2012年05月08日 03:35
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：朱景鋒

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王亞偉以一種非典型的投資方法，達(dá)到了常人難以企及的高度，建立了非常之功。在如此眾多的公募基金經(jīng)理中，為何市場先生唯獨(dú)青睞王亞偉？在他那頗具爭議的投資方法大獲成功的背后，透出怎樣的投資智慧？

敬畏市場 靈活求變

對(duì)于投資，王亞偉強(qiáng)調(diào)最多的是要敬畏市場，屏蔽噪音，獨(dú)立思考，時(shí)刻保持謹(jǐn)慎心態(tài)，積極調(diào)整策略順應(yīng)市場的變化。市場是值得敬畏的，所以王亞偉不會(huì)拘泥于投資法則上的條條框框，而是獨(dú)立思考，從市場本身去把握每一個(gè)投資機(jī)會(huì)。

國外市場早已過了在理念、方法論以及投資風(fēng)格等問題上糾纏不休的階段，各種投資流派都有其成功者。在王亞偉看來，投資不能拘泥于方法論，“基金投資一定不能過于僵化，國內(nèi)基金業(yè)的發(fā)展過程中，眼界需要更開闊一些，看的東西要更多一點(diǎn)，心態(tài)也要更包容一點(diǎn)。

對(duì)王亞偉投資思想影響最大的是彼得·林奇，王亞偉也坦言讀彼得·林奇的書給他很多啟發(fā)，但他并不會(huì)單純地模仿某一位投資大師。“我希望學(xué)習(xí)各種投資風(fēng)格的優(yōu)點(diǎn)，為我所用。

王亞偉說，中國證券市場成立才二十多年，基金業(yè)也才十四年，發(fā)展的時(shí)間還太短，都非常年輕，還在不斷發(fā)展變化之中。市場一直在快速發(fā)展，作為基金經(jīng)理，需要不斷學(xué)習(xí)，與時(shí)俱進(jìn)，也要隨著市場的變化不斷調(diào)整、不斷完善，不要過早把自己定性，有固定的風(fēng)格，不要用理想化的理念把自己固化。這樣，即使市場變了，你也一樣能跟上，也一樣能做好。

王亞偉認(rèn)為，做投資最重要的是獨(dú)立思考能力，同時(shí)，不能有太強(qiáng)的自我，對(duì)自己的很多觀念方法，要不斷修正甚至否定，而不是不斷強(qiáng)化。

“市場就在那里，而且在不斷變化，你只能主動(dòng)地去了解它。”王亞偉說。

不空談價(jià)值投資

公募基金一直都是標(biāo)榜價(jià)值投資的，但遺憾的是，我們看到太多的所謂價(jià)值投資者平庸的長期業(yè)績，很多基金經(jīng)理并沒有找到適合自己的投資方法，多隨波逐流，空談價(jià)值。

王亞偉曾指出，做投資要形成一套能夠體現(xiàn)自己風(fēng)格的，適合自己運(yùn)用的比較成熟的投資方法和理念。投資的著眼點(diǎn)一定要放在自己對(duì)市場本身的認(rèn)識(shí)和把握上，而不是跟別人走，失去主見。不管什么時(shí)候，要獨(dú)立思考?！白鳛榛鸬墓芾砣?，投資者把錢交給你就是要你代替他去思考，你要是隨波逐流，缺乏獨(dú)立思考的精神，就是沒有做到盡職盡責(zé)。投資有不同的風(fēng)格，就像媒體有不同的特色，報(bào)道也有不同風(fēng)格。

王亞偉認(rèn)為，目前對(duì)于價(jià)值投資存在一些誤區(qū)?！拔乙姷铰牭降囊恍┧^的價(jià)值投資者并不是在真正地做價(jià)值投資，他們做的只是貼標(biāo)簽，給自己貼上價(jià)值投資者的標(biāo)簽，給與他們投資方法不同的人貼上投機(jī)者的標(biāo)簽，給某些股票貼上價(jià)值股的標(biāo)簽，給其它他們沒有認(rèn)真研究過的股票貼上投機(jī)股的標(biāo)簽。

比如說，中國船舶和中國平安都是好公司，他們可能會(huì)在250元以上買中國船舶，在140元以上買中國平安，只是因?yàn)檫@些股票上有他們貼上去的價(jià)值股標(biāo)簽。他們認(rèn)為自己永遠(yuǎn)都是對(duì)的，錯(cuò)的只是這個(gè)市場。王亞偉慶幸自己不是這樣的價(jià)值投資者?！叭绻f只有價(jià)值投資才能獲取持續(xù)穩(wěn)定的收益的話，那么我有資格說自己更接近于一個(gè)價(jià)值投資者，盡管我從來不愿把自己這樣歸類。

王亞偉說，從長一點(diǎn)時(shí)間看，市場不會(huì)以價(jià)值投資、非價(jià)值投資來區(qū)分投資者，同樣是所謂的價(jià)值投資者，巴菲特是成功的投資者，而他的某些中國信徒是失敗的投資者，市場會(huì)這樣來劃分，殘酷但很公平。

王亞偉認(rèn)為，一個(gè)成功的投資者，無須費(fèi)盡口舌去表白自己是一個(gè)價(jià)值投資者，到頭來業(yè)績會(huì)說明一切。是否是價(jià)值投資，取決于如何投資，在什么價(jià)位投資，與誰在投資、投資什么無關(guān)，貼標(biāo)簽是沒有用的?！鞍头铺亟?jīng)過研究，在8元買了比亞迪，這算是投資；如果只是聽說巴菲特買了比亞迪也跟著買，即使有機(jī)會(huì)在8元以下買入，也只能算是投機(jī)，因?yàn)檫@種行為是跟風(fēng)，沒有經(jīng)過仔細(xì)研究。如果經(jīng)過仔細(xì)研究，發(fā)現(xiàn)一只ST股的未來預(yù)期價(jià)值遠(yuǎn)高于當(dāng)前價(jià)格，那么在低位買入的行為也是價(jià)值投資，而一旦價(jià)格高于未來預(yù)期價(jià)值了還去追，就屬于投機(jī)了。我希望以自己的投資實(shí)踐去豐富價(jià)值投資的內(nèi)涵，對(duì)于會(huì)不會(huì)被貼上價(jià)值投資者的標(biāo)簽，我毫無興趣。

談及自己的投資，王亞偉表示，“在投資上我并不另類，都是價(jià)值判斷，只不過大家選擇的角度有所不同。有人說我只做重組股，其實(shí)那只是我這么多年投資中非常小的一部分?！?

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