偉

新金融記者游敏常

在公募行業(yè)征戰(zhàn)近14年、戰(zhàn)績驕人的‘公募一哥’王亞偉即將揮別老東家，而一手創(chuàng)建華夏基金并將其帶至領(lǐng)頭之位的范勇宏傳言也將離任，這對(duì)華夏基金乃至整個(gè)行業(yè)來說，無疑都是重大打擊。如何走出公司治理的困境，從瓶頸中突圍并留住優(yōu)秀的人才，成為擺在行業(yè)面前的共同問題。

“王亞偉辭職了，謝謝關(guān)心?！比A夏基金總經(jīng)理范勇宏寥寥數(shù)語的短信正式確認(rèn)了“公募一哥”行將離去的事實(shí)。這位明星基金經(jīng)理花費(fèi)近14年時(shí)間寫就的公募傳奇，或許就在此時(shí)畫上了一個(gè)句號(hào)。

過去十余年，王亞偉用幾乎無可挑剔的業(yè)績，打破了行業(yè)的“冠軍魔咒”，最終奠定了“公募一哥”的江湖地位。而他對(duì)重組股的精準(zhǔn)把握引來眾多艷羨目光的同時(shí)也為自身招來了非議，不過他始終以自己獨(dú)特的投資風(fēng)格堅(jiān)守著公募的陣地，并為投資者贏得巨大的回報(bào)。

天下無不散之宴席。而今這位孤獨(dú)的堅(jiān)守者即將掛冠而去，隨他一同離去的或許還有曾經(jīng)相中他的伯樂范勇宏。對(duì)公募行業(yè)而言，兩位重量級(jí)人物的離開或許意味著一個(gè)時(shí)代行將結(jié)束。

14年造就傳奇

“公募一哥”王亞偉花費(fèi)近14年的時(shí)間和心血，以驕人的業(yè)績成為行業(yè)當(dāng)之無愧的扛鼎之人，他所執(zhí)掌的華夏大盤精選自成立以來截至今年5月3日，累計(jì)凈值增長率已經(jīng)超過1187%，這一成績不但笑傲全行業(yè)，而且也讓它成為市面上唯一凈值在10元以上的基金。

其實(shí)，縱觀中國基金業(yè)不到14年的歷史，明星基金經(jīng)理可謂層出不窮，博時(shí)基金的夏春、華商基金的孫建波、泰達(dá)荷銀的王勇、景順長城基金的李文學(xué)等，都曾因登頂年度業(yè)績冠軍之位而顯赫一時(shí)，但如王亞偉那般笑傲牛熊、縱橫震蕩市的卻是鳳毛麟角。

2005年底，王亞偉自前任蔣征手中接過華夏大盤之后，便開始嶄露頭角。2006年，華夏大盤以154.49%的成績躋身股基第9名(共118只基金)。2007年，華夏大盤更是氣勢如虹，憑借226%的總回報(bào)率輕松奪魁，跑贏大盤近148個(gè)百分點(diǎn)。

而且王亞偉的光環(huán)在隨后的大熊市中并未褪色。2008年，他憑借出色的選股和風(fēng)險(xiǎn)控制能力再次將華夏大盤帶到亞軍之位。同年10月，他擔(dān)綱的另外一只基金——華夏策略精選橫空出世，首日便吸引到將近16億資金前來捧場。為避免規(guī)模過大難以操作，該基金僅一天便閃電結(jié)束募集。

在2009年的小牛市中，王亞偉繼續(xù)引領(lǐng)風(fēng)騷，率領(lǐng)華夏大盤和華夏策略精選再次向冠軍寶座發(fā)起沖擊，最終華夏大盤精選以116.19%的回報(bào)率折桂，而華夏策略精選當(dāng)年凈值增長率也高達(dá)84.3%。

之后在2010年的震蕩市中，王亞偉的對(duì)手從陸文俊、王衛(wèi)東變成了孫建波。盡管在冠軍爭奪戰(zhàn)中最終惜敗，但華夏大盤和華夏策略精選依然牢牢占據(jù)了榜眼和探花之位。

