2012年05月08日 15:47
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 5月7日，王亞偉決定在離開華夏的最后一刻召開“告別發(fā)布會(huì)”，對(duì)于一向惜字如金的王亞偉來說，這次公開面對(duì)媒體讓業(yè)界也是出乎意料。

金融時(shí)報(bào)就王亞偉離職發(fā)表評(píng)論文章。文章稱，天下沒有不散之筵席，“中國(guó)第一基金經(jīng)理”王亞偉最終還是要離開工作10多載的華夏基金。他的離職被稱之為中國(guó)基金業(yè)一個(gè)時(shí)代、一個(gè)傳奇的結(jié)束。

基民對(duì)其辭職原因、以及去向，進(jìn)行了各種猜測(cè)，直至5月7日，華夏基金專門舉行了王亞偉離職新聞發(fā)布會(huì)，筆者見到了這位最牛基金經(jīng)理。他依舊謙和低調(diào)。他自爆了離職的內(nèi)幕和去向：離開公募很不容易，離開華夏很不容易；不認(rèn)同華夏基金股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，以后不做公募，只想休息。在未來投資選擇上還會(huì)主動(dòng)投資。

筆者不由想起，2009年盛傳王亞偉辭職時(shí)候，王亞偉曾對(duì)媒體所言：“如果我的投資風(fēng)格確實(shí)無法再適應(yīng)公募基金的發(fā)展要求，我也只能考慮其它的發(fā)展途徑。

王亞偉投資風(fēng)格的顯著特色是投資重組、冷門股等。比如，投資央企背景的重組股；大多數(shù)情況下，他能夠選對(duì)行業(yè)板塊類型，比如2007年末投資農(nóng)業(yè)股、新疆股，2009年的煤炭醫(yī)藥股，而這些精準(zhǔn)的選股能力，是其他公募基金經(jīng)理望塵莫及的；另外，通過獨(dú)門重倉(cāng)小盤股提高收益等。

“亞偉投資以上題材股票，是對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)比較適應(yīng)的策略，不是所有人都能做到的，這種突發(fā)事件逆向交易機(jī)會(huì)，即投資重組、突發(fā)事件題材，需要強(qiáng)大資源支撐。”一位私募基金經(jīng)理說。

重組題材帶來重大收益的同時(shí)，也招致了對(duì)王亞偉的質(zhì)疑。坊間的微詞是，華夏基金公司的其他基金為王亞偉管理的華夏大盤、華夏精選兩只基金托盤，王亞偉在公司內(nèi)部投資交易方面享有一些優(yōu)先權(quán)，才造就了這樣的卓著的業(yè)績(jī)，是華夏在有意識(shí)包裝王亞偉這個(gè)明星經(jīng)理 ，明星效應(yīng)下，華夏基金公司也獲益匪淺。

一位私募基金經(jīng)理認(rèn)為，“王亞偉不是被包裝的明星，民間其實(shí)不乏王亞偉這樣的投資高手。也有私募基金經(jīng)理6年來的業(yè)績(jī)和他相差不多，不過作為買方通常要很低調(diào)。

“他對(duì)投資的確做得很到位，對(duì)各行業(yè)積累人脈也較多，但私下也做了很多功課，這是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的，不完全靠華夏基金支持?！鄙鲜鋈耸空J(rèn)為，王亞偉敏銳的市場(chǎng)洞察力、對(duì)投資的確做中國(guó)資本市場(chǎng)獨(dú)特的特性有比較深刻的把握，以及對(duì)自己投資理念的堅(jiān)守和堅(jiān)持，被圈內(nèi)廣泛認(rèn)可。他的交易手法，反轉(zhuǎn)策略也讓同行佩服。

然而，隨著證監(jiān)會(huì)近日“改革新政”，力推藍(lán)籌股價(jià)值投資，積極推進(jìn)退市制度，二級(jí)市場(chǎng)的投資氛圍甚至游戲規(guī)則巨變，打亂了王亞偉原來的資源的配置，重組概念的命運(yùn)如今是風(fēng)雨飄零。

上述公募基金經(jīng)理看來，中國(guó)市場(chǎng)每次變化，基金的盈利模式都要隨之調(diào)整。另外，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生大的變化，只靠單一投資策略是有限的，不同的市場(chǎng)時(shí)間，要有不同策略應(yīng)對(duì)。而王亞偉投資的模式不一定適應(yīng)未來的市場(chǎng)；而未來市場(chǎng)，比如，可能加上對(duì)沖、量化等手段。

但業(yè)內(nèi)一位基金經(jīng)理認(rèn)為：環(huán)境是漸變的，像王亞偉這樣的投資頂尖高手，總是能以更快的速度“進(jìn)化”

王亞偉尋求“進(jìn)化”，并不是容易的一條路。當(dāng)前的公募基金制度下，王亞偉恐已遭遇事業(yè)發(fā)展的瓶頸。

在從業(yè)期間，王亞偉確實(shí)為基金份額持有人獲取了相當(dāng)可觀的收益，但是公募基金所受的種種限制，使其無法將其可以獲得的收益最大化。例如，在股市即將趨勢(shì)性下跌之際(例如2011年7月-10月)，最優(yōu)的選擇顯然是清倉(cāng)。但是大多數(shù)公募基金必須至少持有60%的倉(cāng)位，導(dǎo)致基金(從而基民)不得不承擔(dān)相應(yīng)的損失。而私募基金則不受此限，能夠更好地為基民保值增值。

也就是說，在公募基金，永遠(yuǎn)無法把投資做到極致，獲取最高的收益率，即便王亞偉亦是如此。再如，一個(gè)公募基金持有同一股票的倉(cāng)位、同一公募基金公司的全部基金持有同一股票占全部股份的比例都有嚴(yán)格限制，也導(dǎo)致基金經(jīng)理無法把盈利能力發(fā)揮到極致。因此，眾多公募基金的明星基金經(jīng)理，包括王亞偉，為了使自己的境界更上層樓而投身私募，也有情可原。

王亞偉離職的轟動(dòng)效應(yīng)表明，基金業(yè)里，基金明星的存在是多么重要，當(dāng)明星陸續(xù)離去，而基金業(yè)人才又青黃不接時(shí)，人們對(duì)明星經(jīng)理辭別那極端復(fù)雜的情懷，對(duì)此，王亞偉在離職新聞發(fā)布會(huì)上奉勸投資者：這暴露了中國(guó)資本市場(chǎng)的不成熟。股民不應(yīng)該追捧王亞偉概念股，跟風(fēng)會(huì)影響自己的投資。

華爾街有1000多家超過百年歷史的私募基金 ，公司團(tuán)隊(duì)很穩(wěn)定，與投資人的關(guān)系穩(wěn)定、且投資關(guān)系代代相傳 ，這是市場(chǎng)尊敬的基金體系；而中國(guó)打造這種不擔(dān)心明星經(jīng)理離職、成熟的代代相傳的基金體系，路漫漫，任重道遠(yuǎn)。

注：本文僅代表作者本人觀點(diǎn)。本文編輯：楚江，ftchinese.editor@ft.com

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