2012年05月09日 07:47
來(lái)源：新京報(bào) 作者：吳敏

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從業(yè)超10年經(jīng)理僅剩兩位

王亞偉接觸很多企業(yè)后，認(rèn)同股權(quán)激勵(lì)是留住和吸引優(yōu)秀人才的手段。

在資產(chǎn)管理行業(yè)，人被認(rèn)為是最大的資本，越資深的管理者越有價(jià)值。這一點(diǎn)在資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)上也得到一定的體現(xiàn)。

范勇宏作為最老資格的總經(jīng)理執(zhí)掌著中國(guó)最大的公募基金公司，雖然期間有兩年時(shí)間華夏基金未能發(fā)行公募產(chǎn)品，此外肖風(fēng)此前執(zhí)掌的博時(shí)，和雖非第一任總經(jīng)理，但任期也很長(zhǎng)的高良玉、趙學(xué)軍執(zhí)掌的南方、嘉實(shí)，一直占據(jù)著公募基金行業(yè)的前五，后續(xù)成立的公司中僅有易方達(dá)能在規(guī)模上與之匹敵。

目前對(duì)于華夏基金來(lái)說(shuō)，一朝失去兩根頂梁柱，未必是市場(chǎng)愿意看到的。今年一季度王亞偉旗下基金遭遇贖回，也多有這方面的原因。

亦有評(píng)論者說(shuō)，王亞偉較之彼得·林奇等仍有差距。王亞偉管理華夏大盤(pán)的6年中，取得了年化收益率49.51%的成績(jī)。但是相比彼得·林奇的麥哲倫基金13年29.2%的年化收益率和歐洲投資大師安東尼·波頓在近30年間20.3%年度回報(bào)率，在時(shí)間上的差距仍然很大。

但這一評(píng)價(jià)被認(rèn)為忽略了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的事實(shí)。好買(mǎi)基金研究中心副總監(jiān)曾令華指出，這是中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展階段決定的，如果在王亞偉這個(gè)年限內(nèi)考察彼得·林奇?zhèn)兊臉I(yè)績(jī)，也未必能趕得上王亞偉，這樣拉長(zhǎng)時(shí)間的比較無(wú)意義。

在王亞偉辭去基金經(jīng)理的職務(wù)后，公募基金行業(yè)從業(yè)超過(guò)10年的基金經(jīng)理數(shù)量從三位變成兩位，僅存華安尚志民和匯豐晉信林彤彤兩人。

“我在工作中也接觸到了很多企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，他們對(duì)股權(quán)激勵(lì)有強(qiáng)烈的訴求，并不是因?yàn)樗麄儌€(gè)人需要拿多少股權(quán)，而是因?yàn)樗麄冃枰蓹?quán)激勵(lì)這種手段來(lái)留住和吸引他們所青睞的優(yōu)秀人才。因?yàn)閷?duì)于企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)來(lái)講，要維持一個(gè)優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定實(shí)在太重要了，但是又太不容易了。”王亞偉離職后，面對(duì)媒體時(shí)如此解釋他對(duì)一個(gè)行業(yè)如何留人的理解。

股權(quán)激勵(lì)嘗試效果不彰

部分基金公司試行股權(quán)激勵(lì)未獲好效果。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)允許高管參股新的基金公司。

在基金行業(yè)，股權(quán)激勵(lì)的嘗試離成功還遠(yuǎn)。最早曾有滬上一家基金公司一度逼近股權(quán)激勵(lì)的邊緣，但因總經(jīng)理落馬而消匿；后有華寶興業(yè)等基金公司以基金份額收益權(quán)激勵(lì)基金經(jīng)理，但也未能取得較好效果。

洪磊此前曾認(rèn)為，解決這個(gè)問(wèn)題，首先要允許高管參股設(shè)立新的基金公司，在這一步之后，影響老基金公司對(duì)員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

此外證監(jiān)會(huì)也認(rèn)為基金可以在組織形式上創(chuàng)新，比如用公司型、合伙制等方式成立基金，而非單一的契約式基金。

華夏基金王亞偉和范勇宏雙雙離職，在4月底就被市場(chǎng)解讀為與股東方中信證券在公司控制權(quán)、股權(quán)激勵(lì)等方面存在沖突。

在這種市場(chǎng)質(zhì)疑聲下，一向謹(jǐn)慎的股東中信證券也罕見(jiàn)地發(fā)表公開(kāi)意見(jiàn)，表示愿意“中信證券作為股東單位之一，將繼續(xù)支持華夏基金完善治理結(jié)構(gòu)，建立更加市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，通過(guò)培養(yǎng)人才、留住人才、吸引人才，保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

王亞偉在回應(yīng)本報(bào)提問(wèn)時(shí)指出，對(duì)于自己的薪酬是否能體現(xiàn)其自身價(jià)值的問(wèn)題，他認(rèn)為在市場(chǎng)化的基金行業(yè)中，其薪酬已經(jīng)體現(xiàn)了其價(jià)值，在薪酬方面不存在問(wèn)題。

實(shí)際上在薪酬激勵(lì)方面，華夏基金已是豐厚型的代表。數(shù)據(jù)顯示的情況亦是如此，中信證券應(yīng)是業(yè)內(nèi)較大方的股東之一。

從凈利潤(rùn)占基金公司收入的占比看，華夏基金這一比例一直低于同行，而其人員薪酬大幅高于行業(yè)平均水平。

按照中信證券此前披露的數(shù)據(jù)計(jì)算，華夏基金2010年為職工支付的薪酬和各類(lèi)補(bǔ)貼、獎(jiǎng)金達(dá)到人均90萬(wàn)元。按同一方法計(jì)算，2009年、2008年這一數(shù)據(jù)分別為124萬(wàn)元、130萬(wàn)元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，算上各類(lèi)補(bǔ)貼獎(jiǎng)金，行業(yè)平均水平可能僅有40萬(wàn)-50萬(wàn)元。

薪酬激勵(lì)方式亦被認(rèn)可

有觀點(diǎn)認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)是變相折現(xiàn)，若從業(yè)人員的價(jià)值能夠通過(guò)薪酬的形式市場(chǎng)化，也是較好的結(jié)果。

中信證券年報(bào)顯示，華夏基金在去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.4億元，利潤(rùn)總額為8.85億元，凈利潤(rùn)為6.67億元。易方達(dá)基金營(yíng)業(yè)收入僅相當(dāng)于華夏基金的七成。

從凈利潤(rùn)占收入的比重看，華夏基金的凈利潤(rùn)率為23.5%，易方達(dá)基金則為35.3%，廣發(fā)基金為36.5%，華夏基金去年凈利雖略遜易方達(dá)基金，但在管理費(fèi)收入上則超過(guò)易方達(dá)(基金管理費(fèi)是支付給基金管理人的管理報(bào)酬)。

王亞偉在回應(yīng)這一情況時(shí)指出，從公司的角度來(lái)講，一方面是回報(bào)股東，另外一個(gè)方面是考慮公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

“每個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)方針不一樣，最后的結(jié)果也是不一樣的。可能未來(lái)三五年就可以看出來(lái)了，有的公司目標(biāo)是要成為世界一流的資產(chǎn)管理公司，而有的公司可能是短暫的。”王亞偉認(rèn)為，華夏基金付出的高薪酬，就是目標(biāo)長(zhǎng)遠(yuǎn)的表現(xiàn)。

曾令華也認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)是一種變相的折現(xiàn)，如果從業(yè)人員的價(jià)值能夠通過(guò)薪酬的形式市場(chǎng)化，也是一個(gè)較好的結(jié)果。

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