但是去年末，就在王亞偉即將把冠軍攬入懷中之時(shí)，重倉股卻突然遭遇狙擊，兩只基金罕見地跌出前十之外，但這并未動(dòng)搖“公募一哥”的江湖地位。

難能可貴的是，作為僅有的從業(yè)時(shí)間超過13年的兩位基金經(jīng)理之一，在業(yè)內(nèi)不少老牌明星經(jīng)理另擇高枝、轉(zhuǎn)戰(zhàn)別處之際，唯有王亞偉孤獨(dú)堅(jiān)守公募，對(duì)華夏基金癡心依舊。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)基金公司共有基金經(jīng)理728人，擔(dān)任基金經(jīng)理的平均年限為2.74年，其中大部分供職過1-2家基金公司，人均管理過3只基金。如此境況，也難怪一路伴隨華夏基金和整個(gè)行業(yè)成長的王亞偉被視作整個(gè)公募行業(yè)一面不倒的旗幟。

身的天賦與勤奮，關(guān)鍵還在于華夏基金總經(jīng)理范勇宏的提攜與關(guān)照。自1995年加盟華夏證券北京東四營業(yè)部后，王亞偉便一直跟隨范勇宏打拼至今，甚至有知情人士透露，范勇宏最信任的兩人之一便是王亞偉。

重組股“殺手”

王亞偉的成功，源于他對(duì)重組題材股的出色發(fā)掘能力，成績雖無可挑剔，但內(nèi)幕交易的質(zhì)疑之聲始終不絕于耳。因熱衷重組題材股，他素來被所謂的價(jià)值投資者視作“異類”

事實(shí)上，在王亞偉近14年的操盤生涯中，其押中的重組股不在少數(shù)，岳陽興長、廣鋼股份(現(xiàn)*ST廣鋼)、ST昌河(現(xiàn)中航電子)、樂凱膠片等都曾是他的得意之作。

助其一戰(zhàn)成名的應(yīng)算岳陽興長。2006年，王亞偉初掌華夏大盤，當(dāng)年三季度便果斷建倉該股并連續(xù)三個(gè)季度增持，截至2006年末華夏大盤持有岳陽興長317.63萬股。

2006年末，岳陽興長因重組事宜宣布停牌；翌年2月，公司宣布與湖南高橋公司達(dá)成重組意向。復(fù)牌之后，公司股票接連走出10個(gè)漲停板，使得王亞偉手中籌碼價(jià)值猛漲。

此后，岳陽興長頭頂胃病疫苗概念的光環(huán)，受到市場熱烈追捧，股價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)，2007年8月24日一度摸高至37.25元(前復(fù)權(quán))，較王亞偉建倉之初上漲近5倍。

而自2006年三季度被王亞偉收為重倉股之后，岳陽興長連續(xù)9個(gè)季度停留在隊(duì)列之中，直到2008年四季度才正式被王亞偉剔除出重倉行列。

截至2008年三季度末，岳陽興長的股價(jià)與王建倉之初相比已累計(jì)上漲80%?？梢哉f，岳陽興長見證了王亞偉從一名普通的基金經(jīng)理成長為市場矚目的明星基金經(jīng)理的全過程。

事實(shí)上，投資者不難發(fā)現(xiàn)，這位牛股殺手持股耐心少有人及，仔細(xì)觀察華夏大盤歷季重倉股，多只股票曾連續(xù)幾個(gè)季度上榜。

比如華夏大盤今年一季度的首席重倉股廣匯股份，已連續(xù)10個(gè)季度榜上有名；峨眉山A上榜次數(shù)更多達(dá)16次，被公認(rèn)為王亞偉的“壓箱底”股票；由他一手所發(fā)掘的另一只牛股——恒生電子也曾9度上榜。

然而，王亞偉對(duì)重組股的精準(zhǔn)把握卻也為其惹來了不少非議，只不過，目光如炬的質(zhì)疑者始終未能找到內(nèi)幕交易的鐵證。一位基金經(jīng)理曾說過，王亞偉的成功在于他深諳A股的游戲規(guī)則，并善于和產(chǎn)業(yè)資本一同賺錢。

王亞偉本人也斷然否認(rèn)了內(nèi)幕交易的猜測?！巴顿Y重組股和價(jià)值投資并不沖突。我關(guān)注重組股是因?yàn)檫@是我國資本市場特定發(fā)展階段的產(chǎn)物，蘊(yùn)藏著很多投資機(jī)會(huì)，對(duì)此視而不見是不負(fù)責(zé)任的。但我從來不依據(jù)內(nèi)幕信息去投資重組股，我只依靠三點(diǎn)：公開信息、合理推測、組合投資?！蓖鮼唫ピ?009年時(shí)曾在某座談會(huì)上坦言。

