2012年05月12日 01:30
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：顏金成

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王亞偉人稱(chēng)“一哥”，宣布離職后的這個(gè)星期，他第一次對(duì)媒體說(shuō)那么多話(huà)。最關(guān)鍵的是，他此次重點(diǎn)談到了他的投資理念，其中，有三點(diǎn)值得投資者細(xì)細(xì)品味。

王亞偉說(shuō)，投資者有時(shí)會(huì)過(guò)度研究。很多信息對(duì)于你投資是沒(méi)有用的，是投資噪音。過(guò)度研究?；ㄙM(fèi)了很多精力是事倍功半。到什么程度，足夠就可以，不是說(shuō)越多越好。

本專(zhuān)欄上一期的文章是《談天體運(yùn)行的股市專(zhuān)家》，其中就談到這樣的觀點(diǎn)，現(xiàn)在市場(chǎng)上人們對(duì)市場(chǎng)分析工具的追求達(dá)到了極致，很多復(fù)雜的分析，有時(shí)候收到的成效卻未必與付出成正比。

不宜過(guò)度分析的原因，《談天體運(yùn)行的股市專(zhuān)家》里已經(jīng)進(jìn)行了詳細(xì)的分析。筆者在這里要說(shuō)的是，即使是王亞偉這樣專(zhuān)業(yè)、資深的業(yè)內(nèi)人士，也不提倡“過(guò)度研究”。在某種程度上，與他內(nèi)心深入接納市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)系。過(guò)度的研究，并不能完全規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

王亞偉對(duì)媒體說(shuō)，把握不大的公司少投一些，把握大的多投一些。他并不是把每一筆投資都研究得非常徹底，花費(fèi)很多時(shí)間才去投資。相反，他說(shuō)很多投資他并沒(méi)有去調(diào)研，只是根據(jù)媒體的報(bào)道。但這并不影響他的投資成果，他取得了驕人的業(yè)績(jī)。

王亞偉對(duì)價(jià)值投資的點(diǎn)評(píng)也堪稱(chēng)經(jīng)典。他這樣說(shuō)一些價(jià)值投資者：比如說(shuō)，中國(guó)船舶和中國(guó)平安都是好公司，他們可能會(huì)在250元以上買(mǎi)中國(guó)船舶，在140元以上買(mǎi)中國(guó)平安，只是因?yàn)檫@些股票上有他們貼上去的價(jià)值股標(biāo)簽。他們認(rèn)為自己永遠(yuǎn)都是對(duì)的，錯(cuò)的只是這個(gè)市場(chǎng)。

記得本專(zhuān)欄一篇文章里也這樣談價(jià)值投資，價(jià)值投資者是無(wú)敵的。他們不懼怕巨幅虧損，不在乎套個(gè)三五年。中國(guó)船舶從復(fù)權(quán)后最高的185元跌到最低的17元左右，這真的是市場(chǎng)波動(dòng)造成的嗎？茅臺(tái)、白藥為何沒(méi)跌這么多呢？

筆者沒(méi)能力去給出答案，因?yàn)槭袌?chǎng)漲跌本身就沒(méi)有準(zhǔn)確的原因，也沒(méi)有準(zhǔn)確的答案。筆者只是覺(jué)得，很多價(jià)值投資者把宏觀經(jīng)濟(jì)景氣、行業(yè)景氣下的企業(yè)高收益與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力混為一談，很多企業(yè)只是趕上了好日子。

真正好的企業(yè)，穿越牛熊，穿越經(jīng)濟(jì)周期，業(yè)績(jī)很少大幅波動(dòng)。

王亞偉說(shuō)了很多人喜歡說(shuō)的話(huà)，那就是做投資關(guān)鍵要有到獨(dú)立的思考。這句話(huà)普通也常見(jiàn)，但這句話(huà)的后半句卻有點(diǎn)不同凡響，“同時(shí)不要有太強(qiáng)的自我，對(duì)自己的觀念更多的是修正，而不是強(qiáng)化”

他在追求獨(dú)立思考的同時(shí)，卻告訴自己，不能太強(qiáng)的自我，也就是不能太堅(jiān)信自己，更多的對(duì)自己的觀點(diǎn)保持著修正和批判。本專(zhuān)欄的文章《堅(jiān)定的自我信念是投資大敵》中也曾提到類(lèi)似的觀點(diǎn)，不要過(guò)分堅(jiān)信自己，是因?yàn)槲覀冎饔^的分析經(jīng)常出錯(cuò)。

投資者進(jìn)行投資往往是通過(guò)分析、研究來(lái)說(shuō)服自己的過(guò)程。往往是投資決策一旦實(shí)施，則說(shuō)明前期分析已經(jīng)有很強(qiáng)說(shuō)服力。在這種情況下，要讓人們?nèi)バ拚约?，時(shí)刻對(duì)自己的觀點(diǎn)保持警惕是極其困難的。但我想，王亞偉可能并不困惑于此。

他深刻接受了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)他不過(guò)度分析，甚至敢于投資一些不是特別有把握的公司。他在投資之前就知道“不是特別有把握的公這樣一來(lái)，他發(fā)現(xiàn)自己投資出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候，他也不怕修正自己的投資。

同時(shí)，王亞偉長(zhǎng)期的成功投資給他帶來(lái)強(qiáng)大信心。短期分析失誤已經(jīng)不能影響他的心態(tài)，更不能影響他對(duì)自己能力的判斷，他并不需要通過(guò)單筆投資去證明自己。因?yàn)?，他的心中可能已?jīng)深深銘刻，只要堅(jiān)持正確的理念，長(zhǎng)期而言，必定盈利。

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