當(dāng)然，王亞偉并非無可指責(zé)。其執(zhí)掌的華夏大盤和華夏策略精選長期處于封閉狀態(tài)，使多數(shù)投資者“不得其門而入”，與開放式基金的投資理念可謂背道而馳。

對(duì)此，德圣基金研究中心首席分析師江賽春評(píng)價(jià)，在既有持有人和潛在持有人利益的矛盾之間，王亞偉顯然選擇了前者，以避免基金規(guī)模過度膨脹損害持有人的利益。

離職是與非

伴隨王亞偉的離去，以范勇宏為首的華夏基金管理層與大股東中信證券之間的矛盾再次浮出水面，而背后折射出的行業(yè)積弊也暴露人前。由于股權(quán)激勵(lì)制度遲遲未有突破，公募已難以成為優(yōu)秀人才長期堅(jiān)守的事業(yè)陣地。

2006年，中信證券從北京國資公司接手第一筆華夏股權(quán)，自此展開了對(duì)華夏基金的“吞并”之旅。2007年，中信證券將華夏基金100%的籌碼全部收入囊中后，將其與旗下另一家控股基金公司——中信基金合并。

結(jié)果卻證明，這只是一段苦澀的“婚姻”。有報(bào)道稱，在兩家基金公司合并之時(shí)，范勇宏曾致信中信證券董事長王東明，希望對(duì)方保證華夏基金管理和人事任免的獨(dú)立性。而最終中信舊部在華夏基金團(tuán)隊(duì)的“擠對(duì)”下，多數(shù)選擇黯然離去。

其后，管理層與大股東之間暗戰(zhàn)不斷，雙方在華夏基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事上更是數(shù)度博弈，大股東最終占據(jù)上風(fēng)。

因持股超限，中信證券需為華夏基金部分股權(quán)另尋買家，但中信證券卻待價(jià)而沽，并不著急出手，并且每年都從華夏基金身上攫取巨額分紅。有數(shù)據(jù)顯示，光是2010年，華夏基金便為中信證券貢獻(xiàn)11.52億元的分紅，占后者當(dāng)年凈利潤的10%左右。

相反，華夏基金卻被迫吞下違規(guī)“苦果”，被叫停發(fā)行新的公募產(chǎn)品，這使得公司與老對(duì)手嘉實(shí)、易方達(dá)等的規(guī)模差距進(jìn)一步縮小。在此期間，范勇宏一直通過各種手段謀求股權(quán)激勵(lì)卻未成功。

最后，華夏基金51%的股權(quán)花落南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、山東省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)開發(fā)投資公司、加拿大鮑爾集團(tuán)(PCC)、無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司、山東省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)海豐國際航運(yùn)集團(tuán)有限公司等5家公司，而中信證券繼續(xù)坐擁49%的股權(quán)，控股地位牢不可破。

如范勇宏這般強(qiáng)勢之人，多年來為爭取股權(quán)激勵(lì)使盡渾身解數(shù)，始終未能如愿，最后被迫黯然揮別一手創(chuàng)建的華夏基金，這樣的結(jié)局不能不讓大家唏噓。事實(shí)上，不少基金業(yè)內(nèi)人士都在為股權(quán)激勵(lì)搖旗吶喊。2010年，交銀施羅德基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)甚至以政協(xié)委員的身份向“兩會(huì)”提交了一份關(guān)于探索基金公司股權(quán)激勵(lì)的提案，結(jié)果卻石沉大海。

有基金業(yè)內(nèi)人士感慨，管理層、基金經(jīng)理和員工拼命付出，始終不能脫離“打工仔”的身份，這對(duì)“以人為本”的公募而言未嘗不是一大諷刺。

全國人大財(cái)經(jīng)委原研究室主任、原研基金法》起草工作組組長王連洲亦坦言，限制基金公司管理層參股并沒有充分理由，這個(gè)問題應(yīng)該得到重視并予以合情合理的解決。

無獨(dú)有偶，今年4月初，中國證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在上海出席某沙龍時(shí)表示，5%以下的基金業(yè)股權(quán)激勵(lì)或員工持股可能會(huì)放開。這或許意味著范勇宏為之奮斗多年的股權(quán)激勵(lì)將出現(xiàn)“破冰”的跡象。而這一切或需待新的基金法出臺(tái)后才有定論。

走進(jìn)新時(shí)代？

王亞偉將要辭別華夏的消息已得到范勇宏的短信確認(rèn)，但“公募一哥”的去處依然成謎。有人說他將投奔私募，也有人說他將赴社?；鹁腿?，還有人說他將就職索羅斯的對(duì)沖基金，還有人說他會(huì)淡出公眾視野，日后再圖復(fù)出，最新的版本是王亞偉將單飛香港設(shè)立私募基金投資A股……對(duì)華夏和基金行業(yè)來說，其去向已不再重要，如何走向未來才是關(guān)鍵。

事實(shí)上，由于此前王亞偉去職的消息持續(xù)發(fā)酵，華夏大盤和華夏策略精選兩只基金今年一季度已經(jīng)遭遇到不同程度的贖回。

Wind數(shù)據(jù)顯示，華夏大盤精選一季度被凈贖回1.6億份，規(guī)模從去年底的6.23億份縮減至4.63億份，贖回比例達(dá)25.6%。華夏策略精選亦從去年底的12.17億份縮減至11.59億份，贖回比例為4.8%。

即便如此，華夏基金內(nèi)部人士也曾表示，王亞偉并非華夏基金投研團(tuán)隊(duì)的靈魂，他只負(fù)責(zé)管理自己的兩只基金，在公司投研體系中發(fā)揮的作用并不大。

江賽春也認(rèn)為，華夏基金整體投資業(yè)績相對(duì)穩(wěn)定，主要與其投研體系和團(tuán)隊(duì)有關(guān)，而與王亞偉個(gè)人關(guān)系不大，投資者不必過度擔(dān)憂。只不過，王亞偉的離去無疑會(huì)使華夏脫離“神化”色彩，整體投研實(shí)力更加受到市場關(guān)注和考問。

對(duì)華夏基金而言，更大的打擊或許還在后面。在痛失“公募一哥”的同時(shí)，該公司很可能還將與總經(jīng)理范勇宏告別。從權(quán)威渠道獲知消息，范勇宏也將離開華夏基金，并赴任籌建中的中國基金業(yè)協(xié)會(huì)。如果這一消息屬實(shí)，意味著“老十家”創(chuàng)始人中最后一位堅(jiān)守者也將離開公募陣地。同時(shí)亦有消息稱，范勇宏離任后，最可能接替華夏基金總經(jīng)理一職的將是現(xiàn)任公司執(zhí)行副總經(jīng)理滕天明，但未經(jīng)證實(shí)。

對(duì)華夏基金而言，若同時(shí)失去王亞偉和范勇宏兩張王牌，打擊不可謂不大。江賽春認(rèn)為，華夏基金的靈魂人物是創(chuàng)始總經(jīng)理范勇宏，他的離去對(duì)華夏基金來說，才真正意味著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。

上海某基金公司副總經(jīng)理也稱，范勇宏和王亞偉的離去，代表了華夏基金一個(gè)高速發(fā)展時(shí)代的結(jié)束，不過華夏基金按規(guī)模來看還是行業(yè)內(nèi)的第一，依然有足夠的時(shí)間調(diào)整。

然而，種種跡象表明，已連續(xù)三年未有公募新品面市的華夏基金，正面臨著成立以來前所未有的挑戰(zhàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2009年以來，華夏基金的總資產(chǎn)凈值以每年400多億元的規(guī)模在縮減，總份額也從2009年底的1927.32億份下滑至2012年一季度的1897.57億份。截至5月4日，華夏與易方達(dá)、嘉實(shí)的資產(chǎn)規(guī)模差距分別為449.63億元、660.56億元。

而今年以來，華夏旗下基金的業(yè)績表現(xiàn)都不盡如人意，半數(shù)基金排名同類后二分之一，即便是華夏大盤和華夏策略精選也不過在同類中排名中游。

這或許并非華夏基金一家獨(dú)有的困境，整個(gè)行業(yè)都面臨著規(guī)模和業(yè)績的雙重窘境，而且還飽受人才流失之苦。就此而言，探尋出路并開創(chuàng)全新的時(shí)代成為擺在行業(yè)面前的共同問題。

●1989年考入清華大學(xué)電子系

●1995年進(jìn)入華夏證券東四營業(yè)部

●1998年跟隨范勇宏加盟華夏基金籌備組

●1998年4月就任基金興華基金經(jīng)理助理

●2005年底接掌華夏大盤精選

●2007年榮膺“中國最賺錢的基金經(jīng) 理”

●2012年5月確認(rèn)離開華夏基金2009.03.312008.12